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[摘要] 本文描述了我国企业业绩评价的现状，评价了传统的企业业绩评价体系，并由此引入EVA这个经济评价指标，利用EVA的合理性建立基于EVA的企业业绩评价体系。
[关键词] 企业业绩评价 经济增加值 资本成本 基于EVA的企业业绩评价
随着国企改革的不断深化和现代企业制度的逐步建立与完善，所有权与经营权分离日益普遍。在两权分离过程中，代理问题正成为公司治理的关键问题。如何有效地衡量企业的业绩及向公司股东提供投资回报，使企业报酬与其真实的工作业绩挂钩，最大限度的降低公司治理的代理成本,实现企业价值和股东财富最大化，提高单个公司和整个经济运作的质量及其竞争力，已成为现在经济学和管理学理论与实践中的一个急待解决的问题。企业迫切需要一个有效的企业业绩评价标准，来解决分权化企业企业业绩评价的问题。
在当今经济一体化的今天，企业之间的竞争表现为企业经营水平和竞争力。而企业企业的经营绩效,是影响企业经营水平和竞争能力的重要因素。如何完善企业企业绩效考核指标,对其绩效进行有效评估,一直是我国企业深化改革、促进发展的重要课题。随着社会主义市场经济体制的进一步完善和市场竞争的日趋加剧,必然要求企业在建立绩效评估指标体系时要有新的视野。同时,变革传统的绩效评估指标体系,对于中国企业强化管理规范运作,完善公司法人治理结构,提高可持续发展能力也具有深刻的意义。
一、 现有企业业绩评价体系的分析
1.目前企业业绩评价体系的现状
在计划经济时代，企业业绩评价体系在我国企业中发挥的作用并不十分突出，其作用被长期忽略。因此，在经济转折的长期过程中，企业业绩评价体系建设将面临先天的基础不足。改革开放以来，虽然我國许多企业在企业业绩评价方面进行了改革，但由于企业业绩评价的复杂现实原因，我国企业的企业报酬与其业绩的相关程度很低，企业的收入相对国外而言普遍比较低，而且收入基本处于固定不变的状态。即使有少数企业采用浮动奖金或期权等可变激励方式，可变部分的比重仍比较小，激励效果并不十分明显，使我国企业对企业和经理人缺乏有效的评价和激励机制。
目前我国企业业绩评价模式可以分为三种类型，一是财务模式，二是综合模式；三是因果模式。财务模式主要以财务指标来表示企业整体业绩，它包括国家统计局的评价标准、财政部的评价标准；综合模式以财务指标和非财务指标共同来表示企业业绩，平衡计分卡是其中的典型。其中财务评价模式是我国企业特别是国有及其控股企业的主要评价方式。
国家统计局考虑企业生产经营活动各方面后确定的考核指标体系共有七个指标，它们分别是：总资产贡献率、资本保值增值率、总资产负债率、流动资产周转率、成本费用利润率、全员劳动生产率和产品销售率。
财政部按照建立现代企业制度的要求，为了综合评价和反映企业经济效益状况，在反复研究的基础上，制定了一套企业经济效益评价指标体系。企业业绩评价指标体系由基本指标、修正指标和评议指标三层次构成。
基本指标是评价企业业绩的核心指标，由反映公司财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况和发展能力状况的四类计量指标构成，用以产生企业业绩评价的初步结果。其主要内容:(1)财务效益状况:净资产收益率、总资产报酬率;(2)资产营运状况：总资产周转率（次）、流动资产周转率（次）;(3)偿债能力状况：资产负债率、已获利息倍数;(4)发展能力状况:销售（营业）增长率、资本积累率。
修正指标用以对基本指标评价形成的财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况和发展能力状况的初步评价结果进行修正，以产生较为全面的企业业绩评价基本结果。其主要内容:(1)财务效益状况：资本保值增值变率、销售（营业）利润率、成本费用利润率;(2)资产营运状况：存货周转率(次）、应收账款周转率（次）、不良资产比率、资产损失比率;(3)偿债能力状况：流动比率、速动比率、现金流动负债比率、长期资产适合率、经营亏损挂账比率;(4)发展能力状况：总资产增长率、固定资产成新率、三年利润平均增长率、三年资本平均增长率。
