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放眼PE/VC龙虎榜，曾经是外资创投一统天下的PE江山，如今是本土创投占据半壁江山，与外资创投势均力敌，平分秋色。
本土创投品牌大多都受益于创业板IPO，事实上，早在2009年10月30日创业板的首批28家企业集体上市时，其中20家身后已然出现33家VC/PE机构的身影。
十几年来，国资背景的深创投成为本土创投最大的IPO赢家，这与其多年来与政府引导基金合作有直接关系，2011年80个投资项目就有一半来自引导基金。
不同于“师出名门”又羽翼丰满的深创投在江湖上的叱咤风云，九鼎投资无疑是近两年PE江湖上蹿起最快、风头最劲的公司，2011年IPO数量更是跃居第一。
九鼎采用的投资手段可谓独辟蹊径，金融业的制造业连锁店经营模式，流水线管理，人海战术，快速投融资。用“卖保险”的模式做投资，使得这家2007年才成立的本土创投异军突起，完全颠覆传统的投资模式而备受业内质疑，被冠之以“魔教”、“PE公敌”的称号。
十年磨一剑的达晨创投则将“以外资的眼光看项目，以内资的手法做项目”视其为投资秘诀，脱胎于深港产学研创投的松禾资本则将“产学研之路”进行到底，以及同创伟业、中科招商、东方富海等本土创投品牌在PE界的声名鹊起，无不身怀绝技，在投资模式上有其独到之处。
虽然本土创投发展过程中探索出的很多模式仍然值得探讨，且需要实践检验，但是他们在发展中的创新却是大大缩短了他们成为一线公司的时间。
资本的本性是逐利，投资的目的就在于增值获利，VC/PE界就像是一个江湖。在这个充满铜钱味的行业里，有竞争，有传奇，也有各种传说、各种八卦。PE江湖血拼中，潮起潮落，试看依然傲立群雄有几家。
本土创投各展神通
充满想象力的野蛮生长
十多年来，中国的创投市场从原来由外国创投公司完全控制，迅速转变成有国内的本土创投品牌积极作为的舞台，本土创投品牌在不断创新和探索之中，逐步形成自己的投资风格。
这里，我们仅从2010年中小板和创业板的上市公司来看。据清科集团数据显示，2010年有140家企业借力PE/VC成功在创业板和中小板上市，而深创投就涉足了17个，平均回报倍数为12.58倍，高居PE/VC英雄榜单之首。
虽说英雄不问出处，但深创投的出处本来就不简单。1999年，靳海涛率领的深创投诞生。据公开资料显示，深圳国资委为深创投的第一大东家，其持股比例为36.32%。
深创投作为一家国有背景的专业风险投资公司，率先在国内探索符合中国国情的创业投资基金管理模式，创新性地打造出具有中国特色的创业投资政府引导基金模式。
通过十多年的努力，深创投初步构建起一张覆盖全国经济、科技23个省市自治区的创业投资网络，管理的各类创投基金数量达到51家，协议管理的资金规模超过50亿元人民币，加上公司自有资金，公司的投资能力超过了100亿元人民币。
据了解，2011年深创投投资的80个项目中，有一半的项目来自于政府引导基金。
“如果我是深创投，我也会选择走政府引导基金的路。”软银赛富合伙人羊东表示认同。
“通过政府引导基金去发掘项目，我觉得这也是一个方法，是针对中国国情的这么一个策略，但要成为长期的投资模式，就要考虑双方的利益平衡。”浩达国际投资董事总经理赖柏盛对记者如是说。
2009年之前九鼎还默默无名，同年10月创业板启动，第一批上市公司中有两家九鼎投资的公司。当年底清科创投将九鼎排入年度PE公司英雄榜，还有人问清科创投总裁倪正东：“九鼎是谁？”
九鼎创投带着一股乡下人的凶狠闯入PE行业，彻底颠覆了这个衣冠楚楚的贵族行业的生产模式。他们似乎已为自己探索出了一条发展的道路。
