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在中美的国际贸易中，中国基本上一直处于贸易顺差的状态，美国金融危机爆发后，两国为维护自己在出口上的利益，就一直在进行一场“货币战争”。本文以简单的计量模型分析来这场“货币战争”存在的原因，并对两个的货币政策进行探讨。
货币战争；人民币升值；美元贬值；货币政策
[中图分类号]F832.6[文献标识码]A [文章编号]1009-9646（2011）06-0037-02
一、两国为在对外贸易中占有优势而采取的政策
（一）美国的措施
1、2008年11月25日，美联储宣布6000亿美元国债收购计划，启动了第一轮量化政策。通过公开市场操作来增加货币的供应量，加快货币的流动。进而通过美元的供求来压低汇率，使本国企业在国际贸易中受利，刺激出口产业，并希望以出口产业来带动国内经济的复苏。
2、连续的降息。仅仅是2007年底至2008年初，美国就连续数次下调利率，以图经济的复苏。
3、第二轮量化政策。在第一轮量化政策及一系列的救市措施效果并不明显，失业率任然高居不下，经济增长缓慢，财政赤字严重，贸易赤字也没有多大的缓解。在2010年11月，美国宣布推出第二轮定量宽松货币政策，
4、在国际会议上给中国施加人民币升值的压力。在2010年举行的国际货币基金组织年会上，美国将人民币渲染成为年会的中心，并鼓动国际货币基金组织对中国的关注和打压。并在11月韩国首尔的G20峰会上再次对中国施加压力。
（二）中国为避免美元贬值，人民币升值过快而采取的措施
1、4万亿投资。4万亿的投资计划，一方面是为应对全球经济危机的来袭，另一方面，这也是中国政府应对美元贬值的措施之一，中国的4万亿在拉动内需的同时也是起到了增加货币供应量的效果，缓解人民币升值的压力。
3、中国央行行长提出建立超主权新储备货币的建议。为避免美元贬值所给世界各国带来的打击。中国人民银行行长周小川就曾经提出要建立一个超主权的新储备货币从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷。
二、两国的对外贸易联系（从国民收入与消费的关系方面进行分析）
数据来自世界银行数据库，采取1978年之后的。为避免货币单位的不同及异方差的影响，本文采用双对数模型，对两个国家的国民收入和消费用Eviews进行简单的一元线性回归以分析两国间的贸易依存度。其中，CN_NI、CN_CSP、US_NI、US_CSP分别代表中国的国民收入、中国的国内消费、美国的国民收入以及美国的消费。LNCN_NI、LNCN_CSP、LNUS_NI、LNUS_CSP分别表示其对数。
LNCN_NI=41.278+2.410LNUS_CSP+
（32.773）
=0.976 =0.975D.W=0.175
对比的是中国改革开放以后的中国经济与美国消费的关系。由上式可以得出：美国消费每增加一个百分点，中国的国民收入会增加2.410个百分点。
LNUN_NI=18.137+0.404LNCN_CSP+
(37.418)
=0.981=0.980D.W=0.213
由这个模型可以得出：中国消费每增加一个百分点，美国的国民收入会增长0.404个百分点。
由以上两个模型得对比可以看出，美国消费对中国的国民收入的拉动效果远远大于中国消费对美国国民收入的拉动效果。美国消费的中国产品比中国消费的美国产品要多。美国作为贸易逆差国，如果转贸易逆差为贸易顺差，就可以以出口增长来带动国内其他产业的恢复，从而拉动经济的增长，这从模型上就表现为LNCN_CSP系数的增大以及LNCN_CSP数据本身的增加。这也正是美国一直对华进行打压，给人民币升值施压以及经济美元自我贬值即发动这场“中美货币战争”的内在原因。
从两个模型的对比中也可发现：中国经济的增长对美国消费的依赖程度要比美国经济的增长对中国消费的依赖程度大得多，出口对于中国经济的增长来说有重要的地位。中国在经济增长模式还未成功转型之前，在出口上的优势还不能失去。为保持中国经济的高增长，中国必须要避免人民币升值过快而导致失去出口优势的局面。在面对国际上要求人民币升值的压力下，中国有必要进行一场博弈、一场“货币战争”。
三、政策及建议
（1）继续采取避免人民币升值过快的措施。出口对中国经济的增长具有重要意义，中国经济要维持着稳定的增长在最近的一段时间里还是要依赖于出口的增长。美国宽松的货币政策加上中国多年贸易顺差及为应对金融危机而采取的宽松的政策而导致的高通货膨胀率，已经使得中国经济面对着巨大的困难。如果因为美元贬值、人民币升值过快而阻碍出口企业乃至整个经济的增长，那对中国的影响是难以估量的。为避免这种局面的出现，中国就要继续采取防止人民币升值过快的措施，中国就要继续与美国进行“货币战争”。
（2）鼓励国内消费和投资，以内需的增长来拉动中国经济的快速发展。中国与日本都是出口导向型国家。日元的升值使日本经济一蹶不振，出口的失利给日本经济所致的影响是可见的。而中国不同，虽然同为出口导向型国家，但中国的人口众多、资源丰富、内需很大，完全可以通过拉动内需来促进经济的增长。
[1]张立伟.货币战争在中国[J].中国海关,2010年11期.
[2]赵爱玲.箭在弦上的货币战争[J].中国对外贸易,2009年04期.
