论文部分内容阅读
摄／陈耀国
7月22日，国务院常务会议讨论并原则通过了《文化产业振兴规划》。虽然最终细则还未出台，但券商研究员普遍认为，此举将长期利好我国文化产业的大发展、大繁荣，传媒板块将有所受益。
中金公司表示，传媒板块二季度总体表现落后于大盘，板块估值相对大盘溢价率回归明显，并已处于历史平均水平。而在市场估值逐步走高的情况下，市场投资方向也有望向防御和主题转移，这些都将有利于传媒板块的表现。
招商证券则认为，传媒行业有望出现短期交易性机会，但由于从5月份开始市场就对此有了充分的预期，传媒公司均有不同程度的涨幅，所以提请投资者根据自身风险偏好进行投资。
基于估值水平以及产业政策受益的相关程度，中金公司向防御和价值型投资者推荐时代出版、天威视讯、歌华有线和博瑞传播，激进型投资者则可以配置电广传媒和出版传媒。
招商证券认为。潜在受益程度最大的可能是电广传媒、粤传媒、中视传媒，均涉及大股东的整体上市或资产注入。
申银万国建议关注文化体制改革带来的两大投资机会：一是改革动力充分且有政策支持改革的行业，依靠政策支持，行业发展速度可能超过市场预期，存在持续的投资机会，典型代表是有线网络。该行业拐点有望临近。依次推荐天威视讯、歌华有线、广电网络。二是改革动力一般，但政策支持力度非常大的行业，市场对政策推动作用存有较高预期，可能存在阶段性主题投资机会，典型行业是图书出版，而跨区域、跨媒体整合是图书出版企业的股价催化剂，推荐时代出版。
行业评判
申银万国 看好智能电网行业
中国式智能电网建设将于下半年启动。推荐竞争力强、业绩弹性大、充分受益柔性输电或数字化变电站的上市公司，依次为荣信股份、国电南瑞、思源电气、国电南自、长城开发、科陆电子、长圆集团、许继电气、东软集团和东华合创。并建议关注具有海水热泵技术的大冷股份和余热利用型热泵技术的双良股份。
国信证券 火电有望跑赢市场
6月发电量同比“转正”，经济复苏是主因，高温因素其次。而煤价旺季不涨反跌，对火电非常有利。火电电量及业绩在三季度超预期的可能性较大。看好广东、华东地区及存在明确资产注入、明确外延增长空间的公司。火电行业未来3个月存在阶段性跑赢市场的机会。重点推荐国电电力、申能股份、宝新能源、粤电力。
国泰君安 钢铁行业需求旺盛
国内钢市虽已进入季节性淡季。但需求日益旺盛，所以钢价走势依然乐观，钢厂在7、8月连续调价之后盈利也将继续改善。钢铁板块目前平均PB达2.8倍，位于历史较高水平，但相对PB仍在历史均线附近，说明估值水平仍属合理。推荐新兴铸管、邯郸钢铁、华菱钢铁、唐钢股份、西宁特钢。
东方证券 机械行业有望补涨
在市场和行业大幅上涨的背景下。机械行业也经历了股价的大幅回升。未来机械行业还有许多投资机会值得深入挖掘。结合企业的基本面和股价估值水平，相对看好大冷股份、中国南车、中国铁建、中国中铁、中联重科、柳工、徐工科技、太原重工、山推股份、昆明机床等股票的补涨潜力。
中信证券 有色金属继续强势
经济复苏预期下，市场对西方国家出现金属补库需求的预期增强。终端消费复苏，进而改善过剩的供需关系的可能性增大。虽然有色金属短期内供需前景不很乐观，但在经济复苏预期、美元贬值及通胀忧虑三因素的支撑下，三季度有望保持强势。云南铜业、江西铜业、紫金矿业、中金岭南及厦门钨业值得重点关注。
兴业证券 农业子行业有机会
