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【摘要】通过分析金融租赁模式应用于公路安全设施建设的背景，即公路建设的资金困境、银行信贷紧缩及地方政府债务负担沉重，又分析了金融租赁模式应用于公路安全设施建设的原因。从而提出转变政府观念、拓宽金融租赁公司融资渠道及健全金融租赁立法等三个方面的政策建议，以推进金融租赁在公路安全设施建设中的应用。
【关键词】公路 安全设施 融资 金融租赁模式
在通货膨胀形势严峻和欧洲债务危机加重的情况下，中国政府采取了稳健的货币政策，外加公开市场业务操作。在这些货币政策的作用下，市场流动性减少、银行可贷资金紧张。在此背景下，笔者研究公路安全设施建设的资金来源问题，提出一种规避资金面紧张的融资模式，即金融租赁模式。
公路安全设施建设的资金困境
公路基础设施建设有较大的资金诉求。从目前我国公路建设的融资现状看，2006～2010年中国公路建设累计完成投资40752.63亿元，年均增长15.9%。2006～2010年高速公路建设中国公路建设累计完成投资22159.01亿元。在“十二五”期间公路建设资金还会有持续的需求。交通運输基础设施建设所需资金数量巨大，建设周期长，在建设中资金投入需求大，因此我国公路交通基础设施建设具有较大的资金诉求，当然其中一部分资金是用于公路安全设施建设方面的。总之，公路安全建设需要资金支持，资金来源渠道需要创新。
银行信贷趋紧。当前我国实行的是稳健的货币政策，这种政策将要持续一段时间。2010年末，广义货币（M2）余额72.58万亿元，同比增长19.7%，比上年末低8.0个百分点；狭义货币（M1）余额26.66万亿元，增幅比2009年末分别低11.2个百分点。2011年8月末，广义货币（M2）余额78.07万亿元，比2010年同期低1.2和5.7个百分点；狭义货币（M1）余额27.33万亿元，比2009年同期低10.7个百分点①。从这一系列的数据可以看出，中国银行信贷是不断紧缩的，货币供给逐渐紧缩，因此公路安全设施建设获得银行贷款的难度也在加大，基于此也应该改变融资策略，寻找新的融资途径。
地方政府债务负担严重。根据国家审计署2011年6月27日发布的《关于全国地方政府性债务审计情况的报告》，截至2010年底，全国地方政府性债务余额107174.91亿元，其中：政府负有偿还责任的债务67109.51亿元，占62.62%；政府负有担保责任的或有债务23369.74亿元，占21.80%；政府可能承担一定救助责任的其他相关债务16695.66亿元，占15.58%。债务结构上，10.7万亿元地方债务余额中，政府负有担保责任和负有偿还责任的债务分别占21.8%及62.6%，地方政府承担着8.6万亿元的潜在债务。从资金运用看，用于交通运输、市政等基础设施和能源建设的占61.86%。因此，在未来的数年内让地方政府通过银行贷款为公路安全设施建设筹集资金，会给政府本来就沉重的债务负担增加更多的压力。
综上所述，在公路安全设施建设需要资金的情况下，一方面银行信贷偏紧，另一方面地方政府债务负担沉重，而银行贷款和地方自筹又是建设资金的主体部分，这无疑会给公路安全设施建设的资金筹集带来障碍。笔者从当前宏观经济形势出发，提出公路安全设施建设可以通过金融租赁的模式筹集资金，推进公路保障工程的完善。
公路安全设施建设融资的新模式：金融租赁
金融租赁的基本原理。金融租赁②是一种通过融资租赁形式获得资金支持的金融业务。由使用设备的机构或个人对设备或厂房提出要求，租赁公司或其他金融机构作为出租人，出资购买设备并将其交给承租人使用。在租期内承租人向出租人支付租金（可将租金理解为资金使用成本）。承租人对租赁的资产只有使用权，没有处置权。租期结束时租赁资产经残值处理后归承租人。
中国金融租赁的发展现状。20世纪80年代，金融租赁被引入中国，2005年中国租赁进入创新时代，租赁具有了促进销售、投资、消费、理财、资产管理和盘活资产等方面的功能。2006～2010年，中国金融租赁业一直呈几何级数式增长，业务总量由2006年的80亿元增至2010年的7000亿元，增长了86倍。尽管如此，据统计，我国每年的金融租赁额还不到美国的1%、日本的2%，甚至不到韩国的10%。2010年，中国金融租赁市场渗透率③是3.1%，而世界金融租赁市场渗透率已接近17%，发达国家一般在10%～30%之间，是仅次于信贷的第二大融资渠道。因此，我国金融租赁市场的发展还有巨大的空间。
