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加快控股上市公司资源整合，已实现部分资产上市的企业要加快把优良主业资产注入上市公司实现主业板块或集团整体上市，积极探索国资委直接持有整体上市中央企业股权，等等，为央企的整合注资指明了方向。
综观全球资本市场，并购重组、优质资产注入等外延式成长始终都是支撑个股快速上涨的重要源泉。而资本市场的底部区域往往对应着并购重组的“黄金区域”，随着并购贷款的重新开闸，产业振兴计划鼓励横向整合，国资委主任李荣融多次公开表示2009年要抓住机遇加快控股上市公司的资源整合，金融30条聚焦并购整合等有利因素，牛年有望成为A股的并购元年。
并购重组最佳时机即将到来
2008年12月份，尘封12年之久的并购贷款重新开闸。与此同时，国资委主任李荣融在央企责任人会议上表示，到2010年中央企业将减少到80～100家。
结合2010年实现50家央企进入世界500强的宏伟目标，可以预期今后将会出现范围更广、规模更大的行业整合、重组并购、吸收合并、资产注入等外延式增长，这无疑会带给A股市场丰富巨大的投资机会。
A股市场在经历了6124点到1664点的快速下跌后，已充分反映了全球经济下滑、上市公司业绩出现拐点和全流通等内忧外患。虽然外围市场和全球经济仍有进一步下滑的可能，但A股的大趋势已由单边下跌变为区间震荡，以及构筑历史性底部区域。许多央企背景的上市公司股价已出现矫枉过正的情形，而股价的超调和价值洼地的开始显现也为整合并购提供了绝佳的市场性机会。
尤其值得注意的是，随着2009年全流通大限的即将到来，以“大非”为代表的产业资本与金融资本的博弈有望在央企整合上达到平衡。
关注两类交易性机会
从政策基调来看，加快控股上市公司资源整合，已实现部分资产上市的企业要加快把优良主业资产注入上市公司实现主业板块或集团整体上市，积极探索国资委直接持有整体上市中央企业股权，等等，为央企的整合注资指明了方向。
结合《商业银行并购贷款指引》和近期陆续出台的十大行业振兴政策，有国家垄断和主导的行业具有战略性机会，主要涉及军工、煤炭、电力、电网、装备制造、航运、汽车、电信、资源等行业。这些行业关系到经济发展的太方向，具有较高的行业壁垒，因此国家必须保持控股比例。
军工行业与周期性行业不同，军工行业涉及到国防安全等重要领域。消费端基本由政府采购所垄断，按照“十一五”规划，今年军工投资仍将逆大势保持平稳增长。从大飞机公司挂牌成立、神七成功发射到一航和二航集团的整合，军工行业可能是上述行业中整合机会最大的。
许多军工类上市公司在股改时大股东纷纷作出过注资承诺，如火箭股份(600879)、中国卫星(600118)、航天长峰(600855)、西飞国际(000768)等，其中部分注资承诺由于各种原因并未兑现，如航天长峰(600855)等。
具体投资策略。投资者可关注三类军工企业。1、质地优良、优质资产注入预期较为明确或已开始分批注入，代表个股有西飞国际(1300768)、火箭股份(600879)、中国卫星(600118)等。2、股改时承诺注资但尚未实施，或股东大会通过注资决策而基本面一般的上市公司，代表个股有航天长峰(600855)、航天通信(600677)、凌云股份(600480)等。3、母公司旗下上市公司过多，业务较为分散的上市公司，如一航和二航集团旗下的成发科技(600391)、哈飞股份(600038)、洪都航空(600316)等。此外，一些涉及经济刺激方案的个股也值得关注，如北方创业(600967)等。
电力行业电力行业有望借助产业振兴计划的东风在弱势中实现做大做强。在电力板块中，无论是水电还是火电类上市公司，母公司的装机容量要远超过上市公司。目前为止，六大电力集团(华能集团、大唐集团、华电集团、国电集团、中电投和长江三峡集团)均未实现完整意义上的整体上市。随着长江电力(600900)已经开始实施整体上市，剩余五大集团旗下的上市公司值得关注。
具体投资建议。目前电力行业整体处于景气周期谷底，而水电企业仍享有较高的毛利率，建议重点关注具有明确注资预期、属于六大集团旗下的水电类上市公司桂冠电力(600236)。公司为大唐集团在广西唯一的水电运作平台，大唐集团承诺，以公司为平台整合大唐集团在广西境内的水电资源，2007年完成定向增发收购岩滩水力发电厂，逐步注入龙滩水电开发有限公司。
