在过去长达两年的牛市中，低风险的保本基金成了被遗忘的品种。眼下股市一片惨淡，认同股市可能见底，但又害怕再亏损的基民应该如何投资?我们认为，综合考虑风险和潜在收益，牛市下被忽视的保本基金可以作为不错的选择。
　　什么是保本基金?顾名思义，就是能保证投资本金的基金。通过特殊的投资策略，使得基金能在保证本金不受损失的同时，还可以适度分享股市上涨的收益。概括地说，它是一种本金零风险、收益可变(中低收益)的基金品种。如果保本周期在熊市阶段，则收益接近0；若保本周期跨越牛熊转换，收益可能好于偏债基金；若保本周期处于牛市，则正收益较高。
　　但需要注意的是，保本基金“保本”有两个前提，一是要求在保本周期开始之前买入；二是必须持有整个保本周期(一般为2～3年)，基金仅在保本期后会保证本金给付和超额收益。
　　股市疲弱凸方显保本基金投资价值。虽然眼下股市仍在跌跌不休，但股市不会只涨不跌，也不会只跌不涨。很显然，在股市自高点下跌超过60％以后，长期来看投资价值已经大于投资风险。但不能排除股市还会有非理性的下跌空间，也很难判断何时股市会止跌而重新上涨。
　　在这种情况下，对于害怕入市即被套，又对未来股市回升抱有期望的投资者，不妨考虑投资保本基金。因为它首先可以确保本金不亏损；其次，我们相信在未来两三年内股市不会一直处在下跌趋势中，那么保本基金未来就有通过少量股票投资获取收益的可能。
　　市场上已有的保本基金可以作为很好的参考。目前总共只有4只保本基金，其中成立于2003年的南方避险增值是保本基金中最突出的一只。
　　一方面是动态配置股债实现收益放大。在保证本金安全的情况下，该基金在上一轮由熊转牛时提高股票仓位，带来的是超额回报；仅在2008年以来的大跌中，因减仓力度不够而拖累业绩。在成立迄今的19个季度中，仅有3个季度出现较明显的亏损，这包括2005年以前的熊市阶段。
　　另一方面，股债投资能力较均衡。作为保本基金，南方避险在股票投资上十分稳健，持股集中于蓝筹股，换手率低。由于选股能力较强，这种策略从2005年实施以来作用明显。但在2008年罕见的快速下跌中，有效性略有下降，尤其是二季度受影响明显。
　　虽然成立于熊市中，且基金成立后熊市持续了两年，但到第一个3年保本周期结束时(2006年6月)，南方避险增值不但保本，而且实现了较高的回报，期间收益率达到45.64％。虽然目前股市下跌，但在第二个保本周期结束时，南方避险无疑也能够实现一定收益。
　　对比目前的情况，如果我们确信未来3年内股市不会是一路下跌，那么投资于保本基金就可能获得零风险和中等潜在收益。唯一要求的只是我们能耐心持有整个保本周期。因此，在新发保本基金第一个保本周期开始以前，在基金组合中配置部分保本基金，是眼下中低风险投资者的最佳选择。