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随着并购重组的市场化推进，企业间的并购重组现象在资本市场中也频繁出现.2015 年和2016 年资本市场集中爆发保险资金举牌收购上市公司的案例，这种险资举牌收购即是并购的另一种再现方式.文章以前海人寿及其所在的宝能系举牌收购万科A 为例，分析宝万之争背后的原因，发现除了大环境不佳导致的市场利率低行、保险行业投资监管松绑的原因外，上市公司的内部治理不够完善以及股权结构过度分散也是保险资金举牌收购的重要原因.文章根据分析结果得出启示以及提出相关建议，即需要切实规范保险资金运用，加快上市公司治理机制改革与股权结