一般来说，机构投资者参与可转债网下申购时只需缴纳一定比例的申购定金。以中行转债为例，网下申购条款举例如下：“每一参与网下申购的机构投资者应及时足额缴纳定金，定金数量为其申购金额的20%。”从历史情况来看，大部分可转债在上市首日均会上涨，加之杠杆效应，机构参与网下申购的收益率比较可观。
　　因此，对于机构投资者来说，一方面可以积极参与网下申购，另一方面可以通过第一时间阅读《可转债发行结果公告》挖掘可转债占比较高的公募基金，在可转债上市前申购获利。
　　此策略的运用需要以下条件：一是市场情绪较高，预期该转债上市价格涨幅较高；二是参与网下申购时杠杆比例较高，一般要求定金比率在30%及以下；三是对于中签较多的公募基金，要求该公募基金的其他资产波动较小。
　　以浙能转债为例，2014年10月13日，浙能电力成功发行100亿元可转债，机构投资者参与网下申购可以享受5倍的杠杆，按照0.86%的中签率，上市首日5.00%左右的涨幅，网下申购年化收益率为26.16%。
　　从浙能电力发布的《网上中签率及网下发行结果公告》来看，开放式债券型基金万家添利（161908），获配2.5845亿元，根据万家添利发布的三季报，其2014年09月30日的基金份额为12.76亿份，基金净资产为11亿元左右。估算可知，万家添利获配的浙能转债金额占基金净资产的比例为23.50%左右，在10.00%的预期涨幅下，对基金资产净值的贡献预期在2.30%左右。事后验证来看，万家添利在浙能转债上市首日净值只上涨了0.32%。笔者认为，上涨幅度低于预期一方面可能是由于套利资金的申购，摊薄了转债占比；另一方面是因为浙能转债上市首日涨幅仅仅为7.36%，低于市场预期。但从该基金的后期表现看，浙能转债的大幅上涨对其净值上涨起到了较大的推动作用。