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今年五月十三日,大盘创出近一年新低2604点后出现弱势反弹。四月份数据反映经济复苏进程仍然健康,总体符合预期,发生二次探底的可能性较小,业内人士表示,近期不存在因经济过热和恶性通胀引发加息的忧虑。同时,在屡屡创出新低之后,大盘已经进入构筑底部区域且成功的概率较大,本月或将出现年度低点。
动力煤企业:
二季度业绩看好
今年二季度,动力煤市场淡季不淡,秦皇岛港口动力煤价格从3月下旬止跌企稳并迅速上涨。二季度整个煤炭市场淡季不淡,煤炭企业业绩延续一季度的增长势头,四家煤炭上市公司预期上半年业绩增幅较大,业内人士认为,近期煤价可能会有所回调,但进入旺季后,需求仍将支撑。
四家煤炭上市公司已经公布了半年度业绩预告,由于经济复苏带来煤炭产销两旺,四公司预计上半年业绩增长均在50%以上。
招商证券分析师卢平认为,较高的国际煤价将支撑国内煤价。已经在4月初确定的国际煤炭长协价格出现了大幅上涨。其中,炼焦煤改为季度定价,二季度达到200美元/吨,较2009年度的129美元/吨上涨55%;动力煤价格达到98美元/吨,较2009年度上涨40%。在煤价上涨的推动下,煤炭行业2010年业绩同比有较高的增长,预计净利润同比增长51%。
建材行业:
或在“热季”遇“冷”
1~4月水泥累计产量1.6亿吨,同比增长16.1%,水泥价格指数同比环比均在上涨,这显示出目前建材行业正处于开工季节。不过,在地产调控进一步严厉且政策效应逐步显现的情况下,这样的旺季能持续多久值得质疑,如果中期内地产施工和新开工面积有所回落,建筑外包订单情况仍不理想,且地方基建项目冲高回落,则建材行业的旺季可能提前结束。
而对于新材料而言,目前的市盈率为34.77倍,估值蕴含了较大的调整风险。虽然该行业发展前景广阔,且这些中小公司都有很强的核心技术,但考虑到目前小盘股积聚的风险和板块未来的受制因素,业内人士认为,建筑新材料公司股价未来下行的压力较大。据统计,4月15日以来,该板块总计下跌25.18%,在建筑建材细分行业中位列榜首,考虑到今年建材行业业绩有可能低于预期,预计新材料板块的下跌空间仍然很大。
地产行业:
四月房地行业并购活跃
虽然房地产公司的股价在政策的调控之下大幅下跌,但在刚刚过去的4月发生在房地产行业的并购交易却异常活跃。根据清科的统计显示,2010年4月中国并购市场共完成32起并购交易,环比下降23.8%;但从并购案例个数来看,房地产行业交易最为活跃,共完成4起并购案例,占4月份案例总数的12.5%。
根据清科研究中心统计,2010年4月中国并购市场共完成32起并购交易,环比下降23.8%;其中披露金额的27起并购案例,涉及金额13.73亿美元,环比上升59.2%,平均每起案例资金规模达0.51亿美元。与上月相比,4月份并购案例总数有小幅度回落,但资金规模明显增加。从并购案例个数来看,房地产行业交易最为活跃,共完成4起并购案例,占4月份总数的12.5%。
钢铁行业:
钢价高位震荡 股价更具吸引力
进入消费旺季,库存压力释放,钢价受制微跌,但中板比较坚挺。从板材整体市场看,价格相对稳定,市场资源增量不多,部分钢厂有检修,对市场的供应有所减弱。
国内铁矿石市场走势呈现出混乱局面,南北方市场涨跌略有不同,但市场各方观望的态势依然没有改变。钢铁股整体调整,估值更具吸引力。继续维持“谨慎推荐”评级。
从上市公司估值角度看,平均吨钢市值下降至为1936元/股,动态PE为18.2,PB下降至1.92倍,估值更具吸引力。因此,我们继续维持钢铁行业整体“谨慎推荐”的评级。
食品饮料:
行业发展重回正轨 未来增长明确
2009年食品饮料行业基本恢复至危机前水平,产销量实现快速增长,白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒、乳制品产量同比增长24%、7%、28%、14%、13%;白酒提价加速了行业收入的提升。净利润大幅增长,除了乳制品行业扭亏为盈之外,成本下降和提价带来的毛利率提升是主因。
白酒是食品饮料行业中受危机影响最小的子行业。从2009年上半年的控量保价,到年底和今年年初的提价,以及中端白酒的放量,保证了白酒行业收入的增长。消费税新政对各白酒品牌的影响还有待进一步观察。
啤酒行业利润增长的主要动力来自大麦价格回落至正常水平,毛利率水平提升。预计今年大麦价格将维持现有水平,毛利率的进一步提升将依靠产品结构的调整。