评议指标用于对基本指标和修正指标评价形成的基本结果进行定性分析验证，以进一步补充和完善基本评价结果。评议指标由非计量指标构成，具体包括:(1)领导班子基本素质;(2)产品市场占有能力（服务满意度）;(3)基础管理比较水平;(4)在岗员工素质状况;(5)技术装备更新水平（服务硬环境）;(6)行业或区域影响力;(7)公司经营发展策略;(8)长期发展能力预测。
2.传统的企业业绩评价体系的缺陷
传统的企业业绩评价方法具有简便实用的优点，但这种方法的缺点也是非常明显的，主要有以下几个方面：(1)传统的企业业绩评价体系是基于公司会计指标体系，而公司会计指标体系的设计初衷是为了维护公司的债券持有人和其他贷款人的利益，与评价公司企业业绩具有一定差距。(2)由于企业业绩度量的指标受到会计原则的影响而扭曲，企业企业很容易操纵这些指标，扭曲会计信息，使会计信息不对称。(3)企业的固定收入比重过大，而可变收入比重过低，且他们的可变收入是封顶的，从不考虑对任何特别业绩进行奖励。在传统的企业业绩评价中，传统的企业业绩评价制度只能在全部可能结果中的一个狭小范围上发挥作用。(4)要求各个评价指标体系之间相互独立，但各项评价指标一般总是相关性较强，难以满足这一要求。(5)主观赋权。人为地给定每个指标的权重，一方面会导致对某一个指标过高或过低的估计，使评价结果不能完全反映公司的真实情况，另一方面会诱使公司粉饰或片面追求权重较高的指标。如果主要企业报酬与公司财务指标相挂钩，易导致企业进行会计操纵，虚增某些财务指标。如企业年薪大多与盈余指标密切相关，这难免会影响评价的客观性。(6)经营行为短期化。统的企业业绩评价体制中，未将企业和股东的利益一致起来。为了追求短期内的业绩而放弃对企业长期经营有利的投资，从而影响了企业的可持续发展能力，易损害股东的利益。归根结底就是，传统的企业业绩评价制度的效果就是使企业像债权人那样思考和行为，而不是像所有者那样思考和行为。
可见，进行企业业绩评价体制改革，建立立足于中国现实，适应社会主义市场经济体制的企业业绩评价已势在必行。
二、EVA的基本原理
由于，传统的企业业绩评价体系，将企业和所有者利益分割开来，不能达到预期的激励效果，因此，人们一直在研究和建立一个能激励企业从所有者的利益出发，将企业和所有者统一起来的经济指标，而EVA恰好解决了这个问题，为企业业绩评价提供了良好的评测工具。
EVA是指公司税后营业利润扣除债务和股权成本后的利润余额。它比较准确的反映了公司在一定时期内为股东创造的价值。同债权人获得利息回报一样，股东的投入资本也要得到至少等于资本市场上类似风险投资回报的收益率。只有扣除了股东资本成本后的利润才是股东真正获得的利润。其计算公式是：
EVA=税后营业利润-资本总额*加权平均资本成本
经济增加值（EVA）指标具有以下优点：
1.经济增加值能将股东利益与企业的业绩紧密联系在一起，避免决策次优化
2.经济增加值有利于企业内部财务管理体系的协调和统一，避免财务决策与执行之间的冲突
3.经济增加值有利于减少传统会计指标对经济效率的扭曲，真正反映企业的业绩
4.EVA能够引导企业做出正确的决策
5.EVA评价实行“上不封顶，下不设限”的原则
6.EVA能帮助公司更好的解决委托代理问题
三、基于EVA的企业业绩评价体系
EVA为基础的企业业绩评价系统的建立，为“有激励地补偿”提供了依据，这种补偿的目的在于激励企业从所有者的利益出发开展活动。同时随着企业经营环境中的不确定性因素变得越来越多，所有者和企业都越来越不满足传统会计准则下绩效的评价方法和结果。所有者怀疑这种结果的准确性，企业则要求有更多业绩评价的弹性，因此利用EVA技术对传统的企业业绩评价机制进行改进和创新已成為一种重要的发展趋势。
1.建立基于EVA的考核体系和管理体系
EVA为核心的企业业绩评价机制并不意味着马上就能取得成功，EVA的持续增长还需要明确的战略，以EVA提高为基础的企业业绩考评系统，职责分明、奖惩分明的责任机制，可以帮助企业权衡不同因素以做出最佳决策的财务管理系统和以价值增值为核心的企业文化。
2.建立EVA奖励基金
EVA机制下企业奖金将直接根据当年度和前一年度的EVA值来计算。
3.建立EVA奖金银行
对于企业的奖金,采用延期支付方式，以激励企业从公司的长期发展来规划企业的发展计划，避免即期支付引发的企业行为短期化倾向。所以，每个经营期间以EVA为基准计算的奖金应采取当期支付与延期支付相结合的办法。
4.公司设立专门的账号来处理奖金
