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IPO重启让此前一直处于反弹态势的A股市场再度陷入“纠结”，上周沪指在年线附近窄幅震荡，受美联储12月加息预期以及IPO抽血困扰，沪指在半年线重压之下停滞不前。因此，有证券分析人士告诉记者，目前市场多空争夺比较激烈，正处选择中期方向关键时刻。
其实，近期大盘走势出现两大特点，一是股指先抑后扬，二是大盘不温不火，反复震荡缩量慢行。上周沪指探底3519点后强势反弹，站上3600点；周二又创下自2850点反弹以来新高3678点，冲高回落；但震荡中依然前行，沪指全周还是涨了1.37%；创业板、中小板则明显强于沪市，创业板全周大涨3.32%。因此，有专家称上涨空间已经打开，年底有望收复4000点整数关，应积极关注年末市场看点。
新股发行是个大看点
最新消息显示，前期暂缓发行的28家公司的新股发行（IPO）工作中，进入缴款程序的10家公司已重启发行备案工作，其中上交所5家、深交所中小板3家、创业板2家。与此同时，浙江天达环保股份有限公司、西藏华钰矿业股份有限公司、浙江朗迪集团股份有限公司，首发申请拟于近期上会。
值得一提的是，本次发行仍然按照老规则，即需要预缴申购款。有机构估算，这次参与发行的28家公司IPO，将冻结资金3.5万亿元，首批10家将冻结资金将在1万亿元左右。
有相关证券分析师告诉记者，抛开今年5、6月发行股票数量超大的情况以及去年底发行数量超小的情况，和本次新股发行比较一致的是今年3月11日的新股申购，当时点位在3400点附近，两市成交量是8000亿到1万亿之间，11只股票申购资金达到1.88万亿。具体来看，今年3月11日那次申购出现过一只超级大盘股东方证券，申购冻结了9389亿资金，而本次新股发行最大也就5629万股，都属中小盘股票，所以申购冻结总资金可能低于3月11日那次，但因人民币利息不断走低，使得场外资金十分充足，这次10只中小盘股票申购冻结资金应该大于3月11日除东方证券外的10只冻结资金7262亿，可以预期，这次新股冻结资金不会低于1万亿。因此，市场对新股重启已经有了基本共识。首先，年线是牛熊分界线，夯实年线基础，慢牛行情才能更扎实更稳健。其次，收复年线还是新股发行的基础。不收复年线，新股发行不可能顺利进行。再就是重启新股发行及IPO新规落地，将给市场注入一剂新的活力，今年上半年的牛市启动也是伴随着IPO的重启，IPO可以吸引场外资金加盟股市，想申购先买股的政策起到稳定股市作用，维持低价发行让利二级市场自然是其中的最主要原因。
再从历史数据观察，今年除2月前因证监会处罚证券公司两融问题导致市场回档，其余回档行情都跟新股发行申购有关。3月份A股申购数量较小（在11只左右），冻结资金有限，对行情发展没有明显影响，反而起到火上浇油作用。而到了4月、5月，新股发行数量加大（在50只左右），冻结资金量升级，对行情产生明显压制作用，其中的两次调整都是因为新股申购锁定超过3.2万亿，指数调整幅度也都超过10%，而1万亿锁定资金以下的申购对行情没有影响，3月11日那次申购还推动了指数上升。因此，国元证券分析师何锦辉称，本次新股发行市场已消化近两周，市场压力在震荡中得到对冲，进入实质性申购阶段后，预期冻结资金1.1万亿左右。因市场交投活跃，万亿级别资金冻结对A股市场影响不大，尚不足以引起剧烈波动，预期指数还会震荡走高。
大概率事件：人民币“入篮”
近日，人民币加入SDR进程捷报频传。先有IMF日前发布声明称，IMF工作人员建议执董会认定人民币可自由使用并将其纳入SDR篮子，后有美国财政部发言人称，一旦人民币符合IMF的条件，美国政府计划支持人民币加入SDR货币篮子。从现实效果看，这表明本月底人民币此次评审加入SDR篮子已属大概率事件。
目前SDR在全球储备资产中的比重仅约为2.5%，且SDR是IMF向成员国提供流动性支持的补充手段，各成员国不需要持有相应SDR篮子中的货币，因此，加入SDR并不意味着人民币成为全球储备货币，由此而直接引致的兑换需求和储备需求有限。但人民币加入SDR的象征性意义非常重要，这是IMF对人民币自由使用性和储备安全性的认可。
