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在认可中国股市整体已达到弱式有效的前提下，本文基于申万风格指数，运用乘积模型对流通股本、业绩、市盈率、价格和市净率等因素对有效性的影响进行了比较研究，结果发现，股指的弱式有效程度对流通股本大小、业绩好坏及市净率的高低较为敏感，小盘股指数、微利指数、亏损指数和高市净率指数均没有达到弱式有效，这与我国股市的小盘股效应、喜欢炒作资产重组题材的运行规律较为吻合，同时也揭示出技术分析作为一种投资策略，其实用性有着较为明显的板块局限性。