对于每一个拥有分红权利的企业，公司将在银行开立专门的账户来处理。该账户有两种类型：一种是目标奖金用现金支付，但是超额奖金的三分之一放入奖金银行账户，以后年份出现负的业绩则从该账户中扣减，但是逐年派发余额的三分之一；另一种是完全奖金银行账户。全部奖金都放入奖金银行账户，每年提走三分之一，负的业绩同样借记该账户。
5.建立基于EVA的杠杆股票期权制度
杠杆股票期权与传统股票期权的不同在于：传统股票期权的执行价格等于当前市场价格，对比之下，杠杆股票期权的执行价格每年以相当于公司资本成本的比例上升。这一点的意义在于如果在期权有效期内股票价格不能产生高于公司资金成本的收益率则期权是没有价值的。也就是说，除非股东获得最低的投资收益率，企业才能获得期权收益。
6.杠杆股票期权方案与公司的EVA奖金计划相联系
某一年份根据杠杆化的EVA购股期权计划与当年EVA奖金支出直接相关,一旦确定了奖金数量，企业除了现金奖励外,还有大量的公司股票期权。将股票期权奖励与EVA奖金结合起来,使得股票期权本身成为一种可变的报酬，提高了整个激励制度的杠杆化程度。
四、EVA企业业绩评价体系的特点
1.EVA企业业绩评价体系的优点
(1)EVA的企业业绩评价更加注重企业的长期激励效应。EVA企业业绩评价计划则通过红利激励和“缓冲” 约束手段，在达到股权激励效果的同时，克服了股权激励的不利因素。此外，EVA在计算过程中还作了相应的会计科目调整。例如，为了鼓励对企业有利的长期投资行为，EVA方法把研发费用和人员培训费用进行了资本化处理，并在实际的收益发生期内分期摊销，这样就使得企业从股东的角度，本着长远的利益来发展经营企业，并在此基础上力求企业收益最大化。避免企业的短期行为。(2)EVA的企业业绩评价体制实现方式更为直观。在股权激励方式下，企业的利益实现与公司股价的升值密不可分。然而，在现实生活中，公司的股价除了受企业经营业绩的影响，还会受到诸多其它外部因素的影响，EVA企业业绩评价模式，是以从股东角度定义的公司业绩为基础，不受资本市场起伏不定的走势所影响，能更直观、更公正的评判企业的业绩并以此核算其酬劳。(3)EVA的企业业绩评价方式更加容易实现。由于经营业绩是基于EVA方法实实在在计算出来的，不会像股票期权那样遭到股票市场打压的影响，因而用EVA来评价企业业绩则更容易实现。(4)EVA鼓励技术进步和创新，克服短期行为。以往的以传统会计利润评价企业业绩会使企业的企业以牺牲企业的长远利益为代价去争取短期利益。而EVA模式下将企业的研发费用视为投资，鼓励企业追求更高的EVA。这对企业技术进步、创新和持续发展具有重大意义。(5)EVA经营业绩评价体系用经济利润代替会计利润。会计指标过程由于受到公认会计原则的约束，使会计利润与反映企业业绩的经济利润产生了偏差。在EVA的计算过程中，为了更真实的反映经营业绩，对有会计原则导出的企业业绩进行调整，如研究开发费用，顾客与市场开发，职员技能培训等费用是对未来的竞争力、客户、人力资源等方面的投资。公认会计原则将其计入当年成本是对利润的扭曲，而EVA的企业业绩评价体系将费用化调整为资本化，并在适当的时期内分期摊销，使得评价更具有客观性。(6)EVA的企业业绩评价体系能限制去职风险。一些有价值、有能力、有抱负的企业才会被EVA的经营业绩评价体制赋予它的有挑战性的工作所吸引，使他们能为了实现自我价值而更加努力工作，促进企业长远发展。
基于EVA的优点，2007年国资委对央属企业企业业绩考核增加了EVA指标。
2.EVA企业业绩评价体系的缺点
(1)EVA是一个比较理想化的企业业绩评价方法。现代公司治理结构要求所有者将其决策权下放给经理层，而EVA评价方法更是要求这种下放程度非常彻底，财务管理过程中的所有重要方面都只和这一个业绩评价指标相联系，经理在进行经营决策时，必须以是否能得到正的EVA值为指导。由此可见，它是一种试图能够一次性地顾及到所有问题的管理方法，这种理论上设想的所有者与经理层彻底授权的理想形式在我国这种管理理论、技术、市场、竞争环境等均发展不够成熟的情况下，并不能很好地解决所有者和企业之间的协调问题，企业业绩评价体系所涉及的各个方面的问题。(2)EVA企业业绩评价体系的实施并不一定符合成本效益原则。为了剔除会计信息失真的影响，在计算EVA值时必须对有关的会计信息进行调整。