除了军工、电力、煤炭、汽车、装备制造等行业性机会以外，以下三类交易性机会值得关注。
央企大股东的主业整合平台与上述央企不同的是，部分大型央企只有一家A股上市公司，或一家主营业务相同的A股，且上市公司规模明显小于母公司，母公司仍有大量与主业有关的优质资产未注入上市公司。同时，大股东明确表态将进行资产注入，将上市公司的主业做大做强且已开始实施定向增发收购母公司的优质资产。代表公司主要有五矿发展(600058)、中化国际(600500)、华侨城A(000069)、中视传媒(600088)等。
五矿发展(600058)：五矿集团是国内最大的钢材、冶金原材料的经销商和供应商，拥有上下游同时开展业务的核心竞争力。在股价连续下跌的过程中，大股东以13.45元的平均价格增持了100多万股流动A股。大股东对上市公司的信心也强化了上市公司依托大股东的优质资产和整合上下游产业链的预期。
中化国际(600500)：大股东中化集团作为世界500强之一，大股东2008年10月7日以8.70元的平均价格增持474万股流通A股，并承诺在未来12个月内继续增持。大股东在持股比例超过55％的背景下，依然大举增持流通A股，不仅说明大股东对上市公司前景的看好，更增加了公司成为中化集团整合化工业务唯一平台的可能。
华侨城A(000069)：2007年末，华侨城集团整体上市的方案获国资委原则性通过，2008年6月华侨城又公布了增持计划，其董秘也表示整体上市计划不变。一旦证监会正式过会，整体上市计划就将实施。同时，公司上海欢乐谷主题乐园也将于2009年暑期正式开业，与迪斯尼相似的“主题公园”概念也增加了公司的交易性机会。
中视传媒(600088)：公司控股股东为无锡太湖影视城，实际控制人为中央电视台。目前公司主营主要由广告和影视组成，股改时大股东承诺延长与中视传媒的关于CCTV-1、CCTV-8及CCTV-10已有的广告代理权、数字高清业务合同和设备租赁合同的合同期限至2011年12月31日，并表态央视将与中视传媒开展更多的业务合作，积极支持中视传媒以股权投资的形式 介入央视新媒体业务的发展。
子公司与母公司同时在A股上市随着中国南车、上海电气等大型央企回归A股，子公司和母公司同时在A股市场交易成为一道特有的风景。与此同时，母公司与子公司同业竞争的现象也随之产生。虽然短时间内要改变这一现象有一定难度，但随着市场制度建设的不断完善，此类同业竞争的现象必将有所改观。
其中，中国南车集团旗下的南方汇通(000920)前两年就意识到同业竞争的问题，开始着手重组。早在2008年4月，南方汇通、南车集团、物资集团就签订《关于对南方汇通股份有限公司进行重组的框架协议》，拟置人华创证券股权，但受制于券商借壳的不规范问题而搁浅。中国南车在IPO路演期间，董事长在谈及公司归属问题时曾表示，南方汇通将采取卖壳形式。虽然南方汇通的重组一波三折，但随着南车在A股的登陆，处理此项事宜已处于较为有利的地位。
上海电气集团也面临类似问题。上海机电(600835)、自仪股份(600848)、海立股份(600619)与大股东同属装备制造业。上海国资委的整合已提上正式日程，上海电气集团作为地方国资委旗下央企的第一梯队，旗下3家上市公司的定位问题也将得以解决。
2007年中国铝业在吸收合并兰州铝业、山东铝业、包头铝业等子公司回归后，旗下A股上市公司只有焦作万方(000612)一家。随着有色行业陷入周期性低谷，2009年被中铝整合的概率也在加大。
题材丰富且为大股东旗下唯一的A股上市公司许多央企上市公司在A股只有一家上市公司。同时央企所处行业处于经济刺激方案之列。而增加行业集中度、鼓励横向并购又是此次产业振兴计划中的重要一环，因而此类上市公司也具有外延式扩张的机会。
此外，不少涉及3G、创投、自主创新、大股东增持、医改等2009年热门题材的上市公司若兼具央企单一上市平台的概念，丰富的题材也将增加该类个股的交易性机会，具体上市公司可参见一览表。
三类风险值得警惕虽然央企整合在题材上具有一定的爆发力，但以下3类风险值得警惕。1、消息面具有一定的不确定性。整合或注资等资本运作不仅需要公司董事会或股东大会通过，还必须获得国资委和证监会的批准。二级市场股价的波动有时也会为并购整合等事宜增添变数。2、股价往往会提前反应整合预期。因此投资策略仍是选择有整合潜力的个股在低位介入，不建议高位追涨。此外，还需警惕方案公布后的“见光死”。3、所注入资产或并购后对业绩的实质性影响。有些并购整合虽然客观存在，但并未给上市公司带来质变，此类“花瓶式”的外延式增长值得警惕。
