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摘 要：中小企业在我国社会经济发展中一直占据着重要地位。但近年来，我国逐渐步入同时具有巨大挑战和机遇的“新常态”经济中，大部分中小企业因为融资难，渠道窄，发展陷入困境。为了寻求新的突破，中小企业开始关注“互联网金融”这种新型众筹融资方式。鉴于此，本文对众筹模式下我国中小企业的融资问题进行了探讨。首先，阐述了众筹的类型，界定及其特点。其次，分析我国众筹融资的发展现状和中小企业融资存在的风险及问题。最后，提出了解决众筹融资难题的对策和建议。
关键词：众筹;中小企业;融资;互联网金融;风险管理
一、众筹的基本介绍
（一）众筹的界定
众筹主要是通过互联网平台，吸引投资者的投资，从而达到筹资目的的经济活动。众筹模式是在特定的融资平台进行的，具有固定的时间段和时间周期，与传统融资模式相比过程更加的公开透明。在平台上，发布相关的项目信息，投资人在平台上能够了解项目的具体信息，也能随时掌握其融资的进展。
（二）众筹的类型及其特点
众筹有三个十分显著的特征。第一，众筹是依托于互联网技术发展起来的，利用网络来传播融资信息，因此具有广告性。信息传播更为方便、快捷，项目发起人能够与投资人可进行高效的交流互动，一定程度上抑制信息不对称。第二，众筹项目都具有创意性，如科技、绘画、电影、音乐等。第三，众筹的低门槛。在理想状态下，几乎所有的互联网用户都可以成为众筹项目的发起人和投资人。众筹打破了传统资本的拨款周期，扩大了融资的地理范围。这一特点对项目发起人来说，降低了创业门槛和募资投资双方的准入标准。
二、中小企业众筹融资的发展现状和必要性
（一）中小企业众筹融资发展过程
根据《2017年中国股权众筹市场现状调查与未来发展趋势报告》显示，以北京为例，北京整体市场在过去6年已经经历了3个发展阶段：第一阶段（2011～2013年）：增长速度较慢，市场处于萌芽状态。第二阶段（2014～2015年）：互联网的兴起带动众筹平台的发展，其数量不断增多，处于发展的上升时期。第三阶段（2016～2018）：在政府出台相关政策的整体环境下，平台的开发更为合理和缓慢，市场正处于洗牌阶段。
2013年起，各大互联网公司，如阿里巴巴等纷纷进入众筹行业，建立自己的众筹平台。但在2017年，一些巨头集团的集资业务开始萎缩。2017年的上半年，百度的私人股权投资、私募股权和其他网站已经悄然下线;京东的核心业务的私募融资，也开始调整其业务方向。从2015的突发性爆发和各类平台的野蛮增长到如今平台数量和融资量的持续下降，可以看出在这个面临洗牌的行业，早期启动不足的平台早晚会被淘汰。
（二）中小企业众筹融资的基本流程
在中国，中小企业众筹融资必须经过以下五个阶段：
第一阶段，企业在集资平台上提出申请。企业需要制定其融资的计划，并向平台提出申请，按照融资平台的程序，在平台上发布企业的相关融资信息。
第二阶段，对于申请的项目平台会进行专门审核。其审核的主要内容是企业递交的材料，对其真实性进行严格的审查，严禁欺瞒和虚假现象的发生。按照平台标准进行审核，只有企业的信息完整、客观才能透过检验，并对其融资的的可行性进行系统的分析。
第三阶段，在网络公共平台进行展示。对于已经通过审查的项目，需要在网络公共品台进行展示，对其市场情况进行考察，积极收集市场的反馈信息。
第四阶段，通过修改后，在平台上进行公开进行融资。集资意味着修改后的项目将向公众公布，资金将得到巩固。通过金融平台，公众对该项目自行进行分析和评估，然后再决定是否支持该项目，是否进行投资和注入资金的金额。