调整的数量越多，计算结果相对来说越精确，到目前为止，这种调整己经达到200多种，大大增加了计算的复杂性和难度，这样这种调整所花费的成本能真的被由于采用EVA企业业绩评价方法为企业带来的经济收益所弥补，就很值得商榷了。(3)EVA企业业绩评价体系的指标未能体现企业业绩的绝对值的增加。虽然，在计算EVA时，已经对根据GAAP计算出来的利润进行调整，但这种调整并未体现企业业绩的绝对价值的思想。(4)EVA企业业绩评价体系的指标，不利于不同规模企业之间进行横向比较。从经济增加值一般计算公式：EVA=税后利润-资本成本，我们可以看出，EVA计算的是绝对数。在企业资产规模未发生变化的情况下，该指标能够反映企业不同时期的经营业绩。但对于资产规模不相同的企业或统一企业资产规模发生变动的情况下，即使采用EVA作为企业业绩评价指标，可能仍不能解决利润操纵问题。(5)EVA企业业绩评价指标仅仅反映的是企业经营业绩的最终结果。EVA企业业绩评价指标不利于分析企业生产经营中存在的问题。我们对企业业绩进行评价，一方面可以将其作为评价企业的依据，另一方面是为了找出企业夜景评价当中存在的问题，以便对企业业绩评价体系进行改进。在这一点上，与传统的企业业绩评价指标相比，EVA就显得有些不足。如 EVA是一个相当综合的指标，它无法帮助企业找出经营无效的原因。（6）EVA也是一种财务指标没有反映非财务指标方面的内容，评价不够完整。尽管价值模式试图建立一种优于财务模式的业绩评价指标，但是，它的评价指标主要还是通过对财务数据的调整计算出来的货币量指标。由于对非财务指标的考虑不足，价值模式无法控制企业的日常业务流程。
五、EVA在我国企业业绩评价中的应用分析
EVA可以反映在一定时期股东创造的价值,评价企业的经营业绩,并指导资本投向，分配等。但任何一个理论的应用都是有一定条件的，因此我国企业要利用EVA建立适应中国特色社会主义市场经济的企业业绩评价体系，必须立足于我国国情，结合公司整体战略发展因素，充分挖掘企业企业的潜力。
但EVA企业业绩评价体系能否在我国广泛应用,需处理好以下问题：
1.完善资本市场
EVA指标的计算中资本成本的确定是一个关键问题，可以说是使用该指标的瓶颈，并且有效、稳定的资本市场是激励与约束上市公司高层管理人员的基础。在完善的资本市场条件下，股权资本可以根据资产资本定价模式确定，并在此基础上进行一定的调整，但在我国却成为困扰我们的一大难题，因为股票市场几乎不能反映公司真正价值，也不能真正衡量高级管理人员的经营业绩，所以，也不能有效的激励和约束企业。
2.培育有关行业的市场中介机构
EVA企业业绩评价模式的成功与众多市场中介机构与媒体的参与是密不可分的。要使EVA企业业绩评价模式在我国取得成功，培育一批具有较高业务素质的相关中介机构是必不可少的。
3.转变观念
要使EVA的企业业绩评价体系这一观念深入人心，需要改变对传统的企业业绩评价指标的过分依赖。只有企业真正意识到EVA指标的优势，了解EVA发挥作用的方式，明确如何才能提高EVA，他们才能在经营过程中充分发挥主动性、创造力，提高EVA为股东创造财富。
4.规范市场和完善公司治理结构
在我国要正确使用EVA还必须建立一种以价值为导向的市场经济制度和商业运作环境，这样，EVA指标才能真正反映企业企业的业绩。没有相适应的制度环境和机制，EVA的企业业绩评价体系的使用将受到阻碍。
综上所述，EVA企业业绩评价体系使企业和股东的利益根本一致，能够很好促使企业将实现股东目标置于实现企业个人目标之上，使经营权和所有权两者的关系进一步协调合理，使企业与股东一样的心态去经营和管理，像股东那样思维和行动。EVA企業业绩评价体系是先进的科学的企业业绩评价理念，能够改善企业的积极性，将所有者和企业的利益统一起来。这一理念已在欧美国家盛行开来，在我国尚处于发育期，但是随着EVA观念被越来越多的探讨和认知，EVA在我国的企业业绩评价方面将会逐渐成熟起来，并形成一套完备的企业业绩评价体系。
参考文献:
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[7]David Yang.economic value added :A Primer for European managers [J].European Mangement Journal.