国内外农产品供应充足，价格稳定，因此对农产品价格谨慎乐观。下半年农业行业的投资主线是寻找价格、销量趋势向好的子行业。如糖价持续向好的制糖行业；价格反弹的高档水产养殖行业；全球产业转移、销量持续上升的番茄酱行业；新种子销量上升的种子行业。推荐南宁糖业、中粮屯河、好当家、登海种业。
投资策略
长江证券 经济向复苏前期过渡
长江证券认为，目前经济处于由衰退后期到复苏前期的过程中。未来一个阶段股票指数可能难有大的涨势，但是依然是优于债券的资产。要转变前期重点配置小盘股的方法，转而加大配置大盘股，同时股票配置以低PE为主，同时兼顾大小盘、防御性等资产。这一阶段股票的风格轮动表现将较为明显，远远超过指数本身的趋势。这一阶段金属等商品长期看涨，则对应股票会获得相对收益。从整体周期来看。配置防御型品种难以有太的超额收益，但从最优组合角度考虑，本阶段可以适当增加防御型资产配置比例。依据历史经验，这一阶段可能持续一年半左右的时间。
平安证券 股指有望冲上4000点
目前乐观看法仍旧处于上风，政策面出现调整的可能性十分小。国内经济仍旧向好，复苏预期愈加强烈，同时，资金面将继续保持宽裕。因此，股市后期可能会有震荡调整，但不会出现根本转折点，今年上证综指上4000点应该没问题。
海通证券 短期将维持强势格局
流动性过于充裕格局的延续，以及市场对未来一两个季度我国经济增速有望进一步反弹的预期等因素，是短期A股股指迭创新高的主要诱因。此外，海外股票市场近几个交易日再度普遍走强。也在一定程度上提升了短期A股市场投资者做多的热情。短期市场可能维持强势格局，但从中期角度看，市场存在的潜在风险因素仍然不可忽视。
联合证券 中小盘股或再领风骚
市场投资环境可能再度有利于中小盘股票。积极的投资者可以适度增加对中小盘股的配置，而保守的风格配置应该是保持大盘和小盘股平衡配置。从历史经验来看，后期市场将继续乐观。
7月22日，国务院常务会议讨论并原则通过了《文化产业振兴规划》。虽然最终细则还未出台，但券商研究员普遍认为，此举将长期利好我国文化产业的大发展、大繁荣，传媒板块将有所受益。
中金公司表示，传媒板块二季度总体表现落后于大盘，板块估值相对大盘溢价率回归明显，并已处于历史平均水平。而在市场估值逐步走高的情况下，市场投资方向也有望向防御和主题转移，这些都将有利于传媒板块的表现。
招商证券则认为，传媒行业有望出现短期交易性机会，但由于从5月份开始市场就对此有了充分的预期，传媒公司均有不同程度的涨幅，所以提请投资者根据自身风险偏好进行投资。
基于估值水平以及产业政策受益的相关程度，中金公司向防御和价值型投资者推荐时代出版、天威视讯、歌华有线和博瑞传播，激进型投资者则可以配置电广传媒和出版传媒。
招商证券认为。潜在受益程度最大的可能是电广传媒、粤传媒、中视传媒，均涉及大股东的整体上市或资产注入。
申银万国建议关注文化体制改革带来的两大投资机会：一是改革动力充分且有政策支持改革的行业，依靠政策支持，行业发展速度可能超过市场预期，存在持续的投资机会，典型代表是有线网络。该行业拐点有望临近。依次推荐天威视讯、歌华有线、广电网络。二是改革动力一般，但政策支持力度非常大的行业，市场对政策推动作用存有较高预期，可能存在阶段性主题投资机会，典型行业是图书出版，而跨区域、跨媒体整合是图书出版企业的股价催化剂，推荐时代出版。
行业评判
申银万国 看好智能电网行业
中国式智能电网建设将于下半年启动。推荐竞争力强、业绩弹性大、充分受益柔性输电或数字化变电站的上市公司，依次为荣信股份、国电南瑞、思源电气、国电南自、长城开发、科陆电子、长圆集团、许继电气、东软集团和东华合创。并建议关注具有海水热泵技术的大冷股份和余热利用型热泵技术的双良股份。