九鼎的募资和投资都显得格外的高效。一般情况下，九鼎9～12个月便会投完一期基金，规模约为3亿～5亿元，投资企业6～10家。换句话说，平均每一二个月，九鼎便会有新鲜案例出炉，单个项目投资金额4000万～5000万元。
不仅如此，九鼎的团队扩充和网络搭建的速度同样令人惊叹。短短4年多的时间，九鼎已经拥有上百人的全职团队，在各地均有自己独立的团队，并相对独立地管理，不分行业、不分地域，自己找项目，自己管理，但统一决策。这种方式在外资机构中是很罕见的。
在投资风格上，九鼎偏爱中后期的项目，特别是Pre-IPO阶段的项目。
“野蛮生长”的同时，九鼎堪称业内最受争议的公司。不可否认九鼎另辟蹊径完全颠覆传统的投资模式的确取得了一定的成绩，但扑面而来的是五花八门的质疑：靠关系、粗放式、人海战术、激进、高价抢项目、快速尽职调查、卖保险等等。继被称为“魔教”之后，九鼎又被冠以“PE公敌”的头衔。
自2000年成立以来，十年磨一剑的达晨创投同样风头渐进，至今为止，达晨创投管理资金105亿元人民币，投资企业140家，成功挂牌上市项目19家，6家企业通过并购或回购退出。
达晨创投在不同场合公开传授其投资秘诀：“以外资的眼光看项目，以内资的手法做项目”。
而行走在本土创投“产学研”之路的松禾资本也逐渐在本土创投崭露头角，松禾资本自2007年成立，松禾资本创始合伙人罗飞介绍，这实际上是一家管理公司。
公司管理产学研创投的资金，同时也接受产学研创投的委托，管理产学研创投以前所投资的所有项目。
他指出，几年之前觉得跟海外有一个很大的差别。但是《合伙企业法》出来之后，比较接近了。
罗飞的职务是松禾资本创始合伙人、董事长兼总经理；兼任深港产学研创业投资有限公司董事总经理。
除深创投、达晨创投、九鼎投资、松禾资本四家本土创投机构外，名列PE/VC龙虎榜的其他本土创投机构也都身怀绝技，中科招商总裁单祥双以养猪理论演绎经典传奇；几乎不做宣传的同创伟业以“所投项目上市成功率极高”声名远扬，等等。
从国外创投公司的发展历史及中国的发展历史来看，创投公司如何持续性发展，依靠金融创新不断提升自身实力依然是各大创投品牌追求的终极目标。
金融无创新
新模式尚需时间考验
“我不相信金融创新。”软银赛富合伙人羊东认为，虽然很多创投公司在形式上有诸多本土化金融的核心一直没有发生变化，投资的本质是一样的。资本的本性是逐利，投资的目的就在于增值。
投资价值链的三个部分是发现价值、培育价值和实现价值。“一个没有经过打磨的珠宝，淹没在沙粒之中，然后你从之间把它淘出来，你有这种淘宝的能力。因为这个原因你才能用低的价格买到，发现这样的企业进行投资。”刘纲认为，所有的投资和原理本质上是相通的，但在实现这三个价值链的方式方法上可谓千差万别，风格迥异。
九鼎投资目前获得了非凡的业绩，但是刘纲认为，九鼎仍需经历完整经济周期的考验，团队也是新组成的，还需要磨合历练，这种运作模式也有待时间的验证。
赖柏盛多年与创投公司的接触，让他对创投公司走向成熟的历练方向有了一些体悟。他用英文的三个“S”总结，第一个“S”是公司的运营模式系统化，从管理公司的人脉、管理公司的投资过程及策略伙伴，甚至包括顾问公司、法律顾问，以及做财经整合等各方面非常系统化的流程都需要细致梳理。
第二个“S”是如何在不同的行业，不同的产业积累很深的人脉关系，以及专业知识，以便寻找项目，做尽职调查，甚至对退出的重大影响。
刚开始很多GP都是几个哥们凑在一起成为一个投资组合，可能也赚了很多钱，但是要保持长期的持续性，就是建立团队，运营模式系统化。
大部分人民币基金，甚至美元基金都有短期IPO套现的心态，什么行业都做，从医药、IT到食品，再到新能源，很多创投公司觉得对产业不需要太深的了解，反正一两年就退出了，无所谓持续性。