第五阶段，完成项目融资，将资金发放给中小企业。融资期限届满后，分配实际融资额。融资的成功指的是其实际融资的金额大于等于预期的融资数额。如果融资项目成功，众筹平台会将资金发放给企业，平台会收取中小企业的手续费和服务费。但是如果实际融资额小于预期的额度，则融资项目没有成功，平台需要将筹集的资金退还给投资人。在这种情况下，平台不会收取任何费用。
（三）中小企业众筹融资发展的必要性
众筹模式代表未来融资的主要趋势，其优势主要在于：为中小企业创造新的融资手段。中小企业之前主要的融资手段是银行贷款，由于银行贷款期限短、数额有限，已经不能满足企业的长期需求，导致企业在融资中出现问题。众筹属于创新型的融资方式，为中小企业开辟了新的融资渠道。门槛低融资速度快。众筹的入门标准低，很多中小企业都能达到其要求，而且其面对的是群眾，资金来源广，在市场中的融资效率非常高。在新模式中，公共筹资平台公开审核的项目的创意、可行性、风险等数据，并协助进一步优化项目方案。提供更多的资金，企业在融资的过程中，不仅面对很大的风险，还需要承担高额的成本。众筹模式的出现转变了这一现状，其融资的成本较低，且能够获得较大的融资规模，方式上灵活度较高。中小企业在融资时还面对没有担保的困境，众筹融资很好的解决了这一问题，能够满足其对资金的需要。
三、中小企业众筹融资存在的风险及问题
现阶段，我国中小企业融资才刚刚起步，还处于发展的初期。对其融资还没有形成统一的行业标准，相关的监督机制也没有建成，其中存在的问题较多，给众筹融资的发展带来阻碍。
（一）相关政策和法律保障不健全
现阶段，在筹集项目实际运营的过程中，出资人通过股权融资的方式，获得公司的股权，其实之上是公司的股东之一，但是其并没有对公司的经营进行参与，其权利没有充分发挥。但实际上，一方面是众筹平台的能力有限，投资者在地域上表分散，没办法建立完整的监管体系，有时甚至了解筹资人的资金去向，也没有采取一定的措施去干预。
（二）诚信环境欠缺 在我国当前的众筹市场，众筹项目的进展很大程度上依赖的是诚信和自律。一方面，在企业展示项目时，互联网上的公开使盗用别人的创意项目变得更加容易。但如果为了保护知识产权，在平臺上只向公众展示一些产品创意，投资者无法理解整个项目和创意，无法做出客观准确的投资决策，也无法吸引到投资者的瞩目进而增加了融资难度。另一方面，羊群心理明显。当多企业并未按照筹资阶段所展示的计划使用资金，或使用资金时方向不符合心理预期甚至出现违规行为，公众信心将被破坏。风险不再是单纯的连锁感染，很有可能实现爆炸性扩散。
（三）道德和信用风险问题
一方面，中小企业通过平台，发布其融资的相关信息，平台进行审核后，才能够进行融资活动。但融资平台能在中小企业集资成功后获取一定比例的服务费，也就是说，筹资平台与中小企业有一定的利益联系。因此，其违约成本比较低，会导致风险的产生，直接影响投资人的收益。
另一方面，众筹平台和中小企业所掌握的信息存在严重的不对称性。中小企业基于自身的利益考虑，为了获取融资，可能会出现虚假的行为，提供不真实的材料，以达到优化自身项目的目的，使公众对项目抱有过分乐观的态度，给出资金，导致最终投资资金无法得到回报。
（四）知识产权保护问题
中小企业在平台上不仅能获取融资，还能够对其产品进行宣传，扩大其市场的影响力。因此，中小企业为了更加顺利的通过对众筹平台的审查并尽可能多的吸引公众，会全方面展示项目的创新性、亮点和可行性。但一般来说，中小企业的创新项目基本上是尚未申请专利的产品，因此也没有对其知识产权的有力保护。在平台对企业的创新项目进行公开展示的过程中，就会出现盗窃行为。