长期看，人民币加入SDR将为债券市场带来配置资金，促进中国债券市场的开放和成熟。加入SDR后，中国政府势必推动资本账户的进一步自由化，外资进入的障碍将逐渐消除。虽然自2014年下半年以来的息差缩窄、预期汇率贬值导致国内债券对外资吸引力下降，但中国债券市场相对较高的收益率仍具一定吸引力，国内债券收益率将会在中长期内下行，最终消除套息利差溢价。再就是加入SDR后汇率市场化改革将继续迈进，市场预期因素对即期汇率影响作用加大，从而降低未来汇率掉期成本，维持中国境内外债券市场的套息利差，继续吸引境外资金流入。加入SDR后，境内债券市场评级体系将逐步与国际接轨，同一公司在境内外市场上的信用评级将会收敛趋同。因此，部分公司债券价格可能出现较大波动。另外，境外官方机构出于外汇储备安全性考虑，在境内债券市场上的投资将偏好国债和政金债，同时伴随央行尝试构建利率走廊调控模式，不同期限国债的常规供给有望实现。
无论如何，中国加入SDR篮子的努力已转化成不可逆的金融自由化过程，将对中国经济产生深远影响。当前国际政治经济格局下，人民币也不构成对美元的挑战，而人民币国际化还有利于中美经济平衡，因而受美国阻力也有所减小。按现行方法计算，人民币加入篮子可获14-16%的权重。“入篮”对人民币汇率短期影响不确定，但中长期有利于人民币走强，进而提高人民币的国际地位。一旦“入篮”成功，信号意义重大，表明中国大国地位被国际社会所认可，这将极大提升国内外投资者信心，促使A股出现新一轮上涨，有利于金融、房地产、一带一路等行业和板块。
碳排放政策进入倒计时
年末将近，除新股发行和人民币“入篮”，国新办日前还就《中国应对气候变化的政策与行动2015年度报告》有关情况举行发布会，称截至今年8月底，全国7个碳排放权交易试点累计交易地方配额约4024万吨，成交额约12亿元；累计拍卖配额约1664万吨，成交额约8亿元；并承诺到2017年将启动全国碳排放交易体系。 基于此，国信证券研报指出，就行业而言，碳排放政策进入倒计时同样是年末市场的重要看点，因为中国已经开展了北京、上海、天津、重庆、广东、深圳和湖北7个省市碳排放权交易试点工作，而且试点进展非常顺利，已经全部上线交易，碳价也比较稳定。通过试点探索建立碳市场机制，探寻非常确切的、科学核实的方法确定总量、分配配额、核查交易量和排放量。同时，还明确2030 年减排目标，并提出节能和调整能源结构是主要实现途径。争取碳强度到2030 年在2005 年基础上降低60—65%，非化石能源占一次能源比重达到20%左右，森林蓄积量要增加45 亿立方米。要实现这个峰值目标，主要措施是节能和调整能源结构。节能无非是提高能源利用效率，调整能源结构方面是非化石能源比重从“十二五”的11.4%，提高到2020 年的15%左右和2030 的20%左右。而增加森林碳汇，需要大量植树造林，增加森林养护，提高养护水平，大量吸收二氧化碳。因此，在原来7个试点省市的基础上，争取2017 年启动全国碳市场。
有机构认为，中国承诺到2017年将启动全国碳排放交易体系，不排除会在巴黎气候变化会议上继续就这一事项进行承诺。中国在节能减排及能源结构调整方面的努力，必将对行业形成长期利好。因此，大众证券、国信证券等机构，均看好新能源相关企业，首推首航节能、林洋电子和森源电气。碳交易市场的启动，也将对从事碳资产开发、咨询、服务等业务的公司形成利好，看好A 股稀缺标的置信电气。
新兴支柱产业可期待
李克强总理日前在国务院常务会议上指出，要聚焦《中国制造2025》重点领域，启动实施一批重大技改升级工程。而《中国制造2025》细化方案也将陆续发布。此背景下，发改委高技术司司长綦成元近日称，“十三五”时期要加快将战略性新兴产业培育成经济发展主动力，实现重点领域突破发展，带动形成新一代信息技术、生物、绿色低碳、高端装备与材料、数字创意等5个“十万亿级”新兴支柱产业。
值得指出的是，借助“一带一路”和亚投行战略，中国已成为世界经济发展的新引擎。在中国具有自主品牌新一代信息技术、生物、绿色低碳、高端装备与材料、数字创意等产业走向世界的同时，也引来巨量国际投资基金进入中国资本市场，为A股市场迅猛扩张起到推波助澜作用。因此，未来投资逻辑越来越清晰：中国需不需要投资？需要。有没有资金保障？有。投资什么？价值发现。