赖柏盛认为最后一个关键的S就是团队的资深化，或提拔或吸引一些比较资深的一些合伙人，建立一个长期稳定的团队。国外一些成功的PE公司都有一套完善的人才计划，包括引进一些资深的行业专家，他们虽然没有从事PE行业的经验，但对某个行业有特别深入的了解。
PE腐败也是本土化产物
战事将从春秋走向战国
本土创投之所以能在短时间内获得突出的超越，和他们在制度上、人力上的深度本土化息息相关。而本土化带来优势的同时或许还偶尔伴随着些许令人质疑的元素。
最近关于PE腐败的讨论愈演愈烈。什么叫PE腐败？投机入股就叫PE腐败？羊东认为，PE腐败肯定涉及到IPO，无论美国还是中国都一样，这都是一个非常现实的问题。
美国前副总统戈尔卸任后加盟了美国著名风险投资机构KPCB。凯雷里也有美国曾经的政府要员。晏小平认为，他们肯定有一些别人没有的特殊资源和人脉，但是很难说这就是PE腐败。而如果利用公权力，或者跟私人利益相关的问题，就另当别论了。
关键在于要看在募资、投资过程中间，有没有违背市场规律，违背这个行业的规则，违背国家相关的管理规定，否则就是以权谋私等问题。
“我认识好几个高干子弟就从事PE，他们如果是有这些专业能力和经验从事这个行业也是理所应当的。”刘纲说道。
“关键看是否在相对透明，是否相对规范的一个法律环境下去做。”晏小平也觉得高干子弟参与不能等同为腐败，用特殊的利益输送才能叫腐败。
中国的PE走过了将近12年，从开始股权投资算起，这是一个成长的过程。过去没有哪个部门来专门管，现在有了发改委，各地有金融办，已经纳入到了法规体系里，未来应该是逐步规范的一个过程。
“VC/PE界，就像是一个江湖。”清科集团CEO兼总裁倪正东说。“金庸的小说写的每个角色都可以在这个行业找到对应的人，南帝北丐、东邪西毒，全都有对应的人。这个行业里，有竞争，也有各种传说、各种八卦。”
刘纲断定，目前中国的VC/PE界将逐渐成春秋时期走向战国时期的局面，出现很多创投品牌的纷争，中国本土创投品牌能否取得领先优势，取决于他们能否持续保持竞争力和创新能力。
本土创投品牌大多都受益于创业板IPO，事实上，早在2009年10月30日创业板的首批28家企业集体上市时，其中20家身后已然出现33家VC/PE机构的身影。
十几年来，国资背景的深创投成为本土创投最大的IPO赢家，这与其多年来与政府引导基金合作有直接关系，2011年80个投资项目就有一半来自引导基金。
不同于“师出名门”又羽翼丰满的深创投在江湖上的叱咤风云，九鼎投资无疑是近两年PE江湖上蹿起最快、风头最劲的公司，2011年IPO数量更是跃居第一。
九鼎采用的投资手段可谓独辟蹊径，金融业的制造业连锁店经营模式，流水线管理，人海战术，快速投融资。用“卖保险”的模式做投资，使得这家2007年才成立的本土创投异军突起，完全颠覆传统的投资模式而备受业内质疑，被冠之以“魔教”、“PE公敌”的称号。
十年磨一剑的达晨创投则将“以外资的眼光看项目，以内资的手法做项目”视其为投资秘诀，脱胎于深港产学研创投的松禾资本则将“产学研之路”进行到底，以及同创伟业、中科招商、东方富海等本土创投品牌在PE界的声名鹊起，无不身怀绝技，在投资模式上有其独到之处。
虽然本土创投发展过程中探索出的很多模式仍然值得探讨，且需要实践检验，但是他们在发展中的创新却是大大缩短了他们成为一线公司的时间。
资本的本性是逐利，投资的目的就在于增值获利，VC/PE界就像是一个江湖。在这个充满铜钱味的行业里，有竞争，有传奇，也有各种传说、各种八卦。PE江湖血拼中，潮起潮落，试看依然傲立群雄有几家。
本土创投各展神通
充满想象力的野蛮生长
十多年来，中国的创投市场从原来由外国创投公司完全控制，迅速转变成有国内的本土创投品牌积极作为的舞台，本土创投品牌在不断创新和探索之中，逐步形成自己的投资风格。
