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在严峻的经济形势下，政府应该通过投融资平台来应对多面对的各类风险和挑战，应对各类风险并且给予相应的风险控制手段。文章首先针对政府投融资平台进行研究，分析了政府投融资平台财务风险及应对措施，给出了具体的建议，希望通过政府投融资平台可以解决政府的风险问题，使得政府可以稳定的发展下去。
政府投融资平台公司是在大力发展经济建设的前提下，代表政府参与基础设施公益项目建设，国有资产管理等一系列投融资活动的国有企业。这些公司在维持和增加国有资产增值的前提下，进行日常的企业管理，其特殊的经营方式也给企业防范财务风险带来了严峻的挑战。 在当前形势下，通过财务分析识别风险，尽可能降低企业的财务风险，确保平台公司的可持续发展，具有十分重要的意义。
一、政府投融资平台研究
政府投融资平台公司是我国特殊的财政模式和政府融资体系下的产物。在新型城镇化背景下，我国城镇化进程明显加快，基础设施项目和公共服务设施建设的投资需求也在增加，巨大的资金缺口使地方政府无力负担。为此，成立了政府投融资平台公司，缓解资金压力，支持政府投资行为。由于政府融资平台承担着很大的责任，也使得公司的自身财务风险逐渐增加，这就需要从多个视角研究政府的融资平台的风险，促进这一类政府控股的国有企业更加健康的发展。
二、政府投融资平台财务风险及应对措施的理论分析
（一）政府投融资平台财务风险
从20世纪90年代开始，我国的一些发展比较快的城市开始转变政府的职责，成立政府投融资平台公司，在经过30多年的发展之后，全国有3000多家的政府投融资平台。这些平台是政府策划的资金和土地，组合成的一些资产经营公司以及土地储备中心，早期都把政府的还款作为保证，比如财务补贴的形式来进行还款，进而获得资金来对于政府的各类基础建设工作打好基础。政府投融资平台会给政府带来很大的债务压力，这些压力的资产大都是固定的资产，可变动的资产是非常少的，并且由于其主要的业务都很少能够带来净利润。根据市场化企业的经营标准，政府投融资平台的经营平台的经营状态较差，缺少完整的资金链，一旦企业的经营出现问题，其负债就会由政府买单，政府将会承担着巨大的压力和财务风险。
（二）政府投融资平台财务风险防范
政府投融资平台已经具有了一般企业和公司制的特征，但是由于其缺乏科学的现代化组织管理体系，更多的是以政策指令性为导向，而并没有从以公司价值最大化和以盈利驱动为导向来开展日常公司经营。正是由于这种政企不分的企业管理体制不成熟，无法使政府投融资平台公司从本质上摆脱代为地方政府进行投融资的使命，这种机制的存在会使我国的政府投融资平台面临一些财务风险。
1.法律层面导致的风险
根据我国的法律风险，我国地方的各级政府把收支平衡作为主要的原则，这样可能会使得公司的财务出现赤子，政府的法律强制约束，使得公司很难从市场中获得融资。政府只能够借用企业借款获得投资。到了08年之后，我国的政府投融资平台得到了放开，通过证券进行融资已经成为了一种流行。因此，要想发行证券就需要政府投融资平台提高管理的要求，政府投融资平台仍然是政府获取资金的重要的途径手段。
2.对于预算的管理方面的管控
对于我国的政府来说，财政的预算反映了预算的水平，政府投融资平台并没有把政府的借款的收入和支出情况列成政府的预算管理之一。国家应该加强对于资金的管控，提高国家对于风险的应对，减少政府对于政府投融资平台的依赖。要广泛的覆盖资金管理，明确对于各项资金的监管，细化各项资金的来项和去项。根据国家政府的要求，把年初的预算和实际支出进行对比，审核预算和实际支出，对于符合预算的支出予以审核通过，不符合预算的不予以审核通过。
3.我国的财务体制不健全
政府投融资平台的财政权力和人事权利不匹配，地方政府的权利过大，但是缺少相应的资金支撑，政府的支出过大，并且逐渐加强，基层政府做出的预算的压力过大，只能选择平台负债融资的方式。在税制改革之后，我国的地方政府尽管没有完善我国的财务体系，基层政府的收入也不稳定。政府可以支配的财力也是存在着很大的问题，导致政府只得依靠负债来保证政府自身的职能。