尽管年末看点多多，但多位证券分析人士认为，在趋势性行情尚未确定情况下，投资者可把握与时下热点密切相关的主题性机会。有券商研究显示，高beta值（一种系统性风险指标）的主题受市场影响较大，在上涨或震荡阶段表现靓眼。但也要看到，各主题活跃度变化大，强弱轮动快，持续性较差，主题投资需要踏准板块、踩准节奏。
其实，近期大盘走势出现两大特点，一是股指先抑后扬，二是大盘不温不火，反复震荡缩量慢行。上周沪指探底3519点后强势反弹，站上3600点；周二又创下自2850点反弹以来新高3678点，冲高回落；但震荡中依然前行，沪指全周还是涨了1.37%；创业板、中小板则明显强于沪市，创业板全周大涨3.32%。因此，有专家称上涨空间已经打开，年底有望收复4000点整数关，应积极关注年末市场看点。
新股发行是个大看点
最新消息显示，前期暂缓发行的28家公司的新股发行（IPO）工作中，进入缴款程序的10家公司已重启发行备案工作，其中上交所5家、深交所中小板3家、创业板2家。与此同时，浙江天达环保股份有限公司、西藏华钰矿业股份有限公司、浙江朗迪集团股份有限公司，首发申请拟于近期上会。
值得一提的是，本次发行仍然按照老规则，即需要预缴申购款。有机构估算，这次参与发行的28家公司IPO，将冻结资金3.5万亿元，首批10家将冻结资金将在1万亿元左右。
有相关证券分析师告诉记者，抛开今年5、6月发行股票数量超大的情况以及去年底发行数量超小的情况，和本次新股发行比较一致的是今年3月11日的新股申购，当时点位在3400点附近，两市成交量是8000亿到1万亿之间，11只股票申购资金达到1.88万亿。具体来看，今年3月11日那次申购出现过一只超级大盘股东方证券，申购冻结了9389亿资金，而本次新股发行最大也就5629万股，都属中小盘股票，所以申购冻结总资金可能低于3月11日那次，但因人民币利息不断走低，使得场外资金十分充足，这次10只中小盘股票申购冻结资金应该大于3月11日除东方证券外的10只冻结资金7262亿，可以预期，这次新股冻结资金不会低于1万亿。因此，市场对新股重启已经有了基本共识。首先，年线是牛熊分界线，夯实年线基础，慢牛行情才能更扎实更稳健。其次，收复年线还是新股发行的基础。不收复年线，新股发行不可能顺利进行。再就是重启新股发行及IPO新规落地，将给市场注入一剂新的活力，今年上半年的牛市启动也是伴随着IPO的重启，IPO可以吸引场外资金加盟股市，想申购先买股的政策起到稳定股市作用，维持低价发行让利二级市场自然是其中的最主要原因。
再从历史数据观察，今年除2月前因证监会处罚证券公司两融问题导致市场回档，其余回档行情都跟新股发行申购有关。3月份A股申购数量较小（在11只左右），冻结资金有限，对行情发展没有明显影响，反而起到火上浇油作用。而到了4月、5月，新股发行数量加大（在50只左右），冻结资金量升级，对行情产生明显压制作用，其中的两次调整都是因为新股申购锁定超过3.2万亿，指数调整幅度也都超过10%，而1万亿锁定资金以下的申购对行情没有影响，3月11日那次申购还推动了指数上升。因此，国元证券分析师何锦辉称，本次新股发行市场已消化近两周，市场压力在震荡中得到对冲，进入实质性申购阶段后，预期冻结资金1.1万亿左右。因市场交投活跃，万亿级别资金冻结对A股市场影响不大，尚不足以引起剧烈波动，预期指数还会震荡走高。
大概率事件：人民币“入篮”
近日，人民币加入SDR进程捷报频传。先有IMF日前发布声明称，IMF工作人员建议执董会认定人民币可自由使用并将其纳入SDR篮子，后有美国财政部发言人称，一旦人民币符合IMF的条件，美国政府计划支持人民币加入SDR货币篮子。从现实效果看，这表明本月底人民币此次评审加入SDR篮子已属大概率事件。
目前SDR在全球储备资产中的比重仅约为2.5%，且SDR是IMF向成员国提供流动性支持的补充手段，各成员国不需要持有相应SDR篮子中的货币，因此，加入SDR并不意味着人民币成为全球储备货币，由此而直接引致的兑换需求和储备需求有限。但人民币加入SDR的象征性意义非常重要，这是IMF对人民币自由使用性和储备安全性的认可。