[8]刘丽:EVA的优点及其在我国的应用[J].管理天地，2004（3），P21
[9]David Yang.economic value added :A Primer for European managers [J].European Mangement Journal.
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[12]李效平:基于EVA的薪酬激励机制[J].商业研究，2004（5），P26
[关键词] 企业业绩评价 经济增加值 资本成本 基于EVA的企业业绩评价
随着国企改革的不断深化和现代企业制度的逐步建立与完善，所有权与经营权分离日益普遍。在两权分离过程中，代理问题正成为公司治理的关键问题。如何有效地衡量企业的业绩及向公司股东提供投资回报，使企业报酬与其真实的工作业绩挂钩，最大限度的降低公司治理的代理成本,实现企业价值和股东财富最大化，提高单个公司和整个经济运作的质量及其竞争力，已成为现在经济学和管理学理论与实践中的一个急待解决的问题。企业迫切需要一个有效的企业业绩评价标准，来解决分权化企业企业业绩评价的问题。
在当今经济一体化的今天，企业之间的竞争表现为企业经营水平和竞争力。而企业企业的经营绩效,是影响企业经营水平和竞争能力的重要因素。如何完善企业企业绩效考核指标,对其绩效进行有效评估,一直是我国企业深化改革、促进发展的重要课题。随着社会主义市场经济体制的进一步完善和市场竞争的日趋加剧,必然要求企业在建立绩效评估指标体系时要有新的视野。同时,变革传统的绩效评估指标体系,对于中国企业强化管理规范运作,完善公司法人治理结构,提高可持续发展能力也具有深刻的意义。
一、 现有企业业绩评价体系的分析
1.目前企业业绩评价体系的现状
在计划经济时代，企业业绩评价体系在我国企业中发挥的作用并不十分突出，其作用被长期忽略。因此，在经济转折的长期过程中，企业业绩评价体系建设将面临先天的基础不足。改革开放以来，虽然我國许多企业在企业业绩评价方面进行了改革，但由于企业业绩评价的复杂现实原因，我国企业的企业报酬与其业绩的相关程度很低，企业的收入相对国外而言普遍比较低，而且收入基本处于固定不变的状态。即使有少数企业采用浮动奖金或期权等可变激励方式，可变部分的比重仍比较小，激励效果并不十分明显，使我国企业对企业和经理人缺乏有效的评价和激励机制。
目前我国企业业绩评价模式可以分为三种类型，一是财务模式，二是综合模式；三是因果模式。财务模式主要以财务指标来表示企业整体业绩，它包括国家统计局的评价标准、财政部的评价标准；综合模式以财务指标和非财务指标共同来表示企业业绩，平衡计分卡是其中的典型。其中财务评价模式是我国企业特别是国有及其控股企业的主要评价方式。
国家统计局考虑企业生产经营活动各方面后确定的考核指标体系共有七个指标，它们分别是：总资产贡献率、资本保值增值率、总资产负债率、流动资产周转率、成本费用利润率、全员劳动生产率和产品销售率。
财政部按照建立现代企业制度的要求，为了综合评价和反映企业经济效益状况，在反复研究的基础上，制定了一套企业经济效益评价指标体系。企业业绩评价指标体系由基本指标、修正指标和评议指标三层次构成。
基本指标是评价企业业绩的核心指标，由反映公司财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况和发展能力状况的四类计量指标构成，用以产生企业业绩评价的初步结果。其主要内容:(1)财务效益状况:净资产收益率、总资产报酬率;(2)资产营运状况：总资产周转率（次）、流动资产周转率（次）;(3)偿债能力状况：资产负债率、已获利息倍数;(4)发展能力状况:销售（营业）增长率、资本积累率。
修正指标用以对基本指标评价形成的财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况和发展能力状况的初步评价结果进行修正，以产生较为全面的企业业绩评价基本结果。其主要内容:(1)财务效益状况：资本保值增值变率、销售（营业）利润率、成本费用利润率;(2)资产营运状况：存货周转率(次）、应收账款周转率（次）、不良资产比率、资产损失比率;(3)偿债能力状况：流动比率、速动比率、现金流动负债比率、长期资产适合率、经营亏损挂账比率;(4)发展能力状况：总资产增长率、固定资产成新率、三年利润平均增长率、三年资本平均增长率。
