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摘 要： 养老保险基金作为社会保险基金中最重要的组成部分，通常被老百姓称为“养老钱”，承担着社会稳定器的作用，受到党和国家以及社会各界的普遍关注。本文基于我国目前的老龄化背景，论述了在老龄化背景下我国养老保险基金将会面临的各种风险，并讨论了如何在老龄化背景下保证我国养老保险基金可持续性的问题，提出从基金征收、运营、发放等方面综合施策，发展适合我国国情的多层次养老保险制度体系，实现我国养老保险基金的长期平衡，保证养老保险基金的可持续发展。
关键词： 养老保险基金；人口老龄化；基金可持续性
【中图分类号】 F842 【文献标识码】 A 【文章编号】 2236-1879（2018）11-0184-02
一、 养老保险基金概述
养老保险基金作为养老保险制度运行的物质基础和核心内容，是指根据国家立法、通过各种方式建立起来用于实施养老保险制度的资金。 目前，我国的养老保险基金由基本养老保险社会统筹账户基金和基本养老保险个人账户基金、企业年金、全国社会保障基金四部分组成。其中，前两类统称为基本养老保险基金。基本养老保险缴费由国家、企业和劳动者共同负担，由社会保险事业中心筹集并管理。在我国，养老保险基金具有以下重要特征：
（一）社会互助性。
养老保险作为一种促进社会经济发展和社会稳定的社会政策，以全体社会成员为对象，实现社会互助，减轻劳动者的养老风险。在基金的筹集、给付及基金资产的营运上具有强烈的社会互助性，无论是管理的过程和具体环节均体现了社会或政府行为。
（二）强制性。
由于基本养老保险项目由国家通过立法在全社会强制推行，养老保险基金的筹集、管理和使用都具有法律强制的特征，养老保险基金的运行过程必须做到法制化、程序化、规范化。
（三）储蓄性。
社会养老保险基金相当一部分是通过个人账户预筹的，特别是积累基金，主要是通过个人账户进行预筹，储蓄起来以备将来支付养老金的资金。
（四）适度性。
养老金待遇水平是一个具有整体性、相对性，且质与量相统一的范畴，对养老金待遇水平适度性的内在要求决定了养老保险基金分配要与国民经济承受能力相适应，尽可能避免养老保险基金的征集和使用对国民经济的消极影响。养老保险基金所提供的经济补偿水平只能以满足劳动者的基本生活需要为基准。
二、 人口老龄化对我国养老保险基金的挑战
人口老龄化意味着社会抚养比上升，即缴费人员数量的减少，领取养老金的人数的增加，未来将造成巨大的养老金支付压力，给我国养老保险基金的长期平衡带来极大挑战，不利于养老保险基金的持续性。具体表现如下：
（一）人口老龄化使老年人抚养比不断上升，导致养老负担加重。人口老龄化不仅是老年人占总人口的比例不断提高的过程，而且也是养老金领取者与缴纳养老保险费的在职职工的比例不断提高的过程，从而对养老保险基金的平衡产生直接的影响。
（二）人口老龄化导致离退休费用不断攀升，致使养老保险基金开支大幅度增长。由于人口老龄化的影响，一是离退休退职人数（主要是退休人数） 迅速增加；二是每人每年离退休退职费用也逐年攀升，全国离退休退职费用总额逐年攀升，并且人口预期寿命的不断延长，养老金的支付年限随之延长，支出增加致使退休费用急剧增长。由于在养老保险制度改革前已经离退休的老年職工以及2015年我国机关事业单位改革中视为缴费的人员没有任何养老资金积累，因此需要筹集足够的资金支付中老年职工离退休后的养老金，这使得我国养老保险基金面临着收入减少和支出增加的双重压力。
（三）人口老龄化会使社会养老保险基金筹集模式发生转换。从全国的平均水平看，目前的养老保险基金管理跟不上人口老龄化形势的需求。管理的不到位，造成基金应收未收、应发未发及已积累的基金发生挤占、挪用等情况，直接模糊了基金流的平衡状况。企业基本养老保险基金累计结余持续下降，使得基金支撑能力进一步减弱，基金当期收不抵支的省市有逐渐增多和加重的趋势。对于缴费结余养老金的使用，在《基本养老保险基金投资管理办法》出台前，基本养老金只能用于银行存款和买国债，而银行存款和国债收益率低于工资增长率，因此，实际上并没有对基金实行有效的保值增值。
