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近年来，一系列财务舞弊案件的爆发，使投资者意识到，一家有投资价值的公司不仅要有良好的经营业绩和发展前景，还必须拥有合理、完整、有效的内部控制系统。公司所披露的内部控制信息的质量，不仅反映自身是否己经建立完善的内部控制系统和对信息披露责任的认识，更影响投资者、债权人以及监管者的判断和决策。中小企业板(以下统称中小板)上市公司作为我国中小企业中较优质的企业群体，影响其内部控制信息披露的主要因素是什么?应该从哪些方面来完善中小板上市公司内部控制信息披露?有鉴于此，本文将利用2008年度中小板上市公司年报披露数据加以实证研究，来分析影响我国中小板上市公司内部控制信息披露的因素，提出完善我国中小板上市公司内部控制信息披露的政策建议。
一、样本选择
本文选取2008年中小企业板的上市公司为初选样本。截止2008年末，中小企业板有273家上市公司。为实现研究目的，并保证分析结果的合理性，本文从初选样本中进一步剔除了金融类上市公司、ST类上市公司样及一些主要指标数据缺失或异常的上市公司样本后，最后得到264个样本。
二、数据来源
本文所使用的数据主要来源于：ccER财务数据库和治理结构数据库，巨潮资讯网(http：／／www.cninfo.com.cn)，深圳证券交易所，上市公司资讯网中公告的上市公司年度报告全文。董事会会议公告，监事会会议公告，独立董事关于公司内部控制自我评价报告的独立意见，董事会关于内部控制的自我评价报告，会计师事务所关于内部控制的鉴证报告。所有数据选用年末数据，本文所有的数据处理和统计分析均使用SPSS 13.0。
三、变量定义与计量
(1)被解释变量
内部控制信息披露水平，用来度量上市公司年度报告中的内部控制信息披露程度。本文拟采用内容分析法，通过借鉴宋绍清构建的内部控制信息披露项目量表，计算内部控制信息披露指数，以测度中小板上市公司的内部控制信息披露水平。内部控制信息披露水平的确定方法见下表所示：
根据以上七个方面的要求，对中小板上市公司年报中内部控制信息披露进行分析，符合其中的某一方面就相应赋值1分，最后所有项目的加总得分除以各项目总计分数之和，所得数值即为该上市公司的内部控制信息披露指数数值。
(2)解释变量：
①控股股东持股比例(FIRST)：用公司第一大股东持股数占公司股票总数的比例来计量。
②独立董事比例(DR)：董事会中独立董事的比例，即董事会成员中独立董事人数与董事会所有成员人数的比值，独立董事是指在中小板上市公司年度报告中明确披露其身份为独立董事的董事；
③盈利能力(ROE)：用净资产收益率来反映公司的盈利水平，即净利润与年末净资产的比值：
④公司规模(LNASSET)：本文用公司年末总资产的自然对数作为公司规模的指标：
⑤会计师事务所声誉(ExA)：虚拟变量，中小板上市公司外部审计为“四大”会计师事务所时，取值为1，否则为0。
(3)实证模型
借鉴宋绍清(2008)，李馨弘(2007)，方红星、孙器(2007)，方红星、孙篙(2008)的研究，建立以下模型：
NKPL=β0+β1FIRST+β2DR+β3ROE+β4LNASSET+β5EXA+β6DEBT+β7RssJ+ε
其中：
NKPL：被解释变量，代表中小板上市公司内部控制信息披露水平；FIRST：代表第一大股东持股比例；DR：代表董事会中独立董事的比例；ROE：净资产收益率，代表公司盈利水平；LNASSET：代表企业规模；EXA：代表公司的外部审计机构：
控制变量：控制变量参考现有文献(宋绍清，2008；李馨弘，2007)
DEBT：代表企业资产负债率水平
RSSJ：代表上市时间，2008年上市为1年、2007年上市为2年，以此类推。
四、统计结果与分析
我们首先来看共线性诊断的结果；方差膨胀因子(VIF)是用来测度解释变量间多重共线性问题的指标，上表显示，VIF均在1到2之间，远小于lO，说明模型间的多重共线性可以忽略。杜宾值(D-W统计量)在2附近，说明模型不存在自相关。又由于模型的调整R2为0.037，且F值通过了显著性检验，说明模型的拟合度良好，回归结果的可信度是比较高的。
五、主要实证结论