这里，我们仅从2010年中小板和创业板的上市公司来看。据清科集团数据显示，2010年有140家企业借力PE/VC成功在创业板和中小板上市，而深创投就涉足了17个，平均回报倍数为12.58倍，高居PE/VC英雄榜单之首。
虽说英雄不问出处，但深创投的出处本来就不简单。1999年，靳海涛率领的深创投诞生。据公开资料显示，深圳国资委为深创投的第一大东家，其持股比例为36.32%。
深创投作为一家国有背景的专业风险投资公司，率先在国内探索符合中国国情的创业投资基金管理模式，创新性地打造出具有中国特色的创业投资政府引导基金模式。
通过十多年的努力，深创投初步构建起一张覆盖全国经济、科技23个省市自治区的创业投资网络，管理的各类创投基金数量达到51家，协议管理的资金规模超过50亿元人民币，加上公司自有资金，公司的投资能力超过了100亿元人民币。
据了解，2011年深创投投资的80个项目中，有一半的项目来自于政府引导基金。
“如果我是深创投，我也会选择走政府引导基金的路。”软银赛富合伙人羊东表示认同。
“通过政府引导基金去发掘项目，我觉得这也是一个方法，是针对中国国情的这么一个策略，但要成为长期的投资模式，就要考虑双方的利益平衡。”浩达国际投资董事总经理赖柏盛对记者如是说。
2009年之前九鼎还默默无名，同年10月创业板启动，第一批上市公司中有两家九鼎投资的公司。当年底清科创投将九鼎排入年度PE公司英雄榜，还有人问清科创投总裁倪正东：“九鼎是谁？”
九鼎创投带着一股乡下人的凶狠闯入PE行业，彻底颠覆了这个衣冠楚楚的贵族行业的生产模式。他们似乎已为自己探索出了一条发展的道路。
九鼎的募资和投资都显得格外的高效。一般情况下，九鼎9～12个月便会投完一期基金，规模约为3亿～5亿元，投资企业6～10家。换句话说，平均每一二个月，九鼎便会有新鲜案例出炉，单个项目投资金额4000万～5000万元。
不仅如此，九鼎的团队扩充和网络搭建的速度同样令人惊叹。短短4年多的时间，九鼎已经拥有上百人的全职团队，在各地均有自己独立的团队，并相对独立地管理，不分行业、不分地域，自己找项目，自己管理，但统一决策。这种方式在外资机构中是很罕见的。
在投资风格上，九鼎偏爱中后期的项目，特别是Pre-IPO阶段的项目。
“野蛮生长”的同时，九鼎堪称业内最受争议的公司。不可否认九鼎另辟蹊径完全颠覆传统的投资模式的确取得了一定的成绩，但扑面而来的是五花八门的质疑：靠关系、粗放式、人海战术、激进、高价抢项目、快速尽职调查、卖保险等等。继被称为“魔教”之后，九鼎又被冠以“PE公敌”的头衔。
自2000年成立以来，十年磨一剑的达晨创投同样风头渐进，至今为止，达晨创投管理资金105亿元人民币，投资企业140家，成功挂牌上市项目19家，6家企业通过并购或回购退出。
达晨创投在不同场合公开传授其投资秘诀：“以外资的眼光看项目，以内资的手法做项目”。
而行走在本土创投“产学研”之路的松禾资本也逐渐在本土创投崭露头角，松禾资本自2007年成立，松禾资本创始合伙人罗飞介绍，这实际上是一家管理公司。
公司管理产学研创投的资金，同时也接受产学研创投的委托，管理产学研创投以前所投资的所有项目。
他指出，几年之前觉得跟海外有一个很大的差别。但是《合伙企业法》出来之后，比较接近了。
罗飞的职务是松禾资本创始合伙人、董事长兼总经理；兼任深港产学研创业投资有限公司董事总经理。
除深创投、达晨创投、九鼎投资、松禾资本四家本土创投机构外，名列PE/VC龙虎榜的其他本土创投机构也都身怀绝技，中科招商总裁单祥双以养猪理论演绎经典传奇；几乎不做宣传的同创伟业以“所投项目上市成功率极高”声名远扬，等等。