长期看，人民币加入SDR将为债券市场带来配置资金，促进中国债券市场的开放和成熟。加入SDR后，中国政府势必推动资本账户的进一步自由化，外资进入的障碍将逐渐消除。虽然自2014年下半年以来的息差缩窄、预期汇率贬值导致国内债券对外资吸引力下降，但中国债券市场相对较高的收益率仍具一定吸引力，国内债券收益率将会在中长期内下行，最终消除套息利差溢价。再就是加入SDR后汇率市场化改革将继续迈进，市场预期因素对即期汇率影响作用加大，从而降低未来汇率掉期成本，维持中国境内外债券市场的套息利差，继续吸引境外资金流入。加入SDR后，境内债券市场评级体系将逐步与国际接轨，同一公司在境内外市场上的信用评级将会收敛趋同。因此，部分公司债券价格可能出现较大波动。另外，境外官方机构出于外汇储备安全性考虑，在境内债券市场上的投资将偏好国债和政金债，同时伴随央行尝试构建利率走廊调控模式，不同期限国债的常规供给有望实现。
无论如何，中国加入SDR篮子的努力已转化成不可逆的金融自由化过程，将对中国经济产生深远影响。当前国际政治经济格局下，人民币也不构成对美元的挑战，而人民币国际化还有利于中美经济平衡，因而受美国阻力也有所减小。按现行方法计算，人民币加入篮子可获14-16%的权重。“入篮”对人民币汇率短期影响不确定，但中长期有利于人民币走强，进而提高人民币的国际地位。一旦“入篮”成功，信号意义重大，表明中国大国地位被国际社会所认可，这将极大提升国内外投资者信心，促使A股出现新一轮上涨，有利于金融、房地产、一带一路等行业和板块。
碳排放政策进入倒计时
年末将近，除新股发行和人民币“入篮”，国新办日前还就《中国应对气候变化的政策与行动2015年度报告》有关情况举行发布会，称截至今年8月底，全国7个碳排放权交易试点累计交易地方配额约4024万吨，成交额约12亿元；累计拍卖配额约1664万吨，成交额约8亿元；并承诺到2017年将启动全国碳排放交易体系。 基于此，国信证券研报指出，就行业而言，碳排放政策进入倒计时同样是年末市场的重要看点，因为中国已经开展了北京、上海、天津、重庆、广东、深圳和湖北7个省市碳排放权交易试点工作，而且试点进展非常顺利，已经全部上线交易，碳价也比较稳定。通过试点探索建立碳市场机制，探寻非常确切的、科学核实的方法确定总量、分配配额、核查交易量和排放量。同时，还明确2030 年减排目标，并提出节能和调整能源结构是主要实现途径。争取碳强度到2030 年在2005 年基础上降低60—65%，非化石能源占一次能源比重达到20%左右，森林蓄积量要增加45 亿立方米。要实现这个峰值目标，主要措施是节能和调整能源结构。节能无非是提高能源利用效率，调整能源结构方面是非化石能源比重从“十二五”的11.4%，提高到2020 年的15%左右和2030 的20%左右。而增加森林碳汇，需要大量植树造林，增加森林养护，提高养护水平，大量吸收二氧化碳。因此，在原来7个试点省市的基础上，争取2017 年启动全国碳市场。
有机构认为，中国承诺到2017年将启动全国碳排放交易体系，不排除会在巴黎气候变化会议上继续就这一事项进行承诺。中国在节能减排及能源结构调整方面的努力，必将对行业形成长期利好。因此，大众证券、国信证券等机构，均看好新能源相关企业，首推首航节能、林洋电子和森源电气。碳交易市场的启动，也将对从事碳资产开发、咨询、服务等业务的公司形成利好，看好A 股稀缺标的置信电气。
新兴支柱产业可期待
李克强总理日前在国务院常务会议上指出，要聚焦《中国制造2025》重点领域，启动实施一批重大技改升级工程。而《中国制造2025》细化方案也将陆续发布。此背景下，发改委高技术司司长綦成元近日称，“十三五”时期要加快将战略性新兴产业培育成经济发展主动力，实现重点领域突破发展，带动形成新一代信息技术、生物、绿色低碳、高端装备与材料、数字创意等5个“十万亿级”新兴支柱产业。
值得指出的是，借助“一带一路”和亚投行战略，中国已成为世界经济发展的新引擎。在中国具有自主品牌新一代信息技术、生物、绿色低碳、高端装备与材料、数字创意等产业走向世界的同时，也引来巨量国际投资基金进入中国资本市场，为A股市场迅猛扩张起到推波助澜作用。因此，未来投资逻辑越来越清晰：中国需不需要投资？需要。有没有资金保障？有。投资什么？价值发现。
尽管年末看点多多，但多位证券分析人士认为，在趋势性行情尚未确定情况下，投资者可把握与时下热点密切相关的主题性机会。有券商研究显示，高beta值（一种系统性风险指标）的主题受市场影响较大，在上涨或震荡阶段表现靓眼。但也要看到，各主题活跃度变化大，强弱轮动快，持续性较差，主题投资需要踏准板块、踩准节奏。