通过对控股股东持股比例、独立董事比例、净资产收益率、资产规模及会计师事务所声誉这五个因素与内部控制信息披露水平之间关系的实证考察，本文得到如下结论：
(1)控股股东持股比例与内部控制信息披露水平有显著负相关关系。股权越集中的的公司，大股东对公司的控制能力越强，大股东为了追求自身利益最大化可能牺牲小股东利益。公司自愿性披露的信息会减少。故应优化股权结构，规范公司治理，提高中小板公司内部控制信息披露水平，促进资源的有效配置和合理流动，从而维护证券市场稳定与发展。
(2)独立董事比例和内部控制信息披露水平有显著正相关关系。这说明，独立董事比例的提高，有利于形成良好的控制环境，从而提高内部控制信息披露水平。因此，应不断推进并完善独立董事制度，以保证其能够提高中小板上市公司内部控制信息披露质量。
(3)净资产收益率与内部控制信息披露水平不存在显著的相关关系。原因可能是，由于对内部控制信息这一类非财务语言文字信息的不够重视，无论是业绩好的公司还是业绩差的公司，都缺乏加强内部控制信息披露的动力。这与现阶段信息供给者对内部控制报告责任的认识程度有关，也与整体资本市场环境对内部控制信息的重视程度有关。
(4)公司规模与内部控制信息披露水平之间关系不显著。一般而言，更大规模的上市公司会承担更多的社会责任和更多的监管。但实证检验结果表明，公司规模的对我国中小板上市公司内部控制信息披露不具有显著的影响力。之所以会出现这种结果，这可能与我国独特的政治、经济和文化背景有关。
(5)会计师事务所的声誉与内部控制信息披露水平有显著正相关关系。代理理论认为，国内知名会计师事务所为保住自己较高的职业声誉，在审计中往往会要求上市公司采取更为严格更为广泛的信息披露方式；信号理论也认为，经过大的会计师事务所审计的中小板上市公司具有向市场传递较高审计质量的倾向。实证检验证明，声誉好的会计师事务所有助于提高中小板上市公司的内部控制信息披露水平。因此，应制定适当的政策引导和规制中介机构行为，积极发挥其在内部控制信息披露供给中的角色功能。
从公司治理影响内部控制信息披露因素分析的实证结果可以 看出，治理结构的完善与否，对公司内部控制信息披露水平有显著影响。加强公司内部治理和控制，是提高公司内部控制信息披露的最有效途径。我国中小板上市公司目前最大的问题就是“一股独大”、内部人控制等问题。这一系列问题阻碍了我国中小板上市公司的良性发展，所以针对完善中小板上市公司治理结构和内部控制，我们提出建议如下：
1、完善公司股权结构，可以借鉴国外的经验在我国发展一定的机构投资者，以机构投资者自身的专业优势及实力来强化股东的监督职能。此外，完善股权结构还应该确保各类股东权利与义务的对等，建立更加合理的股东诉讼制度，加强对中小股东权益的保护。
2、提高董事会的独立性，解决由于所有者缺位而造成的内部人控制问题，完善公司治理结构，切实发挥独立董事的作用，提高内部控制信息披露水平。
3、中小板上市公司中都设有监事会。主要负责对董事会及其成员以及经理、副经理、财务总监等高级管理人员进行监督，防止其滥用职权，侵犯股东、公司及公司员工的合法权益。但是，目前监事会还没有在我国中小板上市公司中完全发挥其应有的作用。为此可以考虑建立“独立监事制度”，配合独立董事制度，进一步提高公司治理的效率。
4、出台中小板上市公司内部控制方面的内容与格式准则。从而从根本上提高中小板上市公司在内部控制方面相关信息披露的有效性。避免目前重形式、轻内容、过于模式化的通病。
5、从公司治理的角度来看，公司治理层肩负着监督公司经营管理、监督财务报告的形成与报出过程的责任，董事会应该是公司内部控制评价的主体。因此，应明确由董事会或管理当局承担内部控制信息披露的责任。
6、要求中小板上市公司提供内部控制审核报告，可以改善公司内部控制信息披露水平。但提供内部控制审核报告，对于注册会计师来说需要更加专业的知识水平，因此，针对内部控制业务的审计业务对注册会计师进行相关培训，加强注册会计师职业后续教育的管理，提高注册会计师从业人员自身的胜任能力，提高他们的职业道德水准。