四、对策与建议
（一）加强众筹融资法律法规建设
首先，加强立法为众筹的进一步发展保驾护航，一方面明确规范众筹程序，另一方面保护中小企业和投资人的双方权益。政策和法律为行业树立了红线，对违法违规行为进行了定义，进一步为真正的优质平台创造公平竞争的机遇和环境。
通过法律对众筹进行保护。众筹属于创新的融资模式，其发展的时间比较短，但是对其传统融资产生了很大的威胁，受到行业内部的排挤，也是众筹发展的阻碍之一。因此，为了给众筹融资模式创造一个更加健康更有利于发展的环境，我们应该立法保护众筹这类新模式新产业的合法权益。
（二）加大对众筹融资的宣传力度
中小企业要积极运用网络社交平台，如微信、微博等，对自己的项目进行广泛的宣传，引起更多投资者的关注，增强公众对项目信息的了解程度。
此外，中小企业在宣传上不能局限于现有的客户，应该加大宣传的覆盖范围。传统的融资对投资者提出了很高的要求，尤其是其财务和专业能力。因此，当中小企业进行项目宣传时，通常只选择将宣传对象的范围指定为能够满足投资需求的一小部分群体。实际上，将会严重影响融资项目的进行。与传统融资方式相比，众筹模式有着自己的特征，其对投资者要求较低，对其专业知识背景要求的不高。对于大多数人来说，花一小部分钱去支持认可可能成功的创新项目是一种可以尝试的投资方式。
（三）完善投资者保护机制
投资者最终能够获得的利益是投资者最关心的点，也是众筹融资模式的重要出发点和立足点。而现在行业里频繁的欺诈行为和信用风险，投资者的利益不断受损。针对这个问题，我们可以从以下两个方面来解决。
第一，建立完善的平台审批制度。公共众筹平台必须对每一个应用项目进行更专业更细致的审查，未经审批的项目不得随意前往集散平台。如果不能严格履行审批机制，而导致投资人利益损失，造成用户流失的公共平台，应当严肃查处，对用户负责。
第二，给投资者提供风险预警。众筹平台有义务对风险进行检测，及时为投资者反馈风险信息。比如，在众筹的网络平台上，在比较显眼的位置设置风险提示专栏，以及对项目的分析板块。针对投资项目的各个环节，分设风险预警窗口，更好的对项目风险进行分析，有利于投资者做出理性的选择。
（四）加大中小企业知识产权保护力度
知识产权对于企业发展来说至关重要。它能够保证企业的经营安全，有利于提高产品市场附加值，能够提升企业在合资合作和商务谈判中的地位。它是企业创新实力的表现，也能够反应出企业的竞争能力大小。因此，不管是从企业还是国家层面来说，
加大对知识产权的重视和保护是十分有必要的。我们可以从以下两个方面着手：第一，加强对知识产权的保护。对企业面对知识产权问题进行的调查研究，发现知识产权不能及时给企业带来真正可见的利润，因此不需要投入更多的人力物力财力来重点保护知识产权。中小企业必须加强其知识产权保护意识。具体来说，在把项目提交给公共筹资平台展示以前，应该先向有关部门提交专利申请或者创意保护，使在筹资过程中能够获得有关机构的合法认可并有效避免其他企业的侵占，避免损害企业的合法权益。
第二，中小企业应该重视对众筹平台的选择，选择更优质的平台也有利于保护机密信息。除了知识产权保护意识淡薄外，不合格的公共融资平台也很可能泄露中小企业项目创意的核心内容。众筹融资模式在中国的发展时间不长，大多数公共融资平台都缺乏可行且有效的保护措施，导致知识产权的频繁泄露。中小企业在选择公共平台时，必须先要足够了解该平台对于知识产权的保护措施。
参考文献：
[1]彭洪超.基于众筹平台的中小企业融资研究[J].新会计，2015，（04）：50-52.
