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走过冰与火交织的2015年后,2016年A股将走向何方?多位私募大佬在接受《红周刊》采访时表示,2016年A股市场将步入“慢牛”或结构化行情,供给侧改革、“十三五规划“仍会是投资主线。不过,私募在代表经济转型的中小创和传统低估值蓝筹的投资机会选择上,却存在一定分歧。
“改革”是2016年关键词
2015年A股市场的风云变化让投资者从盲目乐观过渡到极度悲观,站在当前大盘震荡横盘阶段,大盘是向上还是向下,这是个选择。
对于2016年的市场走向,《红周刊》记者在采访中发现,不少私募认为,2016年包括A股在内的权益类市场机会仍在,“改革”一词在近两年首次取代“新兴”。如,朱雀投资等不少一线私募普遍认为,2016年最有可能引领市场风险偏好大幅度上行的就是改革,如国企改革、供给侧改革等一系列改革措施的进一步深入,将给市场带来巨大想像空间。
“国企改革是2016年贯穿全年的主题。”朱雀投资副总经理王欢在接受记者采访时表示,在积极财政和供给侧结构性改革的推进下,中国经济的结构以及企业的生产效率将不断改善,代表“新经济”各个领域的成长型公司依然是主战场。
无独有偶,星石投资的王玲也认为,明年市场机会会围绕着供给侧改革,以及“十三五规划”展开,重点可关注智能制造、节能环保、消费。而对于消费板块,记者注意到,星石投资在2015年以来一直看好,其在2015年12月密集调研了跨境通、电广传媒等大消费股。王玲认为,从国际惯例来看,当人均GDP达到5000美元以上时,消费就会出现升级,消费将从最基本的衣食住行向娱乐、文化方向发展。如今,我国在2014年时人均GDP就已达到7575美元,2015年更是人均GDP有望超过8000美元。因此,围绕消费主线,星石投资认为旅游、影院、传媒、跨境电商、农村电商等,在2016年都会有很不错的表现机会。
中小创股仍受到资金的青睐
采访中,记者发现,虽然中小创股估值已经不低,但其仍受到大部分私募的高度青睐。观察12月以来的机构调研名单可发现,中小创股是机构关注的热点,在303家接受调研的公司中,中小创公司占据了85%。其中,中小板公司有159家,创业板公司有99家。
上海鸿逸投资总经理张云逸认为,中小创代表了未来经济转型方向,对计算机、智能制造、大数据、新能源汽车等题材非常看好。紫金港资本投资总监罗琦也持相同观点,认为市场上大的机会还在创业板中,毕竟这代表着国家经济转型的方向。对于未来投资机会,罗琦认为投资者可关注天花板比较高、发展空间比较大的行业,“第一,大众消费,这类板块有普惠性质,能够把握主流消费人群的方向;第二,要找有技术含量的行业,例如能够应用移动互联网的工具、有IP资源的行业或公司;第三,该行业要节能低碳,不能是消耗资源污染环境的行业,这不符合国家的长远政策。”
相对来说,深圳悟空投资投研部总经理江敬文看好的品种更广泛,投资目标的并不局限在中小创为代表的新兴行业上,还包括了主板的转型标的。江敬文认为,2016年行业配置可聚焦三个方面:国家战略和产业趋势(新能源汽车、先进制造、云计算大数据)、投资确定性高(环保)和经济相关度低的行业(包括必需消费品、受产业政策影响较少的健康消费领域、休闲娱乐的新兴消费领域等)。
低估值蓝筹、并购题材逐步走到台前