选择金融租赁作为公路安全设施建设资金来源的原因。在市场上流动性减少的背景下，笔者选择金融租赁作为公路安全设施建设资金来源的渠道，主要是基于以下几个方面：
金融租赁具有显著的经济功能。克拉克（J.M.Clark）在论及租赁业对经济的贡献时曾指出：“事实上，在很多情况下，租赁确能够给本设备使用者带来莫大的好处，并且在资金分配、资本形成方面成为一个强大有力的因素。租赁业务完全为取得资本设备提供融通资金，从而使工业享有充沛的投资来源。”具体主要包括投融资功能、促销功能、节税功能、理财功能、资产管理功能④。
金融租赁比银行贷款更有效率。与银行贷款相比，金融租赁不但消除潜在委托代理成本，使资金使用在既定投资计划上，避免了未按计划使用带来的浪费和风险；而且所有权的保留使出租人免受承租人财务恶化带来的风险，使租赁物有机会继续发挥其创造价值的功能。
银行信贷偏紧利好金融租赁。在银行信贷趋紧的情况下，银行全资设立的金融租赁公司拥有独立的融资额度，可以缓解紧张的信贷额度，帮助资金需求者开辟新的融资渠道，因此成为银行贷款的有效补充。
金融租赁对公路安全设施建设的具体作用。金融租赁对公路安全设施建设的具体作用主要表现在：一、解决资金缺口问题，承租人可通过金融租赁业务进行有效筹资，升级技术、扩大投资。二、加速资金周转，提高资金使用效率。承租人用银行贷款或自筹资金购买设备时，需一次性付出全部款项，由此也就加大了承租人的筹资难度，并使大量资金作为固定资产固定化，不能流动周转，而采用租赁方式使承租人按期付出一定的资金额度就可以完成公路安全设施建设，可以缓解地方政府的债务负担。三、缩短行业项目建设周期。租赁设备的手续通常比正常贸易简便、快捷，提高了项目建设的工作效率，从而缩短了项目的建设周期。四、优化资产结构。发展金融租赁可以有效改善公路安全设施建设融资过度依赖银行的状况，同时降低银行金融风险，改善银行资产负债结构。
促进公路安全设施建设引入金融租赁模式的政策建议
根据中国公路安全设施建设的融资现状以及金融租赁行业的发展现状，笔者从政府、金融租赁公司、立法等角度提出了相关的政策建议。
政府应转变观念，减少对银行贷款的依赖性。目前中国公路安全设施建设一般采用招投标的方式进行，资金来源主要是银行贷款和部分财政资金。政府在公路安全设施建设资金的筹集上，应该转变传统观念，积极寻求符合现在经济形势的融资模式和手段，金融租赁在我国作为一种发展空间巨大的融资模式，政府应该充分重视、积极开展与金融租赁公司的合作，为公路安全设施建设解决资金困境问题，减少对银行贷款的依赖性。
金融租赁公司应积极拓宽融资渠道。金融租赁公司是中国开展金融租赁业务的主要机构，因此推动金融租赁公司的发展是我国金融租赁业发展的关键，目前金融租赁公司的资金来源面临很多的困难。根据自2007年3月1日起施行的《金融租赁公司管理办法》规定，商业银行设立的金融租赁公司资本净额不得低于风险加权资产的8%，对全部关联方的融资余额不得超过金融租赁公司资本净额的50%，同业拆入资金余额不得超过金融租赁公司资本净额的100%。因此，商业银行金融租赁业务目前靠间接融资是不现实的，必须扩大直接融资渠道，比如增资扩股、引进战略投资者等，以增加金融租赁公司的资金来源。这样才能更好更多地为公路安全设施建设提供资金支持。
健全金融租赁的法律规范。在市场经济中，任何市场行为都需要在一定的规则下进行，也就是说要有一定的行为秩序，这种行为秩序的有一部分是自发形成的，笔者称之为自发秩序，另一部分是规范秩序，需要有外在的力量帮助来达到有秩序的目的，笔者称之为规范秩序。金融租赁业务的发展也不例外，也需要法律规范，使其更具有秩序性。比如理清税收关系，明确各种税收优惠政策在金融租赁交易形式中的适用等。这些问题的解决需要国家出台《金融租赁法》来规范。针对金融租赁的法律法规越完善，其才能健康快速发展，为公共安全设施建设提供资金的机会才会越多。（作者单位：山东交通学院；本文系山东交通学院科研基金项目阶段性成果）
注释
①数据来自于中国人民银行网站。