国信证券 火电有望跑赢市场
6月发电量同比“转正”，经济复苏是主因，高温因素其次。而煤价旺季不涨反跌，对火电非常有利。火电电量及业绩在三季度超预期的可能性较大。看好广东、华东地区及存在明确资产注入、明确外延增长空间的公司。火电行业未来3个月存在阶段性跑赢市场的机会。重点推荐国电电力、申能股份、宝新能源、粤电力。
国泰君安 钢铁行业需求旺盛
国内钢市虽已进入季节性淡季。但需求日益旺盛，所以钢价走势依然乐观，钢厂在7、8月连续调价之后盈利也将继续改善。钢铁板块目前平均PB达2.8倍，位于历史较高水平，但相对PB仍在历史均线附近，说明估值水平仍属合理。推荐新兴铸管、邯郸钢铁、华菱钢铁、唐钢股份、西宁特钢。
东方证券 机械行业有望补涨
在市场和行业大幅上涨的背景下。机械行业也经历了股价的大幅回升。未来机械行业还有许多投资机会值得深入挖掘。结合企业的基本面和股价估值水平，相对看好大冷股份、中国南车、中国铁建、中国中铁、中联重科、柳工、徐工科技、太原重工、山推股份、昆明机床等股票的补涨潜力。
中信证券 有色金属继续强势
经济复苏预期下，市场对西方国家出现金属补库需求的预期增强。终端消费复苏，进而改善过剩的供需关系的可能性增大。虽然有色金属短期内供需前景不很乐观，但在经济复苏预期、美元贬值及通胀忧虑三因素的支撑下，三季度有望保持强势。云南铜业、江西铜业、紫金矿业、中金岭南及厦门钨业值得重点关注。
兴业证券 农业子行业有机会
国内外农产品供应充足，价格稳定，因此对农产品价格谨慎乐观。下半年农业行业的投资主线是寻找价格、销量趋势向好的子行业。如糖价持续向好的制糖行业；价格反弹的高档水产养殖行业；全球产业转移、销量持续上升的番茄酱行业；新种子销量上升的种子行业。推荐南宁糖业、中粮屯河、好当家、登海种业。
投资策略
长江证券 经济向复苏前期过渡
长江证券认为，目前经济处于由衰退后期到复苏前期的过程中。未来一个阶段股票指数可能难有大的涨势，但是依然是优于债券的资产。要转变前期重点配置小盘股的方法，转而加大配置大盘股，同时股票配置以低PE为主，同时兼顾大小盘、防御性等资产。这一阶段股票的风格轮动表现将较为明显，远远超过指数本身的趋势。这一阶段金属等商品长期看涨，则对应股票会获得相对收益。从整体周期来看。配置防御型品种难以有太的超额收益，但从最优组合角度考虑，本阶段可以适当增加防御型资产配置比例。依据历史经验，这一阶段可能持续一年半左右的时间。
平安证券 股指有望冲上4000点
目前乐观看法仍旧处于上风，政策面出现调整的可能性十分小。国内经济仍旧向好，复苏预期愈加强烈，同时，资金面将继续保持宽裕。因此，股市后期可能会有震荡调整，但不会出现根本转折点，今年上证综指上4000点应该没问题。
海通证券 短期将维持强势格局
流动性过于充裕格局的延续，以及市场对未来一两个季度我国经济增速有望进一步反弹的预期等因素，是短期A股股指迭创新高的主要诱因。此外，海外股票市场近几个交易日再度普遍走强。也在一定程度上提升了短期A股市场投资者做多的热情。短期市场可能维持强势格局，但从中期角度看，市场存在的潜在风险因素仍然不可忽视。
联合证券 中小盘股或再领风骚
市场投资环境可能再度有利于中小盘股票。积极的投资者可以适度增加对中小盘股的配置，而保守的风格配置应该是保持大盘和小盘股平衡配置。从历史经验来看，后期市场将继续乐观。