[2]刘刚.我国中小企业知识产权战略实施法律政策问题研究[D].湖北.武汉理工大学.2015.
作者简介：
孙玮婕（1996.5.17），性别：女，民族：汉，籍贯：江苏省徐州市，单位：苏州大学，单位邮编：215123，学历：2014级本科研究方向：管理科学。
（苏州大学 215123）
关键词：众筹;中小企业;融资;互联网金融;风险管理
一、众筹的基本介绍
（一）众筹的界定
众筹主要是通过互联网平台，吸引投资者的投资，从而达到筹资目的的经济活动。众筹模式是在特定的融资平台进行的，具有固定的时间段和时间周期，与传统融资模式相比过程更加的公开透明。在平台上，发布相关的项目信息，投资人在平台上能够了解项目的具体信息，也能随时掌握其融资的进展。
（二）众筹的类型及其特点
众筹有三个十分显著的特征。第一，众筹是依托于互联网技术发展起来的，利用网络来传播融资信息，因此具有广告性。信息传播更为方便、快捷，项目发起人能够与投资人可进行高效的交流互动，一定程度上抑制信息不对称。第二，众筹项目都具有创意性，如科技、绘画、电影、音乐等。第三，众筹的低门槛。在理想状态下，几乎所有的互联网用户都可以成为众筹项目的发起人和投资人。众筹打破了传统资本的拨款周期，扩大了融资的地理范围。这一特点对项目发起人来说，降低了创业门槛和募资投资双方的准入标准。
二、中小企业众筹融资的发展现状和必要性
（一）中小企业众筹融资发展过程
根据《2017年中国股权众筹市场现状调查与未来发展趋势报告》显示，以北京为例，北京整体市场在过去6年已经经历了3个发展阶段：第一阶段（2011～2013年）：增长速度较慢，市场处于萌芽状态。第二阶段（2014～2015年）：互联网的兴起带动众筹平台的发展，其数量不断增多，处于发展的上升时期。第三阶段（2016～2018）：在政府出台相关政策的整体环境下，平台的开发更为合理和缓慢，市场正处于洗牌阶段。
2013年起，各大互联网公司，如阿里巴巴等纷纷进入众筹行业，建立自己的众筹平台。但在2017年，一些巨头集团的集资业务开始萎缩。2017年的上半年，百度的私人股权投资、私募股权和其他网站已经悄然下线;京东的核心业务的私募融资，也开始调整其业务方向。从2015的突发性爆发和各类平台的野蛮增长到如今平台数量和融资量的持续下降，可以看出在这个面临洗牌的行业，早期启动不足的平台早晚会被淘汰。
（二）中小企业众筹融资的基本流程
在中国，中小企业众筹融资必须经过以下五个阶段：
第一阶段，企业在集资平台上提出申请。企业需要制定其融资的计划，并向平台提出申请，按照融资平台的程序，在平台上发布企业的相关融资信息。
第二阶段，对于申请的项目平台会进行专门审核。其审核的主要内容是企业递交的材料，对其真实性进行严格的审查，严禁欺瞒和虚假现象的发生。按照平台标准进行审核，只有企业的信息完整、客观才能透过检验，并对其融资的的可行性进行系统的分析。
第三阶段，在网络公共平台进行展示。对于已经通过审查的项目，需要在网络公共品台进行展示，对其市场情况进行考察，积极收集市场的反馈信息。
第四阶段，通过修改后，在平台上进行公开进行融资。集资意味着修改后的项目将向公众公布，资金将得到巩固。通过金融平台，公众对该项目自行进行分析和评估，然后再决定是否支持该项目，是否进行投资和注入资金的金额。
第五阶段，完成项目融资，将资金发放给中小企业。融资期限届满后，分配实际融资额。融资的成功指的是其实际融资的金额大于等于预期的融资数额。如果融资项目成功，众筹平台会将资金发放给企业，平台会收取中小企业的手续费和服务费。但是如果实际融资额小于预期的额度，则融资项目没有成功，平台需要将筹集的资金退还给投资人。在这种情况下，平台不会收取任何费用。