评议指标用于对基本指标和修正指标评价形成的基本结果进行定性分析验证，以进一步补充和完善基本评价结果。评议指标由非计量指标构成，具体包括:(1)领导班子基本素质;(2)产品市场占有能力（服务满意度）;(3)基础管理比较水平;(4)在岗员工素质状况;(5)技术装备更新水平（服务硬环境）;(6)行业或区域影响力;(7)公司经营发展策略;(8)长期发展能力预测。
2.传统的企业业绩评价体系的缺陷
传统的企业业绩评价方法具有简便实用的优点，但这种方法的缺点也是非常明显的，主要有以下几个方面：(1)传统的企业业绩评价体系是基于公司会计指标体系，而公司会计指标体系的设计初衷是为了维护公司的债券持有人和其他贷款人的利益，与评价公司企业业绩具有一定差距。(2)由于企业业绩度量的指标受到会计原则的影响而扭曲，企业企业很容易操纵这些指标，扭曲会计信息，使会计信息不对称。(3)企业的固定收入比重过大，而可变收入比重过低，且他们的可变收入是封顶的，从不考虑对任何特别业绩进行奖励。在传统的企业业绩评价中，传统的企业业绩评价制度只能在全部可能结果中的一个狭小范围上发挥作用。(4)要求各个评价指标体系之间相互独立，但各项评价指标一般总是相关性较强，难以满足这一要求。(5)主观赋权。人为地给定每个指标的权重，一方面会导致对某一个指标过高或过低的估计，使评价结果不能完全反映公司的真实情况，另一方面会诱使公司粉饰或片面追求权重较高的指标。如果主要企业报酬与公司财务指标相挂钩，易导致企业进行会计操纵，虚增某些财务指标。如企业年薪大多与盈余指标密切相关，这难免会影响评价的客观性。(6)经营行为短期化。统的企业业绩评价体制中，未将企业和股东的利益一致起来。为了追求短期内的业绩而放弃对企业长期经营有利的投资，从而影响了企业的可持续发展能力，易损害股东的利益。归根结底就是，传统的企业业绩评价制度的效果就是使企业像债权人那样思考和行为，而不是像所有者那样思考和行为。
可见，进行企业业绩评价体制改革，建立立足于中国现实，适应社会主义市场经济体制的企业业绩评价已势在必行。
二、EVA的基本原理
由于，传统的企业业绩评价体系，将企业和所有者利益分割开来，不能达到预期的激励效果，因此，人们一直在研究和建立一个能激励企业从所有者的利益出发，将企业和所有者统一起来的经济指标，而EVA恰好解决了这个问题，为企业业绩评价提供了良好的评测工具。
EVA是指公司税后营业利润扣除债务和股权成本后的利润余额。它比较准确的反映了公司在一定时期内为股东创造的价值。同债权人获得利息回报一样，股东的投入资本也要得到至少等于资本市场上类似风险投资回报的收益率。只有扣除了股东资本成本后的利润才是股东真正获得的利润。其计算公式是：
EVA=税后营业利润-资本总额*加权平均资本成本
经济增加值（EVA）指标具有以下优点：
1.经济增加值能将股东利益与企业的业绩紧密联系在一起，避免决策次优化
2.经济增加值有利于企业内部财务管理体系的协调和统一，避免财务决策与执行之间的冲突
3.经济增加值有利于减少传统会计指标对经济效率的扭曲，真正反映企业的业绩
4.EVA能够引导企业做出正确的决策
5.EVA评价实行“上不封顶，下不设限”的原则
6.EVA能帮助公司更好的解决委托代理问题
三、基于EVA的企业业绩评价体系
EVA为基础的企业业绩评价系统的建立，为“有激励地补偿”提供了依据，这种补偿的目的在于激励企业从所有者的利益出发开展活动。同时随着企业经营环境中的不确定性因素变得越来越多，所有者和企业都越来越不满足传统会计准则下绩效的评价方法和结果。所有者怀疑这种结果的准确性，企业则要求有更多业绩评价的弹性，因此利用EVA技术对传统的企业业绩评价机制进行改进和创新已成為一种重要的发展趋势。
1.建立基于EVA的考核体系和管理体系
EVA为核心的企业业绩评价机制并不意味着马上就能取得成功，EVA的持续增长还需要明确的战略，以EVA提高为基础的企业业绩考评系统，职责分明、奖惩分明的责任机制，可以帮助企业权衡不同因素以做出最佳决策的财务管理系统和以价值增值为核心的企业文化。
2.建立EVA奖励基金
EVA机制下企业奖金将直接根据当年度和前一年度的EVA值来计算。
3.建立EVA奖金银行
