国际清算银行最新测算，7月份人民币实际有效汇率指数为95.16，比6月份贬值0.616%，同期人民币对美元汇率中间价则升值0.552%。“欧元等货币不断走强，这样就导致了人民币对美元汇率与人民币实际有效汇率出现较大差异。 ”中央财经大学证券期货研究所所长贺强说，“引入人民币的有效汇率更能够全面反映人民币真实的升值幅度。”
　　目前对于人民币有效汇率，国内外不同的机构有多种算法，其中国际清算银行等国际机构公布的数据比较权威。
　　
　　连续两月下跌
　　
　　国际清算银行数据显示，6、7月份人民币实际有效汇率贬值。
　　虽然中国对美元已升值两年，但是人民币对大部分篮子货币依然是贬值的。据统计，11种篮子货币中人民币除对美元升值外，自汇改以来，对其他的主要币种则基本是贬值，其中对欧元贬值了5.35%，对英镑贬值了7.75%，对加拿大元贬值了8%，对澳大利亚元贬值了6%，对俄罗斯卢布贬值了4.5%，对泰铢贬值了23%，对日元升值了18.4%，对马来西亚林吉特升值了7.2%，此外对韩元和新加坡元汇率基本不变。“人民币虽然相对于美元是在不断升值，但是那些一蓝子货币的升值幅度更大，所以相对于那些货币，人民币还是贬值的。”贺强解释道。
　　在过去十多年时间里人民币一直与美元挂钩，汇率一直保持在8.2765，直到2005年7月21日，一次性升值2%，人民币形成机制完善从这里开始，直到最近，人民币兑美元较汇改前已升值近9.4%。
　　2005年7月21日的人民币实际有效汇率指数为106.4，汇改后第一年只是在105至107的区间震荡，第二年则开始不断攀升，2007年7月16日的人民币实际有效汇率指数为111.8，也就是人民币实际有效汇率自汇改以来升值了5.1%，与人民币名义有效汇率相比，人民币实际有效汇率走势相对平稳。
　　
　　刺激出口
　　
　　现在人民币升值问题的讨论主要集中在人民币对美元的双边汇率，但真正有意义的是名义和实际有效汇率。名义有效汇率是对所有双边汇率按照贸易金额进行加权平均计算出来的汇率；实际有效汇率是在名义有效汇率的基础上，对双边的通胀水平予以剔除。“事实上，决定两国之间贸易盈余或赤字、以及一国的竞争力，真正起作用的是实际有效汇率。如果实际有效汇率上升了，那么这个国家的外贸出口能力将下降，相反，出口能力大增。”贺强说。
　　美元在2007年进入新一轮的贬值，其主要贸易伙伴国的货币将持续走强，例如人民币、英镑、欧元等。但是，2007年人民币的实际有效汇率走势最终取决于非美元主要货币与人民币升值幅度的比较。据统计，7月份人民币对欧元中间价贬值1.45%、对英镑中间价贬值0.9%，人民币对欧元和英镑的贬值幅度均大于人民币对美元的升值幅度。“如果人民币较非美元的其他货币升值更大，人民币的实际有效汇率将快速上升。这样将导致中国的贸易顺差下降。目前来看，由于欧洲和日本经济的持续回升，人民币的实际有效汇率在一段时间内继续下降的趋势是可能的。”贺强表示。
　　
　　面临升值压力
　　
　　目前，中国人民币汇率问题一直是国际关注的焦点。现在人民币实际汇率下跌不仅仅让人想到，国际上对人民币的升值压力会不会因此而加大。
　　前不久，美国财政部长保尔森来华访问，也表示中国政府应该加大人民币升值的幅度；美国国会表示，不升值就对中国商品加征关税。“我们的第一大贸易伙伴是美国，他们这样要求也无非是出于本国利益考虑。”贺强说，影响外汇市场供求的因素包括国际贸易、国际投资和外汇投机。中美之间的巨额贸易赤字导致美国在外汇市场上对人民币需求升值，对人民币施加压力；而其他国家与中国之间的贸易赤字没有如此严重，所以对人民币升值施加的压力没有美国紧迫。前不久，法国等欧洲国家也曾指责中国政府升值速度过慢。
　　各国货币汇率之间的竞争就是为了本国利益，人民币汇率之争本质上仍然是贸易问题之争。美国之所以施压人民币升值，希望人民币升值后，中国商品不能够大规模进入美国。同时，人民币汇率水平的选择应有利于中国经济的发展，从理论上说，贬值利于刺激经济，升值利于紧缩经济。“但是，尽管现在人民币对美元不断升值，但是贸易额反而上涨，美国势必将加大对中国政府的压力”贺强说。
　　但是在学术界，有很多人认为人民币升值已经超过了中国经济发展的承受能力，对现在的经济发展产生的影响只有负面，不适应迫于外界压力的情况下快速升值。