②引用商务印书馆《英汉证券投资词典》的解释。
③市场渗透率指通过租赁实现的设备投资占设备总投资的比例。
④资料来源于北京世经未来投资咨询有限公司编制的《2011年融资租赁行业风险分析报告》。
【关键词】公路 安全设施 融资 金融租赁模式
在通货膨胀形势严峻和欧洲债务危机加重的情况下，中国政府采取了稳健的货币政策，外加公开市场业务操作。在这些货币政策的作用下，市场流动性减少、银行可贷资金紧张。在此背景下，笔者研究公路安全设施建设的资金来源问题，提出一种规避资金面紧张的融资模式，即金融租赁模式。
公路安全设施建设的资金困境
公路基础设施建设有较大的资金诉求。从目前我国公路建设的融资现状看，2006～2010年中国公路建设累计完成投资40752.63亿元，年均增长15.9%。2006～2010年高速公路建设中国公路建设累计完成投资22159.01亿元。在“十二五”期间公路建设资金还会有持续的需求。交通運输基础设施建设所需资金数量巨大，建设周期长，在建设中资金投入需求大，因此我国公路交通基础设施建设具有较大的资金诉求，当然其中一部分资金是用于公路安全设施建设方面的。总之，公路安全建设需要资金支持，资金来源渠道需要创新。
银行信贷趋紧。当前我国实行的是稳健的货币政策，这种政策将要持续一段时间。2010年末，广义货币（M2）余额72.58万亿元，同比增长19.7%，比上年末低8.0个百分点；狭义货币（M1）余额26.66万亿元，增幅比2009年末分别低11.2个百分点。2011年8月末，广义货币（M2）余额78.07万亿元，比2010年同期低1.2和5.7个百分点；狭义货币（M1）余额27.33万亿元，比2009年同期低10.7个百分点①。从这一系列的数据可以看出，中国银行信贷是不断紧缩的，货币供给逐渐紧缩，因此公路安全设施建设获得银行贷款的难度也在加大，基于此也应该改变融资策略，寻找新的融资途径。
地方政府债务负担严重。根据国家审计署2011年6月27日发布的《关于全国地方政府性债务审计情况的报告》，截至2010年底，全国地方政府性债务余额107174.91亿元，其中：政府负有偿还责任的债务67109.51亿元，占62.62%；政府负有担保责任的或有债务23369.74亿元，占21.80%；政府可能承担一定救助责任的其他相关债务16695.66亿元，占15.58%。债务结构上，10.7万亿元地方债务余额中，政府负有担保责任和负有偿还责任的债务分别占21.8%及62.6%，地方政府承担着8.6万亿元的潜在债务。从资金运用看，用于交通运输、市政等基础设施和能源建设的占61.86%。因此，在未来的数年内让地方政府通过银行贷款为公路安全设施建设筹集资金，会给政府本来就沉重的债务负担增加更多的压力。
综上所述，在公路安全设施建设需要资金的情况下，一方面银行信贷偏紧，另一方面地方政府债务负担沉重，而银行贷款和地方自筹又是建设资金的主体部分，这无疑会给公路安全设施建设的资金筹集带来障碍。笔者从当前宏观经济形势出发，提出公路安全设施建设可以通过金融租赁的模式筹集资金，推进公路保障工程的完善。
公路安全设施建设融资的新模式：金融租赁
金融租赁的基本原理。金融租赁②是一种通过融资租赁形式获得资金支持的金融业务。由使用设备的机构或个人对设备或厂房提出要求，租赁公司或其他金融机构作为出租人，出资购买设备并将其交给承租人使用。在租期内承租人向出租人支付租金（可将租金理解为资金使用成本）。承租人对租赁的资产只有使用权，没有处置权。租期结束时租赁资产经残值处理后归承租人。
中国金融租赁的发展现状。20世纪80年代，金融租赁被引入中国，2005年中国租赁进入创新时代，租赁具有了促进销售、投资、消费、理财、资产管理和盘活资产等方面的功能。2006～2010年，中国金融租赁业一直呈几何级数式增长，业务总量由2006年的80亿元增至2010年的7000亿元，增长了86倍。尽管如此，据统计，我国每年的金融租赁额还不到美国的1%、日本的2%，甚至不到韩国的10%。2010年，中国金融租赁市场渗透率③是3.1%，而世界金融租赁市场渗透率已接近17%，发达国家一般在10%～30%之间，是仅次于信贷的第二大融资渠道。因此，我国金融租赁市场的发展还有巨大的空间。
