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摘 要：文章从代理理论入手，从代理理论的含义、代理理论的相关概念、代理理论与公司治理、委托-代理关系与公司治理、代理关系成本等五个主要方面进行阐释，以帮助公司所有者即股东更好的行使权力，对公司进行有效地治理。
关键词：代理理论；公司治理；股东；董事
中图分类号：F27 文献标识码：A 文章编号：1006-4117（2011）07-0095-01
一、代理理论的含义
代理理论是指由于企业所有权和控制权分离而产生代理关系，用来描述这种代理关系特性的一系列概念。代理理论对拥有代理关系的双方当事人所产生的责任和冲突进行审视。代理关系则是指一方即委托人雇佣另一方即代理人来代表它从事一定的任务。在现代企业中，股东信任管理层以股东利益最大化为目标经营公司，一种委托人与代理人的信托关系建立起来。代理理论能够对在公司治理活动中不同利益团体所进行的行为与活动进行合理的解释。
二、代理理论的相关概念
对主要名词和相关概念的把握有助于对代理理论的理解。代理人被委托人雇佣以委托人的名义履行一定的职责与任务，代理关系则是指存在于委托人和代理人之间的一种关系；代理成本是由于委托人缺乏对代理人的忠实程度的信任所发生的在对代理人进行监督过程中发生的成本。一旦代理人接受委托人从事活动，代理人则对雇佣他们的委托人有解释义务的责任。管理层对企业的股东负有信托责任，通常表述为以股东利益的最大化为出发点运营整个公司；利益相关者是指任何个人或团体，他们不同程度能够影响企业的政策或者活动产或者受到企业政策或者活动的影响；代理人追求的例如高工资、高奖金、董事地位等目标不同于委托人的目标即股东利益最大化，二者可能会产生一定程度的冲突。
三、代理理论与公司治理
公司治理可理解为公司被引导和控制的机制，该机制以股东和利益相关者的利益为出发点。审视公司治理的相关理论对深入理解代理理论和建立历史性观点和它在现代治理准则中的应用之间的相互联系提供基础。
在公司历史发展过程中，最开始同一个人即对公司既拥有所有权也拥有经营权。随着经济的发展，找到一定数目的投资者提供资金支持以帮助公司经济规模的扩大成为必需。有限责任的概念应运而生，同时股票市场开始逐渐蓬勃发展，持有公司股票的股东分布在国家甚至世界的各个角落，无法实时监控和管理公司，因此，他们将公司经营授权给代理人或经理们。然而，经理们的个人目标诸如短期利益的实现以取得可观的奖金与股东的目标即追求自身长期利益的最大化相分离。这种分离也就是代理理论的关键假设。管理层可能从短期目标出发，在进行投资决策时，基于自身利益倾向于寻找短期时间视野内能够获得超额回报的项目，而不是着眼于保护股东的长期利益，代理问题随之产生。
四、委托——代理关系与公司治理
在公司治理中，主要的委托——代理关系分为两种：股东与管理层，股东与审计师。对于股东与管理层来说，所有权与经营权的分离导致二者之间潜在的利益冲突。这种利益冲突产生了委托——代理问题，这也是公司治理的主要关注区域。委托人需要寻求确保他们的代理人以他们的利益对公司进行管理的有效方式。随着几个国际知名公司由于强势或谋求特权的经理们一步步走向灭亡，关于董事会成员的权力问题在学术界和企业界引起了激烈的争论，同时也在寻求利益相关者（不仅仅是股东）如何确保管理层不滥用他们的权力的治理方法。在英国和美国，对于代理问题的多个报告已经发布，相关法规也已经出台，以提高利益相关者能够有效行使高于公司管理层的控制权。