（三）中小企业众筹融资发展的必要性
众筹模式代表未来融资的主要趋势，其优势主要在于：为中小企业创造新的融资手段。中小企业之前主要的融资手段是银行贷款，由于银行贷款期限短、数额有限，已经不能满足企业的长期需求，导致企业在融资中出现问题。众筹属于创新型的融资方式，为中小企业开辟了新的融资渠道。门槛低融资速度快。众筹的入门标准低，很多中小企业都能达到其要求，而且其面对的是群眾，资金来源广，在市场中的融资效率非常高。在新模式中，公共筹资平台公开审核的项目的创意、可行性、风险等数据，并协助进一步优化项目方案。提供更多的资金，企业在融资的过程中，不仅面对很大的风险，还需要承担高额的成本。众筹模式的出现转变了这一现状，其融资的成本较低，且能够获得较大的融资规模，方式上灵活度较高。中小企业在融资时还面对没有担保的困境，众筹融资很好的解决了这一问题，能够满足其对资金的需要。
三、中小企业众筹融资存在的风险及问题
现阶段，我国中小企业融资才刚刚起步，还处于发展的初期。对其融资还没有形成统一的行业标准，相关的监督机制也没有建成，其中存在的问题较多，给众筹融资的发展带来阻碍。
（一）相关政策和法律保障不健全
现阶段，在筹集项目实际运营的过程中，出资人通过股权融资的方式，获得公司的股权，其实之上是公司的股东之一，但是其并没有对公司的经营进行参与，其权利没有充分发挥。但实际上，一方面是众筹平台的能力有限，投资者在地域上表分散，没办法建立完整的监管体系，有时甚至了解筹资人的资金去向，也没有采取一定的措施去干预。
（二）诚信环境欠缺 在我国当前的众筹市场，众筹项目的进展很大程度上依赖的是诚信和自律。一方面，在企业展示项目时，互联网上的公开使盗用别人的创意项目变得更加容易。但如果为了保护知识产权，在平臺上只向公众展示一些产品创意，投资者无法理解整个项目和创意，无法做出客观准确的投资决策，也无法吸引到投资者的瞩目进而增加了融资难度。另一方面，羊群心理明显。当多企业并未按照筹资阶段所展示的计划使用资金，或使用资金时方向不符合心理预期甚至出现违规行为，公众信心将被破坏。风险不再是单纯的连锁感染，很有可能实现爆炸性扩散。
（三）道德和信用风险问题
一方面，中小企业通过平台，发布其融资的相关信息，平台进行审核后，才能够进行融资活动。但融资平台能在中小企业集资成功后获取一定比例的服务费，也就是说，筹资平台与中小企业有一定的利益联系。因此，其违约成本比较低，会导致风险的产生，直接影响投资人的收益。
另一方面，众筹平台和中小企业所掌握的信息存在严重的不对称性。中小企业基于自身的利益考虑，为了获取融资，可能会出现虚假的行为，提供不真实的材料，以达到优化自身项目的目的，使公众对项目抱有过分乐观的态度，给出资金，导致最终投资资金无法得到回报。
（四）知识产权保护问题
中小企业在平台上不仅能获取融资，还能够对其产品进行宣传，扩大其市场的影响力。因此，中小企业为了更加顺利的通过对众筹平台的审查并尽可能多的吸引公众，会全方面展示项目的创新性、亮点和可行性。但一般来说，中小企业的创新项目基本上是尚未申请专利的产品，因此也没有对其知识产权的有力保护。在平台对企业的创新项目进行公开展示的过程中，就会出现盗窃行为。
四、对策与建议
（一）加强众筹融资法律法规建设
首先，加强立法为众筹的进一步发展保驾护航，一方面明确规范众筹程序，另一方面保护中小企业和投资人的双方权益。政策和法律为行业树立了红线，对违法违规行为进行了定义，进一步为真正的优质平台创造公平竞争的机遇和环境。