[3]储昭根.货币大战下的中美博弈[J].检查风云,2010年24期.
作者简介：
向玉冰（1989.12—），女，土家族，四川大学经济学院金融学本科在读。
货币战争；人民币升值；美元贬值；货币政策
[中图分类号]F832.6[文献标识码]A [文章编号]1009-9646（2011）06-0037-02
一、两国为在对外贸易中占有优势而采取的政策
（一）美国的措施
1、2008年11月25日，美联储宣布6000亿美元国债收购计划，启动了第一轮量化政策。通过公开市场操作来增加货币的供应量，加快货币的流动。进而通过美元的供求来压低汇率，使本国企业在国际贸易中受利，刺激出口产业，并希望以出口产业来带动国内经济的复苏。
2、连续的降息。仅仅是2007年底至2008年初，美国就连续数次下调利率，以图经济的复苏。
3、第二轮量化政策。在第一轮量化政策及一系列的救市措施效果并不明显，失业率任然高居不下，经济增长缓慢，财政赤字严重，贸易赤字也没有多大的缓解。在2010年11月，美国宣布推出第二轮定量宽松货币政策，
4、在国际会议上给中国施加人民币升值的压力。在2010年举行的国际货币基金组织年会上，美国将人民币渲染成为年会的中心，并鼓动国际货币基金组织对中国的关注和打压。并在11月韩国首尔的G20峰会上再次对中国施加压力。
（二）中国为避免美元贬值，人民币升值过快而采取的措施
1、4万亿投资。4万亿的投资计划，一方面是为应对全球经济危机的来袭，另一方面，这也是中国政府应对美元贬值的措施之一，中国的4万亿在拉动内需的同时也是起到了增加货币供应量的效果，缓解人民币升值的压力。
3、中国央行行长提出建立超主权新储备货币的建议。为避免美元贬值所给世界各国带来的打击。中国人民银行行长周小川就曾经提出要建立一个超主权的新储备货币从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷。
二、两国的对外贸易联系（从国民收入与消费的关系方面进行分析）
数据来自世界银行数据库，采取1978年之后的。为避免货币单位的不同及异方差的影响，本文采用双对数模型，对两个国家的国民收入和消费用Eviews进行简单的一元线性回归以分析两国间的贸易依存度。其中，CN_NI、CN_CSP、US_NI、US_CSP分别代表中国的国民收入、中国的国内消费、美国的国民收入以及美国的消费。LNCN_NI、LNCN_CSP、LNUS_NI、LNUS_CSP分别表示其对数。
LNCN_NI=41.278+2.410LNUS_CSP+
（32.773）
=0.976 =0.975D.W=0.175
对比的是中国改革开放以后的中国经济与美国消费的关系。由上式可以得出：美国消费每增加一个百分点，中国的国民收入会增加2.410个百分点。
LNUN_NI=18.137+0.404LNCN_CSP+
(37.418)
=0.981=0.980D.W=0.213
由这个模型可以得出：中国消费每增加一个百分点，美国的国民收入会增长0.404个百分点。
由以上两个模型得对比可以看出，美国消费对中国的国民收入的拉动效果远远大于中国消费对美国国民收入的拉动效果。美国消费的中国产品比中国消费的美国产品要多。美国作为贸易逆差国，如果转贸易逆差为贸易顺差，就可以以出口增长来带动国内其他产业的恢复，从而拉动经济的增长，这从模型上就表现为LNCN_CSP系数的增大以及LNCN_CSP数据本身的增加。这也正是美国一直对华进行打压，给人民币升值施压以及经济美元自我贬值即发动这场“中美货币战争”的内在原因。
从两个模型的对比中也可发现：中国经济的增长对美国消费的依赖程度要比美国经济的增长对中国消费的依赖程度大得多，出口对于中国经济的增长来说有重要的地位。中国在经济增长模式还未成功转型之前，在出口上的优势还不能失去。为保持中国经济的高增长，中国必须要避免人民币升值过快而导致失去出口优势的局面。在面对国际上要求人民币升值的压力下，中国有必要进行一场博弈、一场“货币战争”。
三、政策及建议
（1）继续采取避免人民币升值过快的措施。出口对中国经济的增长具有重要意义，中国经济要维持着稳定的增长在最近的一段时间里还是要依赖于出口的增长。美国宽松的货币政策加上中国多年贸易顺差及为应对金融危机而采取的宽松的政策而导致的高通货膨胀率，已经使得中国经济面对着巨大的困难。如果因为美元贬值、人民币升值过快而阻碍出口企业乃至整个经济的增长，那对中国的影响是难以估量的。为避免这种局面的出现，中国就要继续采取防止人民币升值过快的措施，中国就要继续与美国进行“货币战争”。
（2）鼓励国内消费和投资，以内需的增长来拉动中国经济的快速发展。中国与日本都是出口导向型国家。日元的升值使日本经济一蹶不振，出口的失利给日本经济所致的影响是可见的。而中国不同，虽然同为出口导向型国家，但中国的人口众多、资源丰富、内需很大，完全可以通过拉动内需来促进经济的增长。
[1]张立伟.货币战争在中国[J].中国海关,2010年11期.
[2]赵爱玲.箭在弦上的货币战争[J].中国对外贸易,2009年04期.
[3]储昭根.货币大战下的中美博弈[J].检查风云,2010年24期.
作者简介：
向玉冰（1989.12—），女，土家族，四川大学经济学院金融学本科在读。