最近收到一个读者来信，让我说说这一届政府执政之后五年内的投资情况，这让我想起一个关于大夫的笑话。
　　一个病人昏迷好几天后醒来，问一个大夫，自己的情况怎么样。大夫说，有一个好消息和一个坏消息，你想听哪个？
　　“那先听坏的那个。”
　　“你的双腿都必须要截肢。”
　　“那好的呢？”
　　“你的拖鞋在我们抢救你的时候被弄丢了，现在你不用费心找它们了。”
　　如果真的要让我给出后五年内准确的投资建议，那么有价值的和无价值的建议的比例会和上边所说的好消息和坏消息的权重比差不多。
　　不过如果可以的话，那么说一些投资大形势的预期还是可以的，比如说在之后五年或者十年里，比较高的通货膨胀，出现的可能性还是很大的。这对投资者来说不是好消息，因为不想让手里的钱贬值，就必须要投资收益更好的标的，这对于大多数人来说有点难。
　　高通胀到来的原因有好几个，比如现在货币流通量很大，大概有100万亿，这个数字几乎超过了GDP的一倍，这种流动性泛滥的情况需要通过往后好几年的时间来消化。另外，就是新一届政府做出的承诺—让劳动者收入有比较大的增加。增加劳动者收入看起来是个让人欢欣鼓舞的事，但关系到整体经济问题，事情总不是那么简单的。
　　让劳动者收入增加有两个途径，一个是政府实行减税的改革，企业的税收减少就会有更多的钱分给劳动者，比如现在正在一些城市试验的营业税改成增值税就属于此例。这种变化绝对是对社会有利的好事。营业税根本就是最差的一种收税方式，由于现在的社会是一个产品剩余的社会，很多企业就希望加大资本运营效率来增加利润，而营业税起到的作用就是降低这种效率，从而让整个经济系统的效率变低—虽然中国企业已经很习惯用撒谎的方式来减少自己的营业税，但改变营业税的收税方式会减少企业撒谎的现象，这也是很好的事，因为这既能维护风序良俗，又降低了社会成本—虽然如此，但其中也有问题，那就是如果经济复苏造成的税收增加对冲不掉减税措施造成的政府收入减少，那么政府还是要增加赤字来维持现在的很多社会支付，比如现在还不能完全有效覆盖的医疗养老的政府支出。这种情况出现的概率还是很大的，就是说政府很可能要继续给印钞机再挂上一个高档位。
　　另一个增加劳动者收入的途径就是强制企业给被雇佣的人以比较高的收入，比如提高城市雇佣者最低工资，这种方式虽然让企业厌恶，不过企业最终还是要把增加的人力成本放到产品价格中去，这也会提高通胀水平。第二种方法还有个副作用，就是会让企业更喜欢科技，用机器来代替人力。这个副作用好的一面可以让企业自觉地进行产业升级，另一面也会让城市就业率相对降低。这有点像美国1960年代到1970年代的情况，罢工和性解放是那个时代的标签，人们更加追求自身享乐，这想起来有点可怕，但可能身处那个年代的话感觉还是不错的，不过如果你相信中国人更聪明，具有去其糟粕的能力的话，就不用太介意。
　　关于今后5到10年发展迅速的产业，我还是最看好金融行业，特别是银行类公司，它们既能经营最稀缺的产品：“钱”，又受到当局的政策保护，只受到有限的竞争。除了金融业以外，它们很可能是那些能让人过得更舒服的公司群落，比如保健品行业，如果它们骗人不是很离谱并且有强大的营销渠道的话；另外，旅游以及相关的服务行业也很可能不错，当然，它们不会是那些只能靠投入5亿美元打价格战的公司。
　　说到具体的投资目标，问题要复杂得多。在很多情况下一个发展很快的行业中并没有什么值得投资的公司，因为你发现它们的时候它们价格已经很贵了，而它们便宜的时候，你又根本发现不了它们。