通过法律对众筹进行保护。众筹属于创新的融资模式，其发展的时间比较短，但是对其传统融资产生了很大的威胁，受到行业内部的排挤，也是众筹发展的阻碍之一。因此，为了给众筹融资模式创造一个更加健康更有利于发展的环境，我们应该立法保护众筹这类新模式新产业的合法权益。
（二）加大对众筹融资的宣传力度
中小企业要积极运用网络社交平台，如微信、微博等，对自己的项目进行广泛的宣传，引起更多投资者的关注，增强公众对项目信息的了解程度。
此外，中小企业在宣传上不能局限于现有的客户，应该加大宣传的覆盖范围。传统的融资对投资者提出了很高的要求，尤其是其财务和专业能力。因此，当中小企业进行项目宣传时，通常只选择将宣传对象的范围指定为能够满足投资需求的一小部分群体。实际上，将会严重影响融资项目的进行。与传统融资方式相比，众筹模式有着自己的特征，其对投资者要求较低，对其专业知识背景要求的不高。对于大多数人来说，花一小部分钱去支持认可可能成功的创新项目是一种可以尝试的投资方式。
（三）完善投资者保护机制
投资者最终能够获得的利益是投资者最关心的点，也是众筹融资模式的重要出发点和立足点。而现在行业里频繁的欺诈行为和信用风险，投资者的利益不断受损。针对这个问题，我们可以从以下两个方面来解决。
第一，建立完善的平台审批制度。公共众筹平台必须对每一个应用项目进行更专业更细致的审查，未经审批的项目不得随意前往集散平台。如果不能严格履行审批机制，而导致投资人利益损失，造成用户流失的公共平台，应当严肃查处，对用户负责。
第二，给投资者提供风险预警。众筹平台有义务对风险进行检测，及时为投资者反馈风险信息。比如，在众筹的网络平台上，在比较显眼的位置设置风险提示专栏，以及对项目的分析板块。针对投资项目的各个环节，分设风险预警窗口，更好的对项目风险进行分析，有利于投资者做出理性的选择。
（四）加大中小企业知识产权保护力度
知识产权对于企业发展来说至关重要。它能够保证企业的经营安全，有利于提高产品市场附加值，能够提升企业在合资合作和商务谈判中的地位。它是企业创新实力的表现，也能够反应出企业的竞争能力大小。因此，不管是从企业还是国家层面来说，
加大对知识产权的重视和保护是十分有必要的。我们可以从以下两个方面着手：第一，加强对知识产权的保护。对企业面对知识产权问题进行的调查研究，发现知识产权不能及时给企业带来真正可见的利润，因此不需要投入更多的人力物力财力来重点保护知识产权。中小企业必须加强其知识产权保护意识。具体来说，在把项目提交给公共筹资平台展示以前，应该先向有关部门提交专利申请或者创意保护，使在筹资过程中能够获得有关机构的合法认可并有效避免其他企业的侵占，避免损害企业的合法权益。
第二，中小企业应该重视对众筹平台的选择，选择更优质的平台也有利于保护机密信息。除了知识产权保护意识淡薄外，不合格的公共融资平台也很可能泄露中小企业项目创意的核心内容。众筹融资模式在中国的发展时间不长，大多数公共融资平台都缺乏可行且有效的保护措施，导致知识产权的频繁泄露。中小企业在选择公共平台时，必须先要足够了解该平台对于知识产权的保护措施。
参考文献：
[1]彭洪超.基于众筹平台的中小企业融资研究[J].新会计，2015，（04）：50-52.
[2]刘刚.我国中小企业知识产权战略实施法律政策问题研究[D].湖北.武汉理工大学.2015.
作者简介：
孙玮婕（1996.5.17），性别：女，民族：汉，籍贯：江苏省徐州市，单位：苏州大学，单位邮编：215123，学历：2014级本科研究方向：管理科学。
（苏州大学 215123）