摘要：我国经济形势和经济政策的变对房地产企业产生重大影响，国资委要求我国国有房地产企业运用EVA作为业绩评价方法。本文构建了房地产上市公司EVA业绩评价体系，以XX地产公司为例，对XX地产公司2011-2015年业绩进行评价，借此为我国房地产行业业绩评价提供借鉴。
　　关键词：经济增加值；业绩评价；房地产上市公司
　　一、EVA价值评估理论概述
　　（一）EVA内涵的界定
　　经济增加值（EVA），产生于20世纪90年代，由美国思腾思特财务咨询公司提出，其核心理念就是：只有当企业取得的税后净营业利润补偿全部的投入资本的成本后，余下的收益才能增加股东的财富，这个余额才是为股东创造的价值，即经济增加值。
　　（二）EVA指标的优势分析
　　EVA指标与传统的财务指标相比具有明显的优势，归纳如下：
　　1、EVA指标能够真实反映企业的经营业绩。与传统的会计指标相比，EVA在计算时不仅考虑了债务资本成本，还考虑了权益资本成本，能够真正地反映企业盈利能力。
　　2、EVA指标更加注重企业的长期可持续发展。它考虑股东利益，着眼于企业未来的长远发展，促使企业的经营者们做出能够为企业带来长远发展利益的投资决策。
　　3、EVA指标将企业的绩效评估与公司的估价紧密地联系起来，也即是企业管理层和员工的薪资水平与公司在资本市场上的表现是一致的，因此，企业能否满足资本市场的要求将直接影响公司的绩效评估，这样就更加促使企业的经营者做出更加有利于企业价值最大化的投资决策。
　　二、采用EVA评估XX地产公司的价值
　　（一）XX地产公司基本情况介绍
　　XX地产（集团）股份有限公司（以下简称“XX地产公司”）是XX集团控股的大型国有房地产上市公司，同时也是该房地产业务的主要运作平台，属于国家一级房地产开发资质的企业，在国有房地产企业中的综合实力排名榜首。目前，公司在资本规模、经济效益、企业管理、制度建设等方面都取得了明显成效。
　　（二）XX地产公司2011-2015年EVA计算
　　1、税后净营业利润的计算
　　税后净营业利润公式为：税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用-非经常性收益调整项*50%）*（1-25%）
　　（三）XX地产公司业绩评价分析
　　首先，EVA 值与公司创造的价值成正比，EVA 值的高低与公司的规模以及经营状况有密切的关系。由表3可以看出， XX地产公司2011—2015年EVA 值为正，说明XX地产公司每年都创造了价值。2012年、2015年这两年EVA增长迅速， 2014年7月住建部明确提出“千方百计消化库存”，同时XX地产公司不断践行其“3+2+X”城市群战略，不断抢占市场，其销售商品房数额不断上升，由此可见，市场环境和宏观经济对公司创造价值造成了一定的影响。其次，税后净营业利润、净利润和 EVA 增长水平基本保持一致，说明 EVA 和传统业绩评价方法在评价房地产公司业绩时具有一定的趋同性。最后，资本结构是影响加权资本成本率的重要因素。XX地产公司资本结构较为合理，而且股权资本和债务资本结构比例也基本处于稳定状态，只是债务比例略高，这是房地产行业共同的特点。
　　三、研究启示与建议
　　对于房地产企业，要增加营业收入，优化资本结构，提高EVA值，应着重做好以下工作：首先，应扩大经营规模，增加企业收入和营业利润，营业利润是企业业绩评价核算的基础，提高营业利润，能有效提高EVA值。其次，合理规划企业投资，减少盲目投资和不合理建设，保证企业资金合理有效的利用，更多的为股东所用。最后，保持合理的融资结构，降低企业融资筹资成本，注重保护股东权益。（作者单位：河北经贸大学）
　　参考文献：
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