主题：如何识别企业财务陷阱
　　演讲人：陈杰平 中欧国际工商学院荣誉退休教授、新经济时代的资本运作课程主任

　　企业在制作财务报表时，有很多易被利用的“灰色地带”，常见的有以下几种。
　　一是研发支出的费用化或资本化。如果作费用化处理，企业将当年实际发生的研发投入作为成本费用，一次性计入当期损益。如果作资本化处理，则企业可将研发支出确认为企业的无形资产，在未来的会计期间以摊销的方式计入损益。处理手法不同，企业的财务表现会有较大差异。例如乐视在2015年的财务报表中将7.3亿多元的研发费用资本化，最终其当年的税前利润为7 400万元。如果将这笔研发支出进行费用化，则其当年税前利润应为亏损约6亿元。
　　二是资产减值与转回的标准选择。企业应收账款或存货在资产负债表上是以净值体现的，应收账款需要做坏账减值准备，存货需要做存货跌价準备。但是，坏账准备和存货跌价到底计提多少，这需要职业判断，也就存在可操作的空间，计提越少当期的利润就越多。如果当期不需要会计利润，多计提坏账或存货跌价准备，将来可以转回以利润列报。这种所谓的职业判断很容易被用来跨期转移利润，营造虚假的增长趋势。

在对一家公司进行分析时，我们要谨记一句话：“事出反常必有妖”。

　　三是计价标准的选择。计价标准不同，财报中的损益会发生变化。例如，按照中国现行的会计准则，投资性房地产既可以按历史成本计价，也可以按公允价值计价。假设企业在10年前投资了某个房地产项目，如果按历史成本计价，其账面资产价值会远小于其资产的现行市价；如果按公允价值计算，现在房地产价格较十年前已经大幅上升，这种账面调整不但会使资产上升，而且还会在会计调整时加入利润表，使得企业的当期利润变大。
　　四是跨期确认收入或费用。出于盈余管理或美化财务报表等目的，有的企业会违反会计准则的要求，跨期确认收入或费用，手段主要是单纯基于账面操作，有的则会实施真实交易来配合。
　　如何识别“财务陷阱”？在对一家公司进行分析时，我们要谨记一句话：“事出反常必有妖”。对于可疑的公司，不能轻信其财务报表，现场调研不可或缺。看财务报表一定要秉持客观判断，先分析数据，再理性下结论，还要辅以必要的现场调研，才能帮助我们避开“财务陷阱”，避免不必要的投资损失。