百亿改制基金探路
　　
　　“花钱比挣钱难！”
　　能做如此感叹的人，必定是有钱大佬。但如果这有钱大佬玩的不是自己的钱，其压力其郁闷就可以想见了。
　　早就听说，风险投资被称作“富人的游戏”。 所有投下去的钱，不在游戏中死亡，就在游戏中暴发。
　　但是，如果钱不能生钱，闲置着和死去也没什么区别。因此，闲散游资天生就要聚集在一起，集体寻找金钱的出口，找到可以让它繁荣兴旺的通道。
　　2004年，在中国投资界大展身手的绝大部分是海外风险投资机构。它们不但推动了盛大、蒙牛、腾讯、李宁等公司在海外上市，还投资了阿里巴巴、分众传媒、大唐微电子、唯上科技、天融信、银联商务、宁夏红等企业。
　　本土投资机构在这些大手笔投资面前，总是显得那么孱弱。它们的前途令人生疑。
　　然而，最近一则消息，惊动了中国风险投资界。国内第一家直接股权投资基金管理公司中科招商，正在同国资委研究中心研究一个课题,就是用产业基金来推动国企改制。该项目已经引起了国资委相关领导的高度重视。第一支基金规模将达到100亿元。
　　中科招商总裁单祥双并不满足百亿规模的基金启动，他的梦很大：“山西煤矿项目，净资产就有1200多亿，如果国企退出控股地位，转让70%的股权，资金需求量就会有800多亿。因此，国企改制的资金需求很大。如果运作顺利，我们很快就会成立第二期、第三期国企改制基金”。
　　
　　圆梦国企改制基金
　　
　　或许，这则消息会圆中国证监会基金监管部副主任祁斌的一个梦。祁斌曾对东北老工业基地进行过为期10天的考察，亲身感受到了国企改革中还存在很多难以逾越的障碍。其中，最为突出的是资金不足，除了有一些不可救药的企业以外，很多本来很有希望的企业在改革中涉及的人员安置、债权债务等重大问题没有条件解决，而银行又由于担心增加呆坏账而不敢给这些企业贷款。由于启动资金缺乏，初期成本无人承担，这些企业迟迟不能开始改革，不仅延误了发展的时机，也使得现有的国有资产加速贬值，形成所谓的“冰棍效应”。
　　祁斌设想：可以通过设立国有企业改革启动基金，并引入半商业化的管理方式以提高运作效率。
　　单祥双敏锐地得出判断：2005年是中国产业基金元年。2005年银行继续紧缩银根，中国证券市场持续低迷，融资能力弱化，这正是需要直接投资基金大显身手的时候。中国的政策、舆论都将向直接投资倾斜，在未来会有更多的大型基金品种诞生。
　　
　　国企改制：诱人的大猎场
　　
　　行业外人士认为：投资经理们都牛气冲天，可以坐在家里等别人来融资。事实是，能找上门来的，大部分是些烂项目，圈钱的意思多些。真正有投资价值的项目，或深埋着，或被人圈占着。因此，投资经理们必须像狼一样冲出家门寻找好的猎物，像狐狸一样与那些争夺猎物的森林雄狮们斗智斗勇。
　　国企改制就是那个巨大的诱人猎场。
　　中外风险投资家们都把目光投向那里。看看这猎场有多大吧。
　　目前央企总资产为10万亿元，净资产为4万亿元，去年的利润为5000亿元。如果引进20%的战略投资者，按5倍市盈率计算，央企改制需要引进5000亿元的资金。
　　上述数据并没有包括地方国企。国资委研究院党委书记李保民曾表示：地方国企资产至少有3万亿元。
　　尽管这些资产不一定都具有投资价值，但即使打5折，甚至3折，仍有数千亿元的投资机会。
　　机会在，风险就在。
　　当记者到中科招商采访时发现，大部分投资经理的座位在格子式的房间里空置着。他们都在全国各地进行地毯式搜索。在搜索中要回答：最有投资价值的项目在哪儿？我们将和哪些最有实力的投资家们争夺同一座富矿？