4.我国的财政政策的问题
自从政府的财务政策推行之后，也会加强政府的负债。为了提高政府和国家的投资作用，政府应该在税收方面更加优惠，货币上得到更多的支持，比较典型的方面就是国家可以通过转贷来支持政府的工作，通过出口退税来减少地方政府的一些财务风险。在政府的财政收入减少之后，随之而来的是强大的支出问题，这样也会使得政府投融资平台继续大量举债。
（三）政府投融资平台财务风险的评估
在市场发展的新形势下，筹资的市场基本面也给平台公司再融资和偿债带来一定风险，结合《中国社会融资环境报告》和Wind数据显示，政府平台公司融资面临较大挑战，政府投融资平台甚至有出现出违约事件，例如2020年11月发生的“永煤违约事件”。究其评估还有其他的平台自身原因，一是因为政府投融资平台企业管理体制不成熟;二是政府投融资平台财务风险防范体系不健全;三是国家政策约束力度稍显不足。
三、政府投融資平台财务风险应对措施
（一）完善财务风险法律法规
完善应对政府投融资平台公司财务风险的措施各项法律法规建设，推进政府合法的举债，不断的减少对于平台的依赖，减少对于政府的投资的约束行为。政府应该对于平台的意见进行筛选，做到公平公正，进而保障政府可以从群众中来，到群众中去，保障群众的合法权益。不断的优化改革，要在政府允许的范围内获取资金，合理的衡量政府的资金是否能够给财务的工作带来优势和帮助。国家也应从法律层面进行完善，为政府管控平台公司提供更多的支持，进而降低各地的财务风险。还可以帮助政府从各个方针政策出发，从方针法规角度做到科学管理，从各个方面提高企业的财务管理水平，提高各地对于财务风险管理的认识，并且加强创新对于融资平台的管理，通过市场的调节机制，以此既能使平台公司规范化和企业化运营，从政策法规层面避免公司变成政企不分混合体，完善财务风险应对措施的法律法规可以使得政府更加科学合理的应对各项风险措施。 （二）建立监控预警体系防范财务风险
考虑到政府投融资平台公司如此巨大的带息负债规模会带来的间接筹资风险，所以政府应指导其建立存量债务监控预警的机制并进行监控。对不同渠道的债务在系统内进行合理分类和管理，通过信息化系统代替人为监管来对公司目前的债务情况进行监控，定期对存量债务进行偿还压力的测算工作，高效管理存量债务以避免公司流入现金流与偿债期限错配的情况发生;其次，在对各项债务指标进行统计归集，建立有效的债务指标评价体系之后，再结合公司现有承接的投融资项目情况、债务规模、偿还期限和一系列筹资风险指标合理判断是否有必要进行新的融资，以避免公司因盲目举债而承担无谓的财务费用;最后，探索出与政府投融资平台公司自身债务规模相适宜的债务的防控体系以及偿还决策机制，及时对公司债务风险进行预测、评估和追踪，对于极端恶劣情况下有可能产生违约的债务向政府进行及时反馈，以此对债务风险做到有效防范避免发生债务违约的筹资风险。
（三）加强对政府投融资平台发展转型的指导
进行市场化的转型也是政府投融资平台防范和进一步减少财务风险重要途径，即逐步剥离其政府投融资功能。因此政府需指导平台公司主动学习现代化企业的经营运营模式，进行市场化转型，利用自身比较优势，依托国有背景并结合自身实际情况，培养核心竞争能力，同时借鉴已经实现成功转型的政府投融资平台的先进经验和理念，尽快将国有资本做大做优做强。
（四）创新政府投融资平台公司融资方式
目前政府投融资平台公司主要通过银行借款、项目贷款等渠道联合金融机构来筹集资金。公司应该在财政部门的指导下自身转变整体融资理念，由依靠财政信用背书融资转变为自主直面资本市场进行融资，通过债券、股权、资产证券化等创新型方式进行融资。同时，未来也可合理搭配资金期限，降低间接融资比例，提高直接融资比例，更多的运用公司债券、企业债券、资产证券化、公募REITS等创新型方式持续融资，提升公司在资本市场的信用评级，从而进一步降低筹资风险。
四、结语
政府投融资平台作为国有企业，只有在政府政策和资源的支持下，才既有利于降低公司的资产負债率，提升公司的偿债能力，又能为企业进一步的发展提供可靠的保障，发挥资本的规模效应和聚集效应，促进平台公司更好地综合防范财务风险。政府投融资平台自身也要顺势而为，在政府指导下寻求转型，做好各类财务风险的防范工作，实现又好又快的可持续发展，而政府投融资平台的发展也会越来越受到社会各界人士的关注。