随着我国中小板市场规模的不断扩大，为了使其健康的发展，必须加强对中小板上市公司的监督与管理，不断地完善中小板上市公司内部控制信息披露的制度环境，加强其内部控制信息披露制度建设，保证其在内部控制信息披露方面的真实性与完整性，使之各项活动置于社会公众和政府监管者的监督之下，促使其改进内部控制系统，提高会计信息质量，发现和防止舞弊。同时，要提高管理当局的内部控制意识，促使其关注内部控制的有效性；满足投资者和其他利益相关者的信息需求，维护他们的合法利益；有效地维护我国证券市场的稳定与发展，促进我国经济又好又快的发展。
一、样本选择
本文选取2008年中小企业板的上市公司为初选样本。截止2008年末，中小企业板有273家上市公司。为实现研究目的，并保证分析结果的合理性，本文从初选样本中进一步剔除了金融类上市公司、ST类上市公司样及一些主要指标数据缺失或异常的上市公司样本后，最后得到264个样本。
二、数据来源
本文所使用的数据主要来源于：ccER财务数据库和治理结构数据库，巨潮资讯网(http：／／www.cninfo.com.cn)，深圳证券交易所，上市公司资讯网中公告的上市公司年度报告全文。董事会会议公告，监事会会议公告，独立董事关于公司内部控制自我评价报告的独立意见，董事会关于内部控制的自我评价报告，会计师事务所关于内部控制的鉴证报告。所有数据选用年末数据，本文所有的数据处理和统计分析均使用SPSS 13.0。
三、变量定义与计量
(1)被解释变量
内部控制信息披露水平，用来度量上市公司年度报告中的内部控制信息披露程度。本文拟采用内容分析法，通过借鉴宋绍清构建的内部控制信息披露项目量表，计算内部控制信息披露指数，以测度中小板上市公司的内部控制信息披露水平。内部控制信息披露水平的确定方法见下表所示：
根据以上七个方面的要求，对中小板上市公司年报中内部控制信息披露进行分析，符合其中的某一方面就相应赋值1分，最后所有项目的加总得分除以各项目总计分数之和，所得数值即为该上市公司的内部控制信息披露指数数值。
(2)解释变量：
①控股股东持股比例(FIRST)：用公司第一大股东持股数占公司股票总数的比例来计量。
②独立董事比例(DR)：董事会中独立董事的比例，即董事会成员中独立董事人数与董事会所有成员人数的比值，独立董事是指在中小板上市公司年度报告中明确披露其身份为独立董事的董事；
③盈利能力(ROE)：用净资产收益率来反映公司的盈利水平，即净利润与年末净资产的比值：
④公司规模(LNASSET)：本文用公司年末总资产的自然对数作为公司规模的指标：
⑤会计师事务所声誉(ExA)：虚拟变量，中小板上市公司外部审计为“四大”会计师事务所时，取值为1，否则为0。
(3)实证模型
借鉴宋绍清(2008)，李馨弘(2007)，方红星、孙器(2007)，方红星、孙篙(2008)的研究，建立以下模型：
NKPL=β0+β1FIRST+β2DR+β3ROE+β4LNASSET+β5EXA+β6DEBT+β7RssJ+ε
其中：
NKPL：被解释变量，代表中小板上市公司内部控制信息披露水平；FIRST：代表第一大股东持股比例；DR：代表董事会中独立董事的比例；ROE：净资产收益率，代表公司盈利水平；LNASSET：代表企业规模；EXA：代表公司的外部审计机构：
控制变量：控制变量参考现有文献(宋绍清，2008；李馨弘，2007)
DEBT：代表企业资产负债率水平
RSSJ：代表上市时间，2008年上市为1年、2007年上市为2年，以此类推。
四、统计结果与分析
我们首先来看共线性诊断的结果；方差膨胀因子(VIF)是用来测度解释变量间多重共线性问题的指标，上表显示，VIF均在1到2之间，远小于lO，说明模型间的多重共线性可以忽略。杜宾值(D-W统计量)在2附近，说明模型不存在自相关。又由于模型的调整R2为0.037，且F值通过了显著性检验，说明模型的拟合度良好，回归结果的可信度是比较高的。
五、主要实证结论
通过对控股股东持股比例、独立董事比例、净资产收益率、资产规模及会计师事务所声誉这五个因素与内部控制信息披露水平之间关系的实证考察，本文得到如下结论：
(1)控股股东持股比例与内部控制信息披露水平有显著负相关关系。股权越集中的的公司，大股东对公司的控制能力越强，大股东为了追求自身利益最大化可能牺牲小股东利益。公司自愿性披露的信息会减少。故应优化股权结构，规范公司治理，提高中小板公司内部控制信息披露水平，促进资源的有效配置和合理流动，从而维护证券市场稳定与发展。