综观全球资本市场，并购重组、优质资产注入等外延式成长始终都是支撑个股快速上涨的重要源泉。而资本市场的底部区域往往对应着并购重组的“黄金区域”，随着并购贷款的重新开闸，产业振兴计划鼓励横向整合，国资委主任李荣融多次公开表示2009年要抓住机遇加快控股上市公司的资源整合，金融30条聚焦并购整合等有利因素，牛年有望成为A股的并购元年。
并购重组最佳时机即将到来
2008年12月份，尘封12年之久的并购贷款重新开闸。与此同时，国资委主任李荣融在央企责任人会议上表示，到2010年中央企业将减少到80～100家。
结合2010年实现50家央企进入世界500强的宏伟目标，可以预期今后将会出现范围更广、规模更大的行业整合、重组并购、吸收合并、资产注入等外延式增长，这无疑会带给A股市场丰富巨大的投资机会。
A股市场在经历了6124点到1664点的快速下跌后，已充分反映了全球经济下滑、上市公司业绩出现拐点和全流通等内忧外患。虽然外围市场和全球经济仍有进一步下滑的可能，但A股的大趋势已由单边下跌变为区间震荡，以及构筑历史性底部区域。许多央企背景的上市公司股价已出现矫枉过正的情形，而股价的超调和价值洼地的开始显现也为整合并购提供了绝佳的市场性机会。
尤其值得注意的是，随着2009年全流通大限的即将到来，以“大非”为代表的产业资本与金融资本的博弈有望在央企整合上达到平衡。
关注两类交易性机会
从政策基调来看，加快控股上市公司资源整合，已实现部分资产上市的企业要加快把优良主业资产注入上市公司实现主业板块或集团整体上市，积极探索国资委直接持有整体上市中央企业股权，等等，为央企的整合注资指明了方向。
结合《商业银行并购贷款指引》和近期陆续出台的十大行业振兴政策，有国家垄断和主导的行业具有战略性机会，主要涉及军工、煤炭、电力、电网、装备制造、航运、汽车、电信、资源等行业。这些行业关系到经济发展的太方向，具有较高的行业壁垒，因此国家必须保持控股比例。
军工行业与周期性行业不同，军工行业涉及到国防安全等重要领域。消费端基本由政府采购所垄断，按照“十一五”规划，今年军工投资仍将逆大势保持平稳增长。从大飞机公司挂牌成立、神七成功发射到一航和二航集团的整合，军工行业可能是上述行业中整合机会最大的。
许多军工类上市公司在股改时大股东纷纷作出过注资承诺，如火箭股份(600879)、中国卫星(600118)、航天长峰(600855)、西飞国际(000768)等，其中部分注资承诺由于各种原因并未兑现，如航天长峰(600855)等。
具体投资策略。投资者可关注三类军工企业。1、质地优良、优质资产注入预期较为明确或已开始分批注入，代表个股有西飞国际(1300768)、火箭股份(600879)、中国卫星(600118)等。2、股改时承诺注资但尚未实施，或股东大会通过注资决策而基本面一般的上市公司，代表个股有航天长峰(600855)、航天通信(600677)、凌云股份(600480)等。3、母公司旗下上市公司过多，业务较为分散的上市公司，如一航和二航集团旗下的成发科技(600391)、哈飞股份(600038)、洪都航空(600316)等。此外，一些涉及经济刺激方案的个股也值得关注，如北方创业(600967)等。
电力行业电力行业有望借助产业振兴计划的东风在弱势中实现做大做强。在电力板块中，无论是水电还是火电类上市公司，母公司的装机容量要远超过上市公司。目前为止，六大电力集团(华能集团、大唐集团、华电集团、国电集团、中电投和长江三峡集团)均未实现完整意义上的整体上市。随着长江电力(600900)已经开始实施整体上市，剩余五大集团旗下的上市公司值得关注。
具体投资建议。目前电力行业整体处于景气周期谷底，而水电企业仍享有较高的毛利率，建议重点关注具有明确注资预期、属于六大集团旗下的水电类上市公司桂冠电力(600236)。公司为大唐集团在广西唯一的水电运作平台，大唐集团承诺，以公司为平台整合大唐集团在广西境内的水电资源，2007年完成定向增发收购岩滩水力发电厂，逐步注入龙滩水电开发有限公司。
除了军工、电力、煤炭、汽车、装备制造等行业性机会以外，以下三类交易性机会值得关注。