（作者单位：南京江北新区产业投资集团有限公司）
政府投融资平台公司是在大力发展经济建设的前提下，代表政府参与基础设施公益项目建设，国有资产管理等一系列投融资活动的国有企业。这些公司在维持和增加国有资产增值的前提下，进行日常的企业管理，其特殊的经营方式也给企业防范财务风险带来了严峻的挑战。 在当前形势下，通过财务分析识别风险，尽可能降低企业的财务风险，确保平台公司的可持续发展，具有十分重要的意义。
一、政府投融资平台研究
政府投融资平台公司是我国特殊的财政模式和政府融资体系下的产物。在新型城镇化背景下，我国城镇化进程明显加快，基础设施项目和公共服务设施建设的投资需求也在增加，巨大的资金缺口使地方政府无力负担。为此，成立了政府投融资平台公司，缓解资金压力，支持政府投资行为。由于政府融资平台承担着很大的责任，也使得公司的自身财务风险逐渐增加，这就需要从多个视角研究政府的融资平台的风险，促进这一类政府控股的国有企业更加健康的发展。
二、政府投融资平台财务风险及应对措施的理论分析
（一）政府投融资平台财务风险
从20世纪90年代开始，我国的一些发展比较快的城市开始转变政府的职责，成立政府投融资平台公司，在经过30多年的发展之后，全国有3000多家的政府投融资平台。这些平台是政府策划的资金和土地，组合成的一些资产经营公司以及土地储备中心，早期都把政府的还款作为保证，比如财务补贴的形式来进行还款，进而获得资金来对于政府的各类基础建设工作打好基础。政府投融资平台会给政府带来很大的债务压力，这些压力的资产大都是固定的资产，可变动的资产是非常少的，并且由于其主要的业务都很少能够带来净利润。根据市场化企业的经营标准，政府投融资平台的经营平台的经营状态较差，缺少完整的资金链，一旦企业的经营出现问题，其负债就会由政府买单，政府将会承担着巨大的压力和财务风险。
（二）政府投融资平台财务风险防范
政府投融资平台已经具有了一般企业和公司制的特征，但是由于其缺乏科学的现代化组织管理体系，更多的是以政策指令性为导向，而并没有从以公司价值最大化和以盈利驱动为导向来开展日常公司经营。正是由于这种政企不分的企业管理体制不成熟，无法使政府投融资平台公司从本质上摆脱代为地方政府进行投融资的使命，这种机制的存在会使我国的政府投融资平台面临一些财务风险。
1.法律层面导致的风险
根据我国的法律风险，我国地方的各级政府把收支平衡作为主要的原则，这样可能会使得公司的财务出现赤子，政府的法律强制约束，使得公司很难从市场中获得融资。政府只能够借用企业借款获得投资。到了08年之后，我国的政府投融资平台得到了放开，通过证券进行融资已经成为了一种流行。因此，要想发行证券就需要政府投融资平台提高管理的要求，政府投融资平台仍然是政府获取资金的重要的途径手段。
2.对于预算的管理方面的管控
对于我国的政府来说，财政的预算反映了预算的水平，政府投融资平台并没有把政府的借款的收入和支出情况列成政府的预算管理之一。国家应该加强对于资金的管控，提高国家对于风险的应对，减少政府对于政府投融资平台的依赖。要广泛的覆盖资金管理，明确对于各项资金的监管，细化各项资金的来项和去项。根据国家政府的要求，把年初的预算和实际支出进行对比，审核预算和实际支出，对于符合预算的支出予以审核通过，不符合预算的不予以审核通过。
3.我国的财务体制不健全
政府投融资平台的财政权力和人事权利不匹配，地方政府的权利过大，但是缺少相应的资金支撑，政府的支出过大，并且逐渐加强，基层政府做出的预算的压力过大，只能选择平台负债融资的方式。在税制改革之后，我国的地方政府尽管没有完善我国的财务体系，基层政府的收入也不稳定。政府可以支配的财力也是存在着很大的问题，导致政府只得依靠负债来保证政府自身的职能。
4.我国的财政政策的问题
自从政府的财务政策推行之后，也会加强政府的负债。为了提高政府和国家的投资作用，政府应该在税收方面更加优惠，货币上得到更多的支持，比较典型的方面就是国家可以通过转贷来支持政府的工作，通过出口退税来减少地方政府的一些财务风险。在政府的财政收入减少之后，随之而来的是强大的支出问题，这样也会使得政府投融资平台继续大量举债。