世界银行的一项研究报告预测，如不改变现收现付模式，中国的养老金支出与工资总额的比例到2030 年时，将上升到48%，远远超过国际公认为20-25%的警戒线，届时将出现养老金支付危机，因为这种代际转移负担的基金筹集模式，把退休一代人的养老金负担压在了下一代职工的身上，必将影响下一代人的生产积极性，极大地制约经济发展，也严重地影响社会稳定。
（四）人口老龄化带来养老保险基金管理方式的转换。
为了有效地应对人口老龄化对养老保险制度的挑战，实现养老保险筹资模式的转换是非常必要的。这往往导致养老基金的节余，尤其当采取完全积累模式时，节余就更多。并且，随着时间的推移，节余的养老保险基金数额将越来越大。在养老保险基金管理的方式上也将发生转变。基金的管理重点将由过去现收现付模式下的保险费的收缴与养老金的发放，转变到在确保养老保险基金安全（防止基金被浪费、贪污、挪用） 的前提下，对其进行有效的投资运用，使其保值增值，以便能积极地应对人口老龄化。
三、我国养老保险基金可持续性的路径分析
人口老龄化对养老保险基金的影响，既表现为基金支出结构的巨大变化，也表现为可持续缴费能力的弱化和高龄社会养老金支出的超预期持续增长。养老保险基金支出长期增长的压力必将影响我国养老保险基金的财务平衡，加大政府财政支出压力，进而加压于我国经济社会的总体发展格局，对我国经济社会的协调发展产生严重后果，对此需要从战略高度给予高度重视。鉴于此，本文认为我们应该从基金的“增收”和“节流”两方面做努力，同时还需强调发展多层次养老保险体系，以应对人口老龄化对国家法定基本养老保险的压力，实现养老保险基金的长期平衡。 （一）从基金“收入”角度出发，做好基金“增收”工作。
首先，要继续扩大制度覆盖面，进一步提高统筹层次。国务院印发的《“十三五”国家老龄事业发展和养老体系建设规划》 要求，到2020年，城镇职工和城乡居民基本养老保险参保率达到90%。我们应该抓住城镇化快速推进带来的红利，实行全民参保登记计划，加大扩面征缴力度，实现应保尽保、应收尽收，进一步提高统筹层次。其次，要在坚持养老保险基金三点经营原则下，开展积累基金投资运营。养老保险基金的投资管理应坚持安全性、流动性与收益性这三点原则。安全性是核心，养老保险基金应将安全性置于第一位。流动性是安全性的保障，也是满足养老保险基金日常支付需求的基础。当前养老保险面临的首要问题是资金的保值增值，基于此应拓宽养老保险资金投资领域，通过私营基金管理公司运营进入资本市场获取收益。因此，应以安全性为核心，流动性作保障，收益性为目标，坚持三项原则结合，才能保证养老保险基金高效稳定运转。2015年8月23日，国务院正式颁布《基本养老保险基金投资管理办法》，标志着养老金投资管理改革正式启动。最后，是要通过划拨部分国有资本充实社会保障基金、做大全国社会保障战略储备、加大财政投入等措施，多渠道筹集资金。
（二）从基金“支出”角度出发，做好基金“节流”工作。
首先，要坚持养老金待遇适度性的标准，在确保基本养老金按时足额发放的基础上，建立基本养老金合理调整机制，保持适度待遇水平。其次，需要严格基金支出管理，定期向社会披露有关养老保险基金方面的政策法规，避免出现类似于死亡人员多领取养老保险费等骗保情况，防止基金损失。最后，需要落实我国延迟退休政策，控制提前退休。延退一方面可以增加在职劳动者的缴费年限，从基金收入角度增加养老保险基金存量；另一方面可以推后劳动者领取养老金的时间，在一定程度上减轻养老保险基金的支付压力。延退政策的有效落实，有利于降低制度抚养比，充分利用劳动力，既可应对人口老龄化，也能增强养老金支付能力。
（三）发展多层次养老保险体系，减轻国家法定基本养老保险的压力。一方面需要完善国家的政策支持，加快发展企业年金和职业年金计划，不断完善和优化政策环境。另一方面，需要从战略高度重视商业保险在人口老龄化背景下的重要保障作用。发挥保险公司在我国老龄产业发展中的重要作用。不断发挥保险公司专业化的发展优势，鼓励多种形式的保险专业化发展方向，使商业保险在城乡养老保险领域的优势得到充分发挥，使我国多层次养老保险体系建设迈出实质性的战略步伐。
参考文献
[1] 陈菲菲.新常态下社保基金投资渠道多元化发展[R].前瞻产业研究院.2015
[2] 成瑶.中国社会保障基金保值增值现状及国外经验[J].国际金融杂志，2015（3）