我国葡萄酒产销量增长自2009年以来较快,但与进口量相比仍然较小,未来受进口葡萄酒的影响依然较大。随着进口品牌在国内的接受程度提高,国产品牌要获得超额收益难度不小。
动力煤企业:
二季度业绩看好
今年二季度,动力煤市场淡季不淡,秦皇岛港口动力煤价格从3月下旬止跌企稳并迅速上涨。二季度整个煤炭市场淡季不淡,煤炭企业业绩延续一季度的增长势头,四家煤炭上市公司预期上半年业绩增幅较大,业内人士认为,近期煤价可能会有所回调,但进入旺季后,需求仍将支撑。
四家煤炭上市公司已经公布了半年度业绩预告,由于经济复苏带来煤炭产销两旺,四公司预计上半年业绩增长均在50%以上。
招商证券分析师卢平认为,较高的国际煤价将支撑国内煤价。已经在4月初确定的国际煤炭长协价格出现了大幅上涨。其中,炼焦煤改为季度定价,二季度达到200美元/吨,较2009年度的129美元/吨上涨55%;动力煤价格达到98美元/吨,较2009年度上涨40%。在煤价上涨的推动下,煤炭行业2010年业绩同比有较高的增长,预计净利润同比增长51%。
建材行业:
或在“热季”遇“冷”
1~4月水泥累计产量1.6亿吨,同比增长16.1%,水泥价格指数同比环比均在上涨,这显示出目前建材行业正处于开工季节。不过,在地产调控进一步严厉且政策效应逐步显现的情况下,这样的旺季能持续多久值得质疑,如果中期内地产施工和新开工面积有所回落,建筑外包订单情况仍不理想,且地方基建项目冲高回落,则建材行业的旺季可能提前结束。
而对于新材料而言,目前的市盈率为34.77倍,估值蕴含了较大的调整风险。虽然该行业发展前景广阔,且这些中小公司都有很强的核心技术,但考虑到目前小盘股积聚的风险和板块未来的受制因素,业内人士认为,建筑新材料公司股价未来下行的压力较大。据统计,4月15日以来,该板块总计下跌25.18%,在建筑建材细分行业中位列榜首,考虑到今年建材行业业绩有可能低于预期,预计新材料板块的下跌空间仍然很大。
地产行业:
四月房地行业并购活跃
虽然房地产公司的股价在政策的调控之下大幅下跌,但在刚刚过去的4月发生在房地产行业的并购交易却异常活跃。根据清科的统计显示,2010年4月中国并购市场共完成32起并购交易,环比下降23.8%;但从并购案例个数来看,房地产行业交易最为活跃,共完成4起并购案例,占4月份案例总数的12.5%。
根据清科研究中心统计,2010年4月中国并购市场共完成32起并购交易,环比下降23.8%;其中披露金额的27起并购案例,涉及金额13.73亿美元,环比上升59.2%,平均每起案例资金规模达0.51亿美元。与上月相比,4月份并购案例总数有小幅度回落,但资金规模明显增加。从并购案例个数来看,房地产行业交易最为活跃,共完成4起并购案例,占4月份总数的12.5%。
钢铁行业:
钢价高位震荡 股价更具吸引力
进入消费旺季,库存压力释放,钢价受制微跌,但中板比较坚挺。从板材整体市场看,价格相对稳定,市场资源增量不多,部分钢厂有检修,对市场的供应有所减弱。
国内铁矿石市场走势呈现出混乱局面,南北方市场涨跌略有不同,但市场各方观望的态势依然没有改变。钢铁股整体调整,估值更具吸引力。继续维持“谨慎推荐”评级。
从上市公司估值角度看,平均吨钢市值下降至为1936元/股,动态PE为18.2,PB下降至1.92倍,估值更具吸引力。因此,我们继续维持钢铁行业整体“谨慎推荐”的评级。
食品饮料:
行业发展重回正轨 未来增长明确
2009年食品饮料行业基本恢复至危机前水平,产销量实现快速增长,白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒、乳制品产量同比增长24%、7%、28%、14%、13%;白酒提价加速了行业收入的提升。净利润大幅增长,除了乳制品行业扭亏为盈之外,成本下降和提价带来的毛利率提升是主因。
白酒是食品饮料行业中受危机影响最小的子行业。从2009年上半年的控量保价,到年底和今年年初的提价,以及中端白酒的放量,保证了白酒行业收入的增长。消费税新政对各白酒品牌的影响还有待进一步观察。
啤酒行业利润增长的主要动力来自大麦价格回落至正常水平,毛利率水平提升。预计今年大麦价格将维持现有水平,毛利率的进一步提升将依靠产品结构的调整。
我国葡萄酒产销量增长自2009年以来较快,但与进口量相比仍然较小,未来受进口葡萄酒的影响依然较大。随着进口品牌在国内的接受程度提高,国产品牌要获得超额收益难度不小。