(2)独立董事比例和内部控制信息披露水平有显著正相关关系。这说明，独立董事比例的提高，有利于形成良好的控制环境，从而提高内部控制信息披露水平。因此，应不断推进并完善独立董事制度，以保证其能够提高中小板上市公司内部控制信息披露质量。
(3)净资产收益率与内部控制信息披露水平不存在显著的相关关系。原因可能是，由于对内部控制信息这一类非财务语言文字信息的不够重视，无论是业绩好的公司还是业绩差的公司，都缺乏加强内部控制信息披露的动力。这与现阶段信息供给者对内部控制报告责任的认识程度有关，也与整体资本市场环境对内部控制信息的重视程度有关。
(4)公司规模与内部控制信息披露水平之间关系不显著。一般而言，更大规模的上市公司会承担更多的社会责任和更多的监管。但实证检验结果表明，公司规模的对我国中小板上市公司内部控制信息披露不具有显著的影响力。之所以会出现这种结果，这可能与我国独特的政治、经济和文化背景有关。
(5)会计师事务所的声誉与内部控制信息披露水平有显著正相关关系。代理理论认为，国内知名会计师事务所为保住自己较高的职业声誉，在审计中往往会要求上市公司采取更为严格更为广泛的信息披露方式；信号理论也认为，经过大的会计师事务所审计的中小板上市公司具有向市场传递较高审计质量的倾向。实证检验证明，声誉好的会计师事务所有助于提高中小板上市公司的内部控制信息披露水平。因此，应制定适当的政策引导和规制中介机构行为，积极发挥其在内部控制信息披露供给中的角色功能。
从公司治理影响内部控制信息披露因素分析的实证结果可以 看出，治理结构的完善与否，对公司内部控制信息披露水平有显著影响。加强公司内部治理和控制，是提高公司内部控制信息披露的最有效途径。我国中小板上市公司目前最大的问题就是“一股独大”、内部人控制等问题。这一系列问题阻碍了我国中小板上市公司的良性发展，所以针对完善中小板上市公司治理结构和内部控制，我们提出建议如下：
1、完善公司股权结构，可以借鉴国外的经验在我国发展一定的机构投资者，以机构投资者自身的专业优势及实力来强化股东的监督职能。此外，完善股权结构还应该确保各类股东权利与义务的对等，建立更加合理的股东诉讼制度，加强对中小股东权益的保护。
2、提高董事会的独立性，解决由于所有者缺位而造成的内部人控制问题，完善公司治理结构，切实发挥独立董事的作用，提高内部控制信息披露水平。
3、中小板上市公司中都设有监事会。主要负责对董事会及其成员以及经理、副经理、财务总监等高级管理人员进行监督，防止其滥用职权，侵犯股东、公司及公司员工的合法权益。但是，目前监事会还没有在我国中小板上市公司中完全发挥其应有的作用。为此可以考虑建立“独立监事制度”，配合独立董事制度，进一步提高公司治理的效率。
4、出台中小板上市公司内部控制方面的内容与格式准则。从而从根本上提高中小板上市公司在内部控制方面相关信息披露的有效性。避免目前重形式、轻内容、过于模式化的通病。
5、从公司治理的角度来看，公司治理层肩负着监督公司经营管理、监督财务报告的形成与报出过程的责任，董事会应该是公司内部控制评价的主体。因此，应明确由董事会或管理当局承担内部控制信息披露的责任。
6、要求中小板上市公司提供内部控制审核报告，可以改善公司内部控制信息披露水平。但提供内部控制审核报告，对于注册会计师来说需要更加专业的知识水平，因此，针对内部控制业务的审计业务对注册会计师进行相关培训，加强注册会计师职业后续教育的管理，提高注册会计师从业人员自身的胜任能力，提高他们的职业道德水准。
随着我国中小板市场规模的不断扩大，为了使其健康的发展，必须加强对中小板上市公司的监督与管理，不断地完善中小板上市公司内部控制信息披露的制度环境，加强其内部控制信息披露制度建设，保证其在内部控制信息披露方面的真实性与完整性，使之各项活动置于社会公众和政府监管者的监督之下，促使其改进内部控制系统，提高会计信息质量，发现和防止舞弊。同时，要提高管理当局的内部控制意识，促使其关注内部控制的有效性；满足投资者和其他利益相关者的信息需求，维护他们的合法利益；有效地维护我国证券市场的稳定与发展，促进我国经济又好又快的发展。