[3] 陈鑫.我国养老保险基金保值增值研究[J].时代金融，2015（18）
[4] 鄧大松. 社会保险（第三版） [M]. 北京：中国劳动社会保障出版社，2015
[5] 杨烨.养老保险基金保值增值问题及对策[J].经济研究导刊，2016（28）
关键词： 养老保险基金；人口老龄化；基金可持续性
【中图分类号】 F842 【文献标识码】 A 【文章编号】 2236-1879（2018）11-0184-02
一、 养老保险基金概述
养老保险基金作为养老保险制度运行的物质基础和核心内容，是指根据国家立法、通过各种方式建立起来用于实施养老保险制度的资金。 目前，我国的养老保险基金由基本养老保险社会统筹账户基金和基本养老保险个人账户基金、企业年金、全国社会保障基金四部分组成。其中，前两类统称为基本养老保险基金。基本养老保险缴费由国家、企业和劳动者共同负担，由社会保险事业中心筹集并管理。在我国，养老保险基金具有以下重要特征：
（一）社会互助性。
养老保险作为一种促进社会经济发展和社会稳定的社会政策，以全体社会成员为对象，实现社会互助，减轻劳动者的养老风险。在基金的筹集、给付及基金资产的营运上具有强烈的社会互助性，无论是管理的过程和具体环节均体现了社会或政府行为。
（二）强制性。
由于基本养老保险项目由国家通过立法在全社会强制推行，养老保险基金的筹集、管理和使用都具有法律强制的特征，养老保险基金的运行过程必须做到法制化、程序化、规范化。
（三）储蓄性。
社会养老保险基金相当一部分是通过个人账户预筹的，特别是积累基金，主要是通过个人账户进行预筹，储蓄起来以备将来支付养老金的资金。
（四）适度性。
养老金待遇水平是一个具有整体性、相对性，且质与量相统一的范畴，对养老金待遇水平适度性的内在要求决定了养老保险基金分配要与国民经济承受能力相适应，尽可能避免养老保险基金的征集和使用对国民经济的消极影响。养老保险基金所提供的经济补偿水平只能以满足劳动者的基本生活需要为基准。
二、 人口老龄化对我国养老保险基金的挑战
人口老龄化意味着社会抚养比上升，即缴费人员数量的减少，领取养老金的人数的增加，未来将造成巨大的养老金支付压力，给我国养老保险基金的长期平衡带来极大挑战，不利于养老保险基金的持续性。具体表现如下：
（一）人口老龄化使老年人抚养比不断上升，导致养老负担加重。人口老龄化不仅是老年人占总人口的比例不断提高的过程，而且也是养老金领取者与缴纳养老保险费的在职职工的比例不断提高的过程，从而对养老保险基金的平衡产生直接的影响。
（二）人口老龄化导致离退休费用不断攀升，致使养老保险基金开支大幅度增长。由于人口老龄化的影响，一是离退休退职人数（主要是退休人数） 迅速增加；二是每人每年离退休退职费用也逐年攀升，全国离退休退职费用总额逐年攀升，并且人口预期寿命的不断延长，养老金的支付年限随之延长，支出增加致使退休费用急剧增长。由于在养老保险制度改革前已经离退休的老年職工以及2015年我国机关事业单位改革中视为缴费的人员没有任何养老资金积累，因此需要筹集足够的资金支付中老年职工离退休后的养老金，这使得我国养老保险基金面临着收入减少和支出增加的双重压力。
（三）人口老龄化会使社会养老保险基金筹集模式发生转换。从全国的平均水平看，目前的养老保险基金管理跟不上人口老龄化形势的需求。管理的不到位，造成基金应收未收、应发未发及已积累的基金发生挤占、挪用等情况，直接模糊了基金流的平衡状况。企业基本养老保险基金累计结余持续下降，使得基金支撑能力进一步减弱，基金当期收不抵支的省市有逐渐增多和加重的趋势。对于缴费结余养老金的使用，在《基本养老保险基金投资管理办法》出台前，基本养老金只能用于银行存款和买国债，而银行存款和国债收益率低于工资增长率，因此，实际上并没有对基金实行有效的保值增值。
世界银行的一项研究报告预测，如不改变现收现付模式，中国的养老金支出与工资总额的比例到2030 年时，将上升到48%，远远超过国际公认为20-25%的警戒线，届时将出现养老金支付危机，因为这种代际转移负担的基金筹集模式，把退休一代人的养老金负担压在了下一代职工的身上，必将影响下一代人的生产积极性，极大地制约经济发展，也严重地影响社会稳定。