央企大股东的主业整合平台与上述央企不同的是，部分大型央企只有一家A股上市公司，或一家主营业务相同的A股，且上市公司规模明显小于母公司，母公司仍有大量与主业有关的优质资产未注入上市公司。同时，大股东明确表态将进行资产注入，将上市公司的主业做大做强且已开始实施定向增发收购母公司的优质资产。代表公司主要有五矿发展(600058)、中化国际(600500)、华侨城A(000069)、中视传媒(600088)等。
五矿发展(600058)：五矿集团是国内最大的钢材、冶金原材料的经销商和供应商，拥有上下游同时开展业务的核心竞争力。在股价连续下跌的过程中，大股东以13.45元的平均价格增持了100多万股流动A股。大股东对上市公司的信心也强化了上市公司依托大股东的优质资产和整合上下游产业链的预期。
中化国际(600500)：大股东中化集团作为世界500强之一，大股东2008年10月7日以8.70元的平均价格增持474万股流通A股，并承诺在未来12个月内继续增持。大股东在持股比例超过55％的背景下，依然大举增持流通A股，不仅说明大股东对上市公司前景的看好，更增加了公司成为中化集团整合化工业务唯一平台的可能。
华侨城A(000069)：2007年末，华侨城集团整体上市的方案获国资委原则性通过，2008年6月华侨城又公布了增持计划，其董秘也表示整体上市计划不变。一旦证监会正式过会，整体上市计划就将实施。同时，公司上海欢乐谷主题乐园也将于2009年暑期正式开业，与迪斯尼相似的“主题公园”概念也增加了公司的交易性机会。
中视传媒(600088)：公司控股股东为无锡太湖影视城，实际控制人为中央电视台。目前公司主营主要由广告和影视组成，股改时大股东承诺延长与中视传媒的关于CCTV-1、CCTV-8及CCTV-10已有的广告代理权、数字高清业务合同和设备租赁合同的合同期限至2011年12月31日，并表态央视将与中视传媒开展更多的业务合作，积极支持中视传媒以股权投资的形式 介入央视新媒体业务的发展。
子公司与母公司同时在A股上市随着中国南车、上海电气等大型央企回归A股，子公司和母公司同时在A股市场交易成为一道特有的风景。与此同时，母公司与子公司同业竞争的现象也随之产生。虽然短时间内要改变这一现象有一定难度，但随着市场制度建设的不断完善，此类同业竞争的现象必将有所改观。
其中，中国南车集团旗下的南方汇通(000920)前两年就意识到同业竞争的问题，开始着手重组。早在2008年4月，南方汇通、南车集团、物资集团就签订《关于对南方汇通股份有限公司进行重组的框架协议》，拟置人华创证券股权，但受制于券商借壳的不规范问题而搁浅。中国南车在IPO路演期间，董事长在谈及公司归属问题时曾表示，南方汇通将采取卖壳形式。虽然南方汇通的重组一波三折，但随着南车在A股的登陆，处理此项事宜已处于较为有利的地位。
上海电气集团也面临类似问题。上海机电(600835)、自仪股份(600848)、海立股份(600619)与大股东同属装备制造业。上海国资委的整合已提上正式日程，上海电气集团作为地方国资委旗下央企的第一梯队，旗下3家上市公司的定位问题也将得以解决。
2007年中国铝业在吸收合并兰州铝业、山东铝业、包头铝业等子公司回归后，旗下A股上市公司只有焦作万方(000612)一家。随着有色行业陷入周期性低谷，2009年被中铝整合的概率也在加大。
题材丰富且为大股东旗下唯一的A股上市公司许多央企上市公司在A股只有一家上市公司。同时央企所处行业处于经济刺激方案之列。而增加行业集中度、鼓励横向并购又是此次产业振兴计划中的重要一环，因而此类上市公司也具有外延式扩张的机会。
此外，不少涉及3G、创投、自主创新、大股东增持、医改等2009年热门题材的上市公司若兼具央企单一上市平台的概念，丰富的题材也将增加该类个股的交易性机会，具体上市公司可参见一览表。
三类风险值得警惕虽然央企整合在题材上具有一定的爆发力，但以下3类风险值得警惕。1、消息面具有一定的不确定性。整合或注资等资本运作不仅需要公司董事会或股东大会通过，还必须获得国资委和证监会的批准。二级市场股价的波动有时也会为并购整合等事宜增添变数。2、股价往往会提前反应整合预期。因此投资策略仍是选择有整合潜力的个股在低位介入，不建议高位追涨。此外，还需警惕方案公布后的“见光死”。3、所注入资产或并购后对业绩的实质性影响。有些并购整合虽然客观存在，但并未给上市公司带来质变，此类“花瓶式”的外延式增长值得警惕。