从国外创投公司的发展历史及中国的发展历史来看，创投公司如何持续性发展，依靠金融创新不断提升自身实力依然是各大创投品牌追求的终极目标。
金融无创新
新模式尚需时间考验
“我不相信金融创新。”软银赛富合伙人羊东认为，虽然很多创投公司在形式上有诸多本土化金融的核心一直没有发生变化，投资的本质是一样的。资本的本性是逐利，投资的目的就在于增值。
投资价值链的三个部分是发现价值、培育价值和实现价值。“一个没有经过打磨的珠宝，淹没在沙粒之中，然后你从之间把它淘出来，你有这种淘宝的能力。因为这个原因你才能用低的价格买到，发现这样的企业进行投资。”刘纲认为，所有的投资和原理本质上是相通的，但在实现这三个价值链的方式方法上可谓千差万别，风格迥异。
九鼎投资目前获得了非凡的业绩，但是刘纲认为，九鼎仍需经历完整经济周期的考验，团队也是新组成的，还需要磨合历练，这种运作模式也有待时间的验证。
赖柏盛多年与创投公司的接触，让他对创投公司走向成熟的历练方向有了一些体悟。他用英文的三个“S”总结，第一个“S”是公司的运营模式系统化，从管理公司的人脉、管理公司的投资过程及策略伙伴，甚至包括顾问公司、法律顾问，以及做财经整合等各方面非常系统化的流程都需要细致梳理。
第二个“S”是如何在不同的行业，不同的产业积累很深的人脉关系，以及专业知识，以便寻找项目，做尽职调查，甚至对退出的重大影响。
刚开始很多GP都是几个哥们凑在一起成为一个投资组合，可能也赚了很多钱，但是要保持长期的持续性，就是建立团队，运营模式系统化。
大部分人民币基金，甚至美元基金都有短期IPO套现的心态，什么行业都做，从医药、IT到食品，再到新能源，很多创投公司觉得对产业不需要太深的了解，反正一两年就退出了，无所谓持续性。
赖柏盛认为最后一个关键的S就是团队的资深化，或提拔或吸引一些比较资深的一些合伙人，建立一个长期稳定的团队。国外一些成功的PE公司都有一套完善的人才计划，包括引进一些资深的行业专家，他们虽然没有从事PE行业的经验，但对某个行业有特别深入的了解。
PE腐败也是本土化产物
战事将从春秋走向战国
本土创投之所以能在短时间内获得突出的超越，和他们在制度上、人力上的深度本土化息息相关。而本土化带来优势的同时或许还偶尔伴随着些许令人质疑的元素。
最近关于PE腐败的讨论愈演愈烈。什么叫PE腐败？投机入股就叫PE腐败？羊东认为，PE腐败肯定涉及到IPO，无论美国还是中国都一样，这都是一个非常现实的问题。
美国前副总统戈尔卸任后加盟了美国著名风险投资机构KPCB。凯雷里也有美国曾经的政府要员。晏小平认为，他们肯定有一些别人没有的特殊资源和人脉，但是很难说这就是PE腐败。而如果利用公权力，或者跟私人利益相关的问题，就另当别论了。
关键在于要看在募资、投资过程中间，有没有违背市场规律，违背这个行业的规则，违背国家相关的管理规定，否则就是以权谋私等问题。
“我认识好几个高干子弟就从事PE，他们如果是有这些专业能力和经验从事这个行业也是理所应当的。”刘纲说道。
“关键看是否在相对透明，是否相对规范的一个法律环境下去做。”晏小平也觉得高干子弟参与不能等同为腐败，用特殊的利益输送才能叫腐败。
中国的PE走过了将近12年，从开始股权投资算起，这是一个成长的过程。过去没有哪个部门来专门管，现在有了发改委，各地有金融办，已经纳入到了法规体系里，未来应该是逐步规范的一个过程。
“VC/PE界，就像是一个江湖。”清科集团CEO兼总裁倪正东说。“金庸的小说写的每个角色都可以在这个行业找到对应的人，南帝北丐、东邪西毒，全都有对应的人。这个行业里，有竞争，也有各种传说、各种八卦。”
刘纲断定，目前中国的VC/PE界将逐渐成春秋时期走向战国时期的局面，出现很多创投品牌的纷争，中国本土创投品牌能否取得领先优势，取决于他们能否持续保持竞争力和创新能力。