上市公司的定向增发和大股东的增持，历来是市场普遍关注的热点问题。增发、增持是馅饼还是陷阱，需要投资者根据市场情况和上市公司的基本面进行具体分析。当前，在大盘蓝筹股上涨时间较长涨幅较大进一步向上空间有限的情况下，对于一些经过大幅调整、股价处于较低位置的中小创和题材股，要注意上市公司此时推出的通过增发实施并购重组或增持的相关信息，辨别真伪，从中发掘投资机会，笔者认为这可能是今年“金九银十”的不错选择。
　　市场本身就是利益的博弈，上市公司选择增发、大股东进行增持，一般都是根据当时的市场情况来确定的。比如，2015年6月股灾发生后不久，某化工行业的上市公司大股東在7.5元左右宣布增持公司股份1000万股，并预告同年1至9月业绩大幅增长，于是投资者跟风买入，可该公司在市场继续大幅下跌的情况下，四季度预告全年业绩因为季节因素影响大幅下滑，机构也不断向下“挖坑”，该公司股价最低跌到4元，“馅饼”变成了“陷阱”。去年该公司业绩继续下滑，但今年上半年业绩出现大幅增长，股价也上涨到了8元以上。去年下半年和今年年初，不少上市公司预告了增发方案，不少投资者包括笔者本人也在其预告的增发价下方买入了这类股票，以为会吃到“馅饼”，获利的把握大。殊不知“天有不测风云”，今年2月监管部门加强对再融资的监管，对上市公司定向增发或发行股份购买资产包括增发股份数量占全部股份比例、定价方式作出了新的规定，200多家上市公司公告调整或取消再融资计划，并且在大盘蓝筹股大幅上涨的背景下，中小创股大幅下跌，一些原计划再融资的中小创企业，股价普遍较原公告增发价大幅下跌，“馅饼”再次成为了梦魇般的“陷阱”。
　　在投资者“一朝被蛇咬，十年怕井绳”、对上市公司增发、大股东增持避之不及的时候，市场又悄悄地发生了新的变化。一，证监会近日在官网发文称，并购重组已成为资本市场支持实体经济发展的重要方式；二，经过较长时间的调整，物极必反，拟再融资的中小创企业股价普遍处于底部区域，为上市公司引入战略投资者创造了历史机遇。不排除一些上市公司会根据市场新变化推出新的再融资方案，这方面的动向，笔者认为值得引起投资者的重视。
　　对上市公司通过增发等方式进行再融资包括一些ST、*ST公司通过再融资实现“华丽转身”，在当前的情况下还要进行具体分析：一是上市公司增发投资的项目必须符合产业政策、有较大的业绩增长潜力；二是ST、*ST公司实际控制人已经发生改变，新进大股东具有较强实力，并且已经采取资产置换、债权转让等措施改变上市公司财务状况、业绩开始改善、没有退市风险；三是股价处于底部区域，此时买入等于是与战略投资者风险共担公平分享发展成果；四是增发的价格比较合理、增发股份数量不宜过少，最好能接近或达到原总股本20%的上限，因为上市公司再融资募集到了与企业发展需要相适应的资金，改善了现金流，有利于企业加快发展；五是上市公司引进的战略投资者比较集中不宜过于分散。
　　对大股东的增持，也要进行具体研判：一是如果股价在较高位置，要防止其通过增持“设套”引诱普通投资者跟风买入，如果是在较低价格底部区域增持，则可密切关注；二是关注大股东增持的数量，如果属于象征性的增持，就可忽略不计，增持数量越大，投资者的关注度可相应提高。
　　总之，在大盘蓝筹股进一步上涨难度加大、一些产能严重过剩行业的企业股票估值必然进一步回归、高价发行的次新股上市炒作不断降温的情况下，坚持价值成长的择股取向，注意关注在底部区域增发、大股东增持、基本面发生或正在发生重大变化的上市公司，在合理控制仓位的情况下，择机买入，把波段性操作和中长期持有结合起来，笔者以为会获得较好的投资收益。