选择金融租赁作为公路安全设施建设资金来源的原因。在市场上流动性减少的背景下，笔者选择金融租赁作为公路安全设施建设资金来源的渠道，主要是基于以下几个方面：
金融租赁具有显著的经济功能。克拉克（J.M.Clark）在论及租赁业对经济的贡献时曾指出：“事实上，在很多情况下，租赁确能够给本设备使用者带来莫大的好处，并且在资金分配、资本形成方面成为一个强大有力的因素。租赁业务完全为取得资本设备提供融通资金，从而使工业享有充沛的投资来源。”具体主要包括投融资功能、促销功能、节税功能、理财功能、资产管理功能④。
金融租赁比银行贷款更有效率。与银行贷款相比，金融租赁不但消除潜在委托代理成本，使资金使用在既定投资计划上，避免了未按计划使用带来的浪费和风险；而且所有权的保留使出租人免受承租人财务恶化带来的风险，使租赁物有机会继续发挥其创造价值的功能。
银行信贷偏紧利好金融租赁。在银行信贷趋紧的情况下，银行全资设立的金融租赁公司拥有独立的融资额度，可以缓解紧张的信贷额度，帮助资金需求者开辟新的融资渠道，因此成为银行贷款的有效补充。
金融租赁对公路安全设施建设的具体作用。金融租赁对公路安全设施建设的具体作用主要表现在：一、解决资金缺口问题，承租人可通过金融租赁业务进行有效筹资，升级技术、扩大投资。二、加速资金周转，提高资金使用效率。承租人用银行贷款或自筹资金购买设备时，需一次性付出全部款项，由此也就加大了承租人的筹资难度，并使大量资金作为固定资产固定化，不能流动周转，而采用租赁方式使承租人按期付出一定的资金额度就可以完成公路安全设施建设，可以缓解地方政府的债务负担。三、缩短行业项目建设周期。租赁设备的手续通常比正常贸易简便、快捷，提高了项目建设的工作效率，从而缩短了项目的建设周期。四、优化资产结构。发展金融租赁可以有效改善公路安全设施建设融资过度依赖银行的状况，同时降低银行金融风险，改善银行资产负债结构。
促进公路安全设施建设引入金融租赁模式的政策建议
根据中国公路安全设施建设的融资现状以及金融租赁行业的发展现状，笔者从政府、金融租赁公司、立法等角度提出了相关的政策建议。
政府应转变观念，减少对银行贷款的依赖性。目前中国公路安全设施建设一般采用招投标的方式进行，资金来源主要是银行贷款和部分财政资金。政府在公路安全设施建设资金的筹集上，应该转变传统观念，积极寻求符合现在经济形势的融资模式和手段，金融租赁在我国作为一种发展空间巨大的融资模式，政府应该充分重视、积极开展与金融租赁公司的合作，为公路安全设施建设解决资金困境问题，减少对银行贷款的依赖性。
金融租赁公司应积极拓宽融资渠道。金融租赁公司是中国开展金融租赁业务的主要机构，因此推动金融租赁公司的发展是我国金融租赁业发展的关键，目前金融租赁公司的资金来源面临很多的困难。根据自2007年3月1日起施行的《金融租赁公司管理办法》规定，商业银行设立的金融租赁公司资本净额不得低于风险加权资产的8%，对全部关联方的融资余额不得超过金融租赁公司资本净额的50%，同业拆入资金余额不得超过金融租赁公司资本净额的100%。因此，商业银行金融租赁业务目前靠间接融资是不现实的，必须扩大直接融资渠道，比如增资扩股、引进战略投资者等，以增加金融租赁公司的资金来源。这样才能更好更多地为公路安全设施建设提供资金支持。
健全金融租赁的法律规范。在市场经济中，任何市场行为都需要在一定的规则下进行，也就是说要有一定的行为秩序，这种行为秩序的有一部分是自发形成的，笔者称之为自发秩序，另一部分是规范秩序，需要有外在的力量帮助来达到有秩序的目的，笔者称之为规范秩序。金融租赁业务的发展也不例外，也需要法律规范，使其更具有秩序性。比如理清税收关系，明确各种税收优惠政策在金融租赁交易形式中的适用等。这些问题的解决需要国家出台《金融租赁法》来规范。针对金融租赁的法律法规越完善，其才能健康快速发展，为公共安全设施建设提供资金的机会才会越多。（作者单位：山东交通学院；本文系山东交通学院科研基金项目阶段性成果）
注释
①数据来自于中国人民银行网站。
②引用商务印书馆《英汉证券投资词典》的解释。
③市场渗透率指通过租赁实现的设备投资占设备总投资的比例。
④资料来源于北京世经未来投资咨询有限公司编制的《2011年融资租赁行业风险分析报告》。