对于企业的奖金,采用延期支付方式，以激励企业从公司的长期发展来规划企业的发展计划，避免即期支付引发的企业行为短期化倾向。所以，每个经营期间以EVA为基准计算的奖金应采取当期支付与延期支付相结合的办法。
4.公司设立专门的账号来处理奖金
对于每一个拥有分红权利的企业，公司将在银行开立专门的账户来处理。该账户有两种类型：一种是目标奖金用现金支付，但是超额奖金的三分之一放入奖金银行账户，以后年份出现负的业绩则从该账户中扣减，但是逐年派发余额的三分之一；另一种是完全奖金银行账户。全部奖金都放入奖金银行账户，每年提走三分之一，负的业绩同样借记该账户。
5.建立基于EVA的杠杆股票期权制度
杠杆股票期权与传统股票期权的不同在于：传统股票期权的执行价格等于当前市场价格，对比之下，杠杆股票期权的执行价格每年以相当于公司资本成本的比例上升。这一点的意义在于如果在期权有效期内股票价格不能产生高于公司资金成本的收益率则期权是没有价值的。也就是说，除非股东获得最低的投资收益率，企业才能获得期权收益。
6.杠杆股票期权方案与公司的EVA奖金计划相联系
某一年份根据杠杆化的EVA购股期权计划与当年EVA奖金支出直接相关,一旦确定了奖金数量，企业除了现金奖励外,还有大量的公司股票期权。将股票期权奖励与EVA奖金结合起来,使得股票期权本身成为一种可变的报酬，提高了整个激励制度的杠杆化程度。
四、EVA企业业绩评价体系的特点
1.EVA企业业绩评价体系的优点
(1)EVA的企业业绩评价更加注重企业的长期激励效应。EVA企业业绩评价计划则通过红利激励和“缓冲” 约束手段，在达到股权激励效果的同时，克服了股权激励的不利因素。此外，EVA在计算过程中还作了相应的会计科目调整。例如，为了鼓励对企业有利的长期投资行为，EVA方法把研发费用和人员培训费用进行了资本化处理，并在实际的收益发生期内分期摊销，这样就使得企业从股东的角度，本着长远的利益来发展经营企业，并在此基础上力求企业收益最大化。避免企业的短期行为。(2)EVA的企业业绩评价体制实现方式更为直观。在股权激励方式下，企业的利益实现与公司股价的升值密不可分。然而，在现实生活中，公司的股价除了受企业经营业绩的影响，还会受到诸多其它外部因素的影响，EVA企业业绩评价模式，是以从股东角度定义的公司业绩为基础，不受资本市场起伏不定的走势所影响，能更直观、更公正的评判企业的业绩并以此核算其酬劳。(3)EVA的企业业绩评价方式更加容易实现。由于经营业绩是基于EVA方法实实在在计算出来的，不会像股票期权那样遭到股票市场打压的影响，因而用EVA来评价企业业绩则更容易实现。(4)EVA鼓励技术进步和创新，克服短期行为。以往的以传统会计利润评价企业业绩会使企业的企业以牺牲企业的长远利益为代价去争取短期利益。而EVA模式下将企业的研发费用视为投资，鼓励企业追求更高的EVA。这对企业技术进步、创新和持续发展具有重大意义。(5)EVA经营业绩评价体系用经济利润代替会计利润。会计指标过程由于受到公认会计原则的约束，使会计利润与反映企业业绩的经济利润产生了偏差。在EVA的计算过程中，为了更真实的反映经营业绩，对有会计原则导出的企业业绩进行调整，如研究开发费用，顾客与市场开发，职员技能培训等费用是对未来的竞争力、客户、人力资源等方面的投资。公认会计原则将其计入当年成本是对利润的扭曲，而EVA的企业业绩评价体系将费用化调整为资本化，并在适当的时期内分期摊销，使得评价更具有客观性。(6)EVA的企业业绩评价体系能限制去职风险。一些有价值、有能力、有抱负的企业才会被EVA的经营业绩评价体制赋予它的有挑战性的工作所吸引，使他们能为了实现自我价值而更加努力工作，促进企业长远发展。
基于EVA的优点，2007年国资委对央属企业企业业绩考核增加了EVA指标。
2.EVA企业业绩评价体系的缺点
