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近几年(尤其是1997年亚洲金融风暴)以来,美元一直保持强势。美元兑日元从1995年的80日元猛升至去年的146日元,升幅达82%,美元兑欧洲货币的升幅亦相当惊人。美元保持强势的原因除了美国的经济维持强劲增长和通胀受到控制,美元的息差优势之外,更主要的还在于金融风暴期间全球资金不断流入美元资产(股、债),寻求安全而稳定的高,资金的源源流入使美股出现“非理性的亢奋”并一直居高不下,又通过财富效应刺激美国的内部消费需求和美元资产泡沫的膨胀。但今年以来,随着亚洲金融风暴的平伏及各国经济逐步复苏。美股、美债以及美元出现跌的势头,反映出美元资产正在流失之中。这一趋势是对美元资产过度膨胀的合理调整,还是将导致美元资产泡沫的恶性爆裂,并对国际金融市场带来新的灾难,正在引起越来越多的关注和担忧。