虽然市场中大部分投资者对新兴行业都抱有较大预期,但考虑到创业板自2012年未以来整体上涨近4倍的大背景,一些私募的投资开始转向。如,深圳丰岭资本董事长金斌在接受《红周刊》采访时就表示,成长股、新兴行业从产业角度虽然还可以,但从买股票角度分析,由于这些公司的估值已经透支未来成长,2016年的表现不一定很好。相反,在一些偏传统行业里面的低估值优质的股票反而更具买点,随着市场份额的提升,竞争对手越来越少,利润率反而会有所提高,业绩超预期概率相对会大一些,同时,这些公司的股价相对来说也很便宜,当新题材概念出来后,很容易吸引资金的关注。具体来说,可挑选一些能做出差别来的公司,例如偏消费类的公司他就比较看好,但对于偏周期性的房地产行业,虽然去库存政策已经出台,但整个行业属性比较强,不一定是很好的选择。2016年,金斌认为做一些保守的投资反而会赚到钱,“2016年市场更多的情况下是相对偏平衡震荡”。
宝银创赢董事长崔军是个另类,他对后市极为乐观,认为现在还是底部区域,未来可能会有大牛市,明后年高点看到7500点。投资机会上,看好蓝筹中价格被低估的股票,尤其是持股分散时低估的企业被并购的机会。同样关注并购的还有尚雅投资董事长石波,他在私募排排网举办的对冲基金年会上表示,明年要关注新股热和并购热,行业方面,认为2020年新兴产业的市值会超越传统产业,看好教育、科技、文化、医疗、体育等。
美联储加息等风险因素仍需高度关注
虽然,2016年结构型的市场发展模式被私募达成共识,但预期落空、资金A股分流、美联储加息等风险点却时刻被私募提醒着。
品今资产管理有限公司首席权益投资官张雷认为,2016年第一大风险是预期落空。这个预期包括对于整个市场的流动性、对上市公司、中国经济基本面、政策改革的预期等。假设一季度大盘能上4000点,这时会吸引更多的投资者入市,但如果预期突然落空,则不排除二季度会有一个更加惨烈的下跌。第二个风险是美联储加息,从美联储主席的谈话中可以感觉到,美联储可能在2016年进行三到四次加息,这对于包括中国在内的新兴国家将会有很大的外部冲击(资金外流)。此外,注册制、新三板、科创板、战略新兴板的推出,都会对A股流动性造成严重考验。
巨衫资本投资经理黄金香也对今年一月份的大股东减持比较担心,认为一月份大股东禁售令的到期将给市场带来很大压力,与此同时,国家队手中的增持股票又该如何处理,这也没有明确的说法。
“改革”是2016年关键词
2015年A股市场的风云变化让投资者从盲目乐观过渡到极度悲观,站在当前大盘震荡横盘阶段,大盘是向上还是向下,这是个选择。
对于2016年的市场走向,《红周刊》记者在采访中发现,不少私募认为,2016年包括A股在内的权益类市场机会仍在,“改革”一词在近两年首次取代“新兴”。如,朱雀投资等不少一线私募普遍认为,2016年最有可能引领市场风险偏好大幅度上行的就是改革,如国企改革、供给侧改革等一系列改革措施的进一步深入,将给市场带来巨大想像空间。
“国企改革是2016年贯穿全年的主题。”朱雀投资副总经理王欢在接受记者采访时表示,在积极财政和供给侧结构性改革的推进下,中国经济的结构以及企业的生产效率将不断改善,代表“新经济”各个领域的成长型公司依然是主战场。
无独有偶,星石投资的王玲也认为,明年市场机会会围绕着供给侧改革,以及“十三五规划”展开,重点可关注智能制造、节能环保、消费。而对于消费板块,记者注意到,星石投资在2015年以来一直看好,其在2015年12月密集调研了跨境通、电广传媒等大消费股。王玲认为,从国际惯例来看,当人均GDP达到5000美元以上时,消费就会出现升级,消费将从最基本的衣食住行向娱乐、文化方向发展。如今,我国在2014年时人均GDP就已达到7575美元,2015年更是人均GDP有望超过8000美元。因此,围绕消费主线,星石投资认为旅游、影院、传媒、跨境电商、农村电商等,在2016年都会有很不错的表现机会。
中小创股仍受到资金的青睐