另外一种通过公司治理方针来处理的委托——代理关系是公司股东与审计师的委托——代理关系。公司审计被看作公司治理的一个重要组成部分。审计简单来说是通过客观地获取和评价企业有关经济活动与经济事项认定的证据从而对公司的财务状况提供一个独立的意见。审计师在审计过程中对委托人即公司股东扮演代理人的角色，这种关系也会带来类似于股东对管理层的信任和信心的问题。像董事会一样，审计师需要考虑自身的利益和动机。审计师相对管理层的独立性对于股东来讲至关重要，审计师的独立性被看做确保审计质量的重要因素。然而，由于审计过程中涉及到频繁的与董事会沟通，该条件使得与董事会亲密的工作关系成为必须。这种亲密关系导致股东对于无论是形式上的还是实质上的审计师的独立性产生质疑，因此更为严格的控制和标准被股东们引入用以保护他们的利益。在不同国家，不同的所有权模型产生了额外的委托——代理关系。下面就三个国家来简要说明：德国公司存在典型的双层结构（董事会和监事会），制度上的安排允许普通员工在经营公司的策略上有正事的发言权；日本公司则强调建立在利益团体的协商基础上的的管理风格；在美国，债权人或者其他公司的执行董事有极大地可能性出现在公司董事会中。
五、代理关系的成本
代理成本大部分產生在委托人监视代理人活动的过程中，代理成本可以以不同的方式计量，如货币计量，耗费的资源，监督花费的时间等等。代理成本由委托人直接承担，或者间接地发生在代理人花费时间和资源在公司活动的过程中，比如激励机制，提供年报数据的管理成本，与财务专家和股东会面的成本等等。剩余损失是另一种类型的代理成本，指的是管理者为他们自己提供昂贵物品如电脑、汽车等。这些成本是超越管理层薪酬之外的，对股东来讲的一种直接损失。由于委托代理关系在社会中普遍存在，因此委托代理理论被用于解决各种问题。企业所有者应全面掌握与理解代理理论，实行切实有效地措施对代理人实行有效地监控，降低代理成本，确保股东长期目标的实现。
作者单位：四川大学工商管理学院
作者简介：汤亚楠（1990— ），男，汉族，河南开封人。现为四川大学工商管理学院08级会计学专业ACCA方向的本科生。
作者单位：
[1]杨林.管家理论与代理理论的比较分析[J].外国经济与管理.2004,2.
[2]闫冰.代理理论与公司治理综述[J].当代经济科学.2006,6.
关键词：代理理论；公司治理；股东；董事
中图分类号：F27 文献标识码：A 文章编号：1006-4117（2011）07-0095-01
一、代理理论的含义
代理理论是指由于企业所有权和控制权分离而产生代理关系，用来描述这种代理关系特性的一系列概念。代理理论对拥有代理关系的双方当事人所产生的责任和冲突进行审视。代理关系则是指一方即委托人雇佣另一方即代理人来代表它从事一定的任务。在现代企业中，股东信任管理层以股东利益最大化为目标经营公司，一种委托人与代理人的信托关系建立起来。代理理论能够对在公司治理活动中不同利益团体所进行的行为与活动进行合理的解释。
二、代理理论的相关概念
对主要名词和相关概念的把握有助于对代理理论的理解。代理人被委托人雇佣以委托人的名义履行一定的职责与任务，代理关系则是指存在于委托人和代理人之间的一种关系；代理成本是由于委托人缺乏对代理人的忠实程度的信任所发生的在对代理人进行监督过程中发生的成本。一旦代理人接受委托人从事活动，代理人则对雇佣他们的委托人有解释义务的责任。管理层对企业的股东负有信托责任，通常表述为以股东利益的最大化为出发点运营整个公司；利益相关者是指任何个人或团体，他们不同程度能够影响企业的政策或者活动产或者受到企业政策或者活动的影响；代理人追求的例如高工资、高奖金、董事地位等目标不同于委托人的目标即股东利益最大化，二者可能会产生一定程度的冲突。
三、代理理论与公司治理
公司治理可理解为公司被引导和控制的机制，该机制以股东和利益相关者的利益为出发点。审视公司治理的相关理论对深入理解代理理论和建立历史性观点和它在现代治理准则中的应用之间的相互联系提供基础。