(1)EVA是一个比较理想化的企业业绩评价方法。现代公司治理结构要求所有者将其决策权下放给经理层，而EVA评价方法更是要求这种下放程度非常彻底，财务管理过程中的所有重要方面都只和这一个业绩评价指标相联系，经理在进行经营决策时，必须以是否能得到正的EVA值为指导。由此可见，它是一种试图能够一次性地顾及到所有问题的管理方法，这种理论上设想的所有者与经理层彻底授权的理想形式在我国这种管理理论、技术、市场、竞争环境等均发展不够成熟的情况下，并不能很好地解决所有者和企业之间的协调问题，企业业绩评价体系所涉及的各个方面的问题。(2)EVA企业业绩评价体系的实施并不一定符合成本效益原则。为了剔除会计信息失真的影响，在计算EVA值时必须对有关的会计信息进行调整。调整的数量越多，计算结果相对来说越精确，到目前为止，这种调整己经达到200多种，大大增加了计算的复杂性和难度，这样这种调整所花费的成本能真的被由于采用EVA企业业绩评价方法为企业带来的经济收益所弥补，就很值得商榷了。(3)EVA企业业绩评价体系的指标未能体现企业业绩的绝对值的增加。虽然，在计算EVA时，已经对根据GAAP计算出来的利润进行调整，但这种调整并未体现企业业绩的绝对价值的思想。(4)EVA企业业绩评价体系的指标，不利于不同规模企业之间进行横向比较。从经济增加值一般计算公式：EVA=税后利润-资本成本，我们可以看出，EVA计算的是绝对数。在企业资产规模未发生变化的情况下，该指标能够反映企业不同时期的经营业绩。但对于资产规模不相同的企业或统一企业资产规模发生变动的情况下，即使采用EVA作为企业业绩评价指标，可能仍不能解决利润操纵问题。(5)EVA企业业绩评价指标仅仅反映的是企业经营业绩的最终结果。EVA企业业绩评价指标不利于分析企业生产经营中存在的问题。我们对企业业绩进行评价，一方面可以将其作为评价企业的依据，另一方面是为了找出企业夜景评价当中存在的问题，以便对企业业绩评价体系进行改进。在这一点上，与传统的企业业绩评价指标相比，EVA就显得有些不足。如 EVA是一个相当综合的指标，它无法帮助企业找出经营无效的原因。（6）EVA也是一种财务指标没有反映非财务指标方面的内容，评价不够完整。尽管价值模式试图建立一种优于财务模式的业绩评价指标，但是，它的评价指标主要还是通过对财务数据的调整计算出来的货币量指标。由于对非财务指标的考虑不足，价值模式无法控制企业的日常业务流程。
五、EVA在我国企业业绩评价中的应用分析
EVA可以反映在一定时期股东创造的价值,评价企业的经营业绩,并指导资本投向，分配等。但任何一个理论的应用都是有一定条件的，因此我国企业要利用EVA建立适应中国特色社会主义市场经济的企业业绩评价体系，必须立足于我国国情，结合公司整体战略发展因素，充分挖掘企业企业的潜力。
但EVA企业业绩评价体系能否在我国广泛应用,需处理好以下问题：
1.完善资本市场
EVA指标的计算中资本成本的确定是一个关键问题，可以说是使用该指标的瓶颈，并且有效、稳定的资本市场是激励与约束上市公司高层管理人员的基础。在完善的资本市场条件下，股权资本可以根据资产资本定价模式确定，并在此基础上进行一定的调整，但在我国却成为困扰我们的一大难题，因为股票市场几乎不能反映公司真正价值，也不能真正衡量高级管理人员的经营业绩，所以，也不能有效的激励和约束企业。
2.培育有关行业的市场中介机构
EVA企业业绩评价模式的成功与众多市场中介机构与媒体的参与是密不可分的。要使EVA企业业绩评价模式在我国取得成功，培育一批具有较高业务素质的相关中介机构是必不可少的。
3.转变观念
要使EVA的企业业绩评价体系这一观念深入人心，需要改变对传统的企业业绩评价指标的过分依赖。只有企业真正意识到EVA指标的优势，了解EVA发挥作用的方式，明确如何才能提高EVA，他们才能在经营过程中充分发挥主动性、创造力，提高EVA为股东创造财富。
4.规范市场和完善公司治理结构
在我国要正确使用EVA还必须建立一种以价值为导向的市场经济制度和商业运作环境，这样，EVA指标才能真正反映企业企业的业绩。没有相适应的制度环境和机制，EVA的企业业绩评价体系的使用将受到阻碍。
综上所述，EVA企业业绩评价体系使企业和股东的利益根本一致，能够很好促使企业将实现股东目标置于实现企业个人目标之上，使经营权和所有权两者的关系进一步协调合理，使企业与股东一样的心态去经营和管理，像股东那样思维和行动。EVA企業业绩评价体系是先进的科学的企业业绩评价理念，能够改善企业的积极性，将所有者和企业的利益统一起来。这一理念已在欧美国家盛行开来，在我国尚处于发育期，但是随着EVA观念被越来越多的探讨和认知，EVA在我国的企业业绩评价方面将会逐渐成熟起来，并形成一套完备的企业业绩评价体系。
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