（四）人口老龄化带来养老保险基金管理方式的转换。
为了有效地应对人口老龄化对养老保险制度的挑战，实现养老保险筹资模式的转换是非常必要的。这往往导致养老基金的节余，尤其当采取完全积累模式时，节余就更多。并且，随着时间的推移，节余的养老保险基金数额将越来越大。在养老保险基金管理的方式上也将发生转变。基金的管理重点将由过去现收现付模式下的保险费的收缴与养老金的发放，转变到在确保养老保险基金安全（防止基金被浪费、贪污、挪用） 的前提下，对其进行有效的投资运用，使其保值增值，以便能积极地应对人口老龄化。
三、我国养老保险基金可持续性的路径分析
人口老龄化对养老保险基金的影响，既表现为基金支出结构的巨大变化，也表现为可持续缴费能力的弱化和高龄社会养老金支出的超预期持续增长。养老保险基金支出长期增长的压力必将影响我国养老保险基金的财务平衡，加大政府财政支出压力，进而加压于我国经济社会的总体发展格局，对我国经济社会的协调发展产生严重后果，对此需要从战略高度给予高度重视。鉴于此，本文认为我们应该从基金的“增收”和“节流”两方面做努力，同时还需强调发展多层次养老保险体系，以应对人口老龄化对国家法定基本养老保险的压力，实现养老保险基金的长期平衡。 （一）从基金“收入”角度出发，做好基金“增收”工作。
首先，要继续扩大制度覆盖面，进一步提高统筹层次。国务院印发的《“十三五”国家老龄事业发展和养老体系建设规划》 要求，到2020年，城镇职工和城乡居民基本养老保险参保率达到90%。我们应该抓住城镇化快速推进带来的红利，实行全民参保登记计划，加大扩面征缴力度，实现应保尽保、应收尽收，进一步提高统筹层次。其次，要在坚持养老保险基金三点经营原则下，开展积累基金投资运营。养老保险基金的投资管理应坚持安全性、流动性与收益性这三点原则。安全性是核心，养老保险基金应将安全性置于第一位。流动性是安全性的保障，也是满足养老保险基金日常支付需求的基础。当前养老保险面临的首要问题是资金的保值增值，基于此应拓宽养老保险资金投资领域，通过私营基金管理公司运营进入资本市场获取收益。因此，应以安全性为核心，流动性作保障，收益性为目标，坚持三项原则结合，才能保证养老保险基金高效稳定运转。2015年8月23日，国务院正式颁布《基本养老保险基金投资管理办法》，标志着养老金投资管理改革正式启动。最后，是要通过划拨部分国有资本充实社会保障基金、做大全国社会保障战略储备、加大财政投入等措施，多渠道筹集资金。
（二）从基金“支出”角度出发，做好基金“节流”工作。
首先，要坚持养老金待遇适度性的标准，在确保基本养老金按时足额发放的基础上，建立基本养老金合理调整机制，保持适度待遇水平。其次，需要严格基金支出管理，定期向社会披露有关养老保险基金方面的政策法规，避免出现类似于死亡人员多领取养老保险费等骗保情况，防止基金损失。最后，需要落实我国延迟退休政策，控制提前退休。延退一方面可以增加在职劳动者的缴费年限，从基金收入角度增加养老保险基金存量；另一方面可以推后劳动者领取养老金的时间，在一定程度上减轻养老保险基金的支付压力。延退政策的有效落实，有利于降低制度抚养比，充分利用劳动力，既可应对人口老龄化，也能增强养老金支付能力。
（三）发展多层次养老保险体系，减轻国家法定基本养老保险的压力。一方面需要完善国家的政策支持，加快发展企业年金和职业年金计划，不断完善和优化政策环境。另一方面，需要从战略高度重视商业保险在人口老龄化背景下的重要保障作用。发挥保险公司在我国老龄产业发展中的重要作用。不断发挥保险公司专业化的发展优势，鼓励多种形式的保险专业化发展方向，使商业保险在城乡养老保险领域的优势得到充分发挥，使我国多层次养老保险体系建设迈出实质性的战略步伐。
参考文献
[1] 陈菲菲.新常态下社保基金投资渠道多元化发展[R].前瞻产业研究院.2015
[2] 成瑶.中国社会保障基金保值增值现状及国外经验[J].国际金融杂志，2015（3）
[3] 陈鑫.我国养老保险基金保值增值研究[J].时代金融，2015（18）
[4] 鄧大松. 社会保险（第三版） [M]. 北京：中国劳动社会保障出版社，2015
[5] 杨烨.养老保险基金保值增值问题及对策[J].经济研究导刊，2016（28）