（三）政府投融资平台财务风险的评估
在市场发展的新形势下，筹资的市场基本面也给平台公司再融资和偿债带来一定风险，结合《中国社会融资环境报告》和Wind数据显示，政府平台公司融资面临较大挑战，政府投融资平台甚至有出现出违约事件，例如2020年11月发生的“永煤违约事件”。究其评估还有其他的平台自身原因，一是因为政府投融资平台企业管理体制不成熟;二是政府投融资平台财务风险防范体系不健全;三是国家政策约束力度稍显不足。
三、政府投融資平台财务风险应对措施
（一）完善财务风险法律法规
完善应对政府投融资平台公司财务风险的措施各项法律法规建设，推进政府合法的举债，不断的减少对于平台的依赖，减少对于政府的投资的约束行为。政府应该对于平台的意见进行筛选，做到公平公正，进而保障政府可以从群众中来，到群众中去，保障群众的合法权益。不断的优化改革，要在政府允许的范围内获取资金，合理的衡量政府的资金是否能够给财务的工作带来优势和帮助。国家也应从法律层面进行完善，为政府管控平台公司提供更多的支持，进而降低各地的财务风险。还可以帮助政府从各个方针政策出发，从方针法规角度做到科学管理，从各个方面提高企业的财务管理水平，提高各地对于财务风险管理的认识，并且加强创新对于融资平台的管理，通过市场的调节机制，以此既能使平台公司规范化和企业化运营，从政策法规层面避免公司变成政企不分混合体，完善财务风险应对措施的法律法规可以使得政府更加科学合理的应对各项风险措施。 （二）建立监控预警体系防范财务风险
考虑到政府投融资平台公司如此巨大的带息负债规模会带来的间接筹资风险，所以政府应指导其建立存量债务监控预警的机制并进行监控。对不同渠道的债务在系统内进行合理分类和管理，通过信息化系统代替人为监管来对公司目前的债务情况进行监控，定期对存量债务进行偿还压力的测算工作，高效管理存量债务以避免公司流入现金流与偿债期限错配的情况发生;其次，在对各项债务指标进行统计归集，建立有效的债务指标评价体系之后，再结合公司现有承接的投融资项目情况、债务规模、偿还期限和一系列筹资风险指标合理判断是否有必要进行新的融资，以避免公司因盲目举债而承担无谓的财务费用;最后，探索出与政府投融资平台公司自身债务规模相适宜的债务的防控体系以及偿还决策机制，及时对公司债务风险进行预测、评估和追踪，对于极端恶劣情况下有可能产生违约的债务向政府进行及时反馈，以此对债务风险做到有效防范避免发生债务违约的筹资风险。
（三）加强对政府投融资平台发展转型的指导
进行市场化的转型也是政府投融资平台防范和进一步减少财务风险重要途径，即逐步剥离其政府投融资功能。因此政府需指导平台公司主动学习现代化企业的经营运营模式，进行市场化转型，利用自身比较优势，依托国有背景并结合自身实际情况，培养核心竞争能力，同时借鉴已经实现成功转型的政府投融资平台的先进经验和理念，尽快将国有资本做大做优做强。
（四）创新政府投融资平台公司融资方式
目前政府投融资平台公司主要通过银行借款、项目贷款等渠道联合金融机构来筹集资金。公司应该在财政部门的指导下自身转变整体融资理念，由依靠财政信用背书融资转变为自主直面资本市场进行融资，通过债券、股权、资产证券化等创新型方式进行融资。同时，未来也可合理搭配资金期限，降低间接融资比例，提高直接融资比例，更多的运用公司债券、企业债券、资产证券化、公募REITS等创新型方式持续融资，提升公司在资本市场的信用评级，从而进一步降低筹资风险。
四、结语
政府投融资平台作为国有企业，只有在政府政策和资源的支持下，才既有利于降低公司的资产負债率，提升公司的偿债能力，又能为企业进一步的发展提供可靠的保障，发挥资本的规模效应和聚集效应，促进平台公司更好地综合防范财务风险。政府投融资平台自身也要顺势而为，在政府指导下寻求转型，做好各类财务风险的防范工作，实现又好又快的可持续发展，而政府投融资平台的发展也会越来越受到社会各界人士的关注。
（作者单位：南京江北新区产业投资集团有限公司）