采访中,记者发现,虽然中小创股估值已经不低,但其仍受到大部分私募的高度青睐。观察12月以来的机构调研名单可发现,中小创股是机构关注的热点,在303家接受调研的公司中,中小创公司占据了85%。其中,中小板公司有159家,创业板公司有99家。
上海鸿逸投资总经理张云逸认为,中小创代表了未来经济转型方向,对计算机、智能制造、大数据、新能源汽车等题材非常看好。紫金港资本投资总监罗琦也持相同观点,认为市场上大的机会还在创业板中,毕竟这代表着国家经济转型的方向。对于未来投资机会,罗琦认为投资者可关注天花板比较高、发展空间比较大的行业,“第一,大众消费,这类板块有普惠性质,能够把握主流消费人群的方向;第二,要找有技术含量的行业,例如能够应用移动互联网的工具、有IP资源的行业或公司;第三,该行业要节能低碳,不能是消耗资源污染环境的行业,这不符合国家的长远政策。”
相对来说,深圳悟空投资投研部总经理江敬文看好的品种更广泛,投资目标的并不局限在中小创为代表的新兴行业上,还包括了主板的转型标的。江敬文认为,2016年行业配置可聚焦三个方面:国家战略和产业趋势(新能源汽车、先进制造、云计算大数据)、投资确定性高(环保)和经济相关度低的行业(包括必需消费品、受产业政策影响较少的健康消费领域、休闲娱乐的新兴消费领域等)。
低估值蓝筹、并购题材逐步走到台前
虽然市场中大部分投资者对新兴行业都抱有较大预期,但考虑到创业板自2012年未以来整体上涨近4倍的大背景,一些私募的投资开始转向。如,深圳丰岭资本董事长金斌在接受《红周刊》采访时就表示,成长股、新兴行业从产业角度虽然还可以,但从买股票角度分析,由于这些公司的估值已经透支未来成长,2016年的表现不一定很好。相反,在一些偏传统行业里面的低估值优质的股票反而更具买点,随着市场份额的提升,竞争对手越来越少,利润率反而会有所提高,业绩超预期概率相对会大一些,同时,这些公司的股价相对来说也很便宜,当新题材概念出来后,很容易吸引资金的关注。具体来说,可挑选一些能做出差别来的公司,例如偏消费类的公司他就比较看好,但对于偏周期性的房地产行业,虽然去库存政策已经出台,但整个行业属性比较强,不一定是很好的选择。2016年,金斌认为做一些保守的投资反而会赚到钱,“2016年市场更多的情况下是相对偏平衡震荡”。
宝银创赢董事长崔军是个另类,他对后市极为乐观,认为现在还是底部区域,未来可能会有大牛市,明后年高点看到7500点。投资机会上,看好蓝筹中价格被低估的股票,尤其是持股分散时低估的企业被并购的机会。同样关注并购的还有尚雅投资董事长石波,他在私募排排网举办的对冲基金年会上表示,明年要关注新股热和并购热,行业方面,认为2020年新兴产业的市值会超越传统产业,看好教育、科技、文化、医疗、体育等。
美联储加息等风险因素仍需高度关注
虽然,2016年结构型的市场发展模式被私募达成共识,但预期落空、资金A股分流、美联储加息等风险点却时刻被私募提醒着。
品今资产管理有限公司首席权益投资官张雷认为,2016年第一大风险是预期落空。这个预期包括对于整个市场的流动性、对上市公司、中国经济基本面、政策改革的预期等。假设一季度大盘能上4000点,这时会吸引更多的投资者入市,但如果预期突然落空,则不排除二季度会有一个更加惨烈的下跌。第二个风险是美联储加息,从美联储主席的谈话中可以感觉到,美联储可能在2016年进行三到四次加息,这对于包括中国在内的新兴国家将会有很大的外部冲击(资金外流)。此外,注册制、新三板、科创板、战略新兴板的推出,都会对A股流动性造成严重考验。
巨衫资本投资经理黄金香也对今年一月份的大股东减持比较担心,认为一月份大股东禁售令的到期将给市场带来很大压力,与此同时,国家队手中的增持股票又该如何处理,这也没有明确的说法。