在公司历史发展过程中，最开始同一个人即对公司既拥有所有权也拥有经营权。随着经济的发展，找到一定数目的投资者提供资金支持以帮助公司经济规模的扩大成为必需。有限责任的概念应运而生，同时股票市场开始逐渐蓬勃发展，持有公司股票的股东分布在国家甚至世界的各个角落，无法实时监控和管理公司，因此，他们将公司经营授权给代理人或经理们。然而，经理们的个人目标诸如短期利益的实现以取得可观的奖金与股东的目标即追求自身长期利益的最大化相分离。这种分离也就是代理理论的关键假设。管理层可能从短期目标出发，在进行投资决策时，基于自身利益倾向于寻找短期时间视野内能够获得超额回报的项目，而不是着眼于保护股东的长期利益，代理问题随之产生。
四、委托——代理关系与公司治理
在公司治理中，主要的委托——代理关系分为两种：股东与管理层，股东与审计师。对于股东与管理层来说，所有权与经营权的分离导致二者之间潜在的利益冲突。这种利益冲突产生了委托——代理问题，这也是公司治理的主要关注区域。委托人需要寻求确保他们的代理人以他们的利益对公司进行管理的有效方式。随着几个国际知名公司由于强势或谋求特权的经理们一步步走向灭亡，关于董事会成员的权力问题在学术界和企业界引起了激烈的争论，同时也在寻求利益相关者（不仅仅是股东）如何确保管理层不滥用他们的权力的治理方法。在英国和美国，对于代理问题的多个报告已经发布，相关法规也已经出台，以提高利益相关者能够有效行使高于公司管理层的控制权。
另外一种通过公司治理方针来处理的委托——代理关系是公司股东与审计师的委托——代理关系。公司审计被看作公司治理的一个重要组成部分。审计简单来说是通过客观地获取和评价企业有关经济活动与经济事项认定的证据从而对公司的财务状况提供一个独立的意见。审计师在审计过程中对委托人即公司股东扮演代理人的角色，这种关系也会带来类似于股东对管理层的信任和信心的问题。像董事会一样，审计师需要考虑自身的利益和动机。审计师相对管理层的独立性对于股东来讲至关重要，审计师的独立性被看做确保审计质量的重要因素。然而，由于审计过程中涉及到频繁的与董事会沟通，该条件使得与董事会亲密的工作关系成为必须。这种亲密关系导致股东对于无论是形式上的还是实质上的审计师的独立性产生质疑，因此更为严格的控制和标准被股东们引入用以保护他们的利益。在不同国家，不同的所有权模型产生了额外的委托——代理关系。下面就三个国家来简要说明：德国公司存在典型的双层结构（董事会和监事会），制度上的安排允许普通员工在经营公司的策略上有正事的发言权；日本公司则强调建立在利益团体的协商基础上的的管理风格；在美国，债权人或者其他公司的执行董事有极大地可能性出现在公司董事会中。
五、代理关系的成本
代理成本大部分產生在委托人监视代理人活动的过程中，代理成本可以以不同的方式计量，如货币计量，耗费的资源，监督花费的时间等等。代理成本由委托人直接承担，或者间接地发生在代理人花费时间和资源在公司活动的过程中，比如激励机制，提供年报数据的管理成本，与财务专家和股东会面的成本等等。剩余损失是另一种类型的代理成本，指的是管理者为他们自己提供昂贵物品如电脑、汽车等。这些成本是超越管理层薪酬之外的，对股东来讲的一种直接损失。由于委托代理关系在社会中普遍存在，因此委托代理理论被用于解决各种问题。企业所有者应全面掌握与理解代理理论，实行切实有效地措施对代理人实行有效地监控，降低代理成本，确保股东长期目标的实现。
作者单位：四川大学工商管理学院
作者简介：汤亚楠（1990— ），男，汉族，河南开封人。现为四川大学工商管理学院08级会计学专业ACCA方向的本科生。
作者单位：
[1]杨林.管家理论与代理理论的比较分析[J].外国经济与管理.2004,2.
[2]闫冰.代理理论与公司治理综述[J].当代经济科学.2006,6.