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[期刊论文] 作者:董宝珍,
来源:证券市场红周刊 年份:2018
最重要的投资能力是投资者用理性控制自己的动物性,也是人们常说的“自控能力”。 最重要的投资能力是投资者用理性控制自己的动物性,也是人们常说的“自控能力”。 市场大跌,人心慌乱,所有投资真理都被甩在了脑后。为什么我们脑中的格雷厄姆、巴菲特、芒格和......
[期刊论文] 作者:董宝珍,
来源:证券市场红周刊 年份:2018
笔者的结论是,中国银行业已经成功地跨越了这一轮资产质量恶化周期。 如果以银行的财务报表数据来看,银行业的基本面好转是最近几个季度的事,但实际上,银行业的财报数据因为相对银行真实基本面具有滞后性,所以银行业整体好转是几个季度以前就显示出来的。笔者结合......
[期刊论文] 作者:董宝珍,
来源:证券市场红周刊 年份:2018
笔者是根据盐湖股份的产业特征选择进场和离场的。 人们常说,长期投资必须要有信仰,要坚信伟大公司的未来。那么如果伟大公司的基本面发生内在的基本面特征变化,或者企业的基本经营环境发生深远的长期不利变化呢?这就需要时时注意了。笔者曾把一个标的列为长期投......
[期刊论文] 作者:董宝珍,
来源:证券市场红周刊 年份:2018
对茅台酒零售价的控制权以及价格主导权的争夺是茅台未来一段时间内的战略课题,茅台公司必须在战略高度上实质地有效地实现对价格的控制,进一步夯实公司稳定经营的基础。 最近,茅台再度以增大市场投放来抑制茅台酒零售价格的非理性上涨,且已经见效。这不是茅台第......
[期刊论文] 作者:董宝珍,
来源:证券市场红周刊 年份:2018
从2012年开始银行业的市盈率就降到了五六倍,市场等着银行业绩暴跌甚至于亏损,可是这种情况至今也没有发生。 目前,银行个股均已披露半年报,数据显示,招商银行突飞猛进,主营收入和净利润实现两位数增长,除招商银行以外的其他绝大部分国有大行和股份制银行好转力度弱......
[期刊论文] 作者:董宝珍,
来源:证券市场红周刊 年份:2018
在这一轮银行大调整过程中,笔者有一个思路是买“烂银行”,就是买坏账最多的、净息差最低的银行。 平安银行于8月15日公布了2018年半年报,这个半年报包含了很多有方向性意义的信息。其中,平安银行上半年净利润同比增长了6.5%,但是拨备前利润同比为负增长1.2%。这......
[期刊论文] 作者:董宝珍,
来源:证券市场红周刊 年份:2018
巴菲特只跨越一尺栏杆的思想不仅仅限于买入简单公司,还包括只在低预期、低估值时买入的内容。 巴菲特说:“在投资方面我们之所以做得非常成功,是因为我们全神贯注于寻找我们可以轻松跨越的1英尺栏杆,而避开那些我们没有能力跨越的7英尺栏杆。” 这条思想被市......
[期刊论文] 作者:董宝珍,
来源:证券市场红周刊 年份:2018
在今年伯克希尔·哈撒韦股东大会期间,《红周刊》专访到了芒格先生和李录先生,这次专访是由李录先生从中协调、沟通才得以实现的。本次专访历时两个多小时,并最终以视频和文字两种形式呈现。与之前我所看到的其他媒体采访芒格的视频相比较,我认为《红周刊》的采访视......
[期刊论文] 作者:董宝珍,
来源:证券市场红周刊 年份:2018
投资研究应立足本质预判企业的未来,因此需要投资人一定要分清什么是本质,什么是金融八卦。芒格先生有一句名言:“投资不容易,因为你看到的都是假象。” 投资一家公司首先要研究它的基本面,它的长期利润变化情况,只有该公司的净利润以一定速度持续增长,投资者才有获......
[期刊论文] 作者:董宝珍,
来源:证券市场红周刊 年份:2018
我国经济的去杠杆就是之前加杠杆的停止和退出。去杠杆是因为我国经济已经不需要加杠杆了,加杠杆政策已经完成了推动经济复苏的使命。去杠杆的动作说明,我国实体经济已经好转到不需要加杠杆来推动,这本质上是一个利多信号。 经济去杠杆还在进行当中,关于经济去杠......
[期刊论文] 作者:董宝珍,
来源:证券市场红周刊 年份:2018
一篇《目前看好银行的都是伪价值投资者》的文章在网上流传。该文作者认为以实业投资思维在股市买股后长期持有才是价值投资,接着论证中小企业、科创企业、民营经济处于发展新阶段,而银行业缺乏成长性以及新的发展条件了,银行业也不具有长期投资价值。作者的结论是......
[期刊论文] 作者:董宝珍,
来源:证券市场红周刊 年份:2018
我们综合统计了A股所有上市公司过去几年的经营数据,并把它作为我国经济的整体进行研究,然后得出结论:我国的银行业出现了历史性错误定价和误判,它是人类金融发展史上的最有个性的错误定价和投资机会。银行股持续6年的低估,且达到50%以上的低估幅度,令人惊叹。2013年......
[期刊论文] 作者:董宝珍,
来源:证券市场红周刊 年份:2018
当股市攻破6000点的时候,当2015年创业板泡沫达到百倍市盈率时,所有人都说,在基本面上存在著一种足以支撑百倍市盈率、足以让牛市持续不断冲破高点位的有利因素。反过来,在当下这样的股市下跌发生时,人们又说,在基本面上存在着一种严重的风险和危机。 基本面之所以......
[期刊论文] 作者:董宝珍,
来源:证券市场红周刊 年份:2018
在《红周刊》发表《银行股遭“想当然”的利空错杀》之后,笔者看到投资者留言表示,应关注银行业的坏账情况。银行业的坏账率问题,在最近4年备受关注,以至于“坏账率”三个字几乎等同于“银行股存在巨大的难以克服的困难和危机”的一种认知。甚至有一种观点认为,即便......
[期刊论文] 作者:董宝珍,
来源:证券市场红周刊 年份:2018
贵州茅台2017年这份年报是无悬念的。此前,公司已经预告2017年的业绩,预计全年实现归母净利同比增长58%,达到264亿元,每股收益约20元。 对于这样一个高增长的数据,我的观点是,这是在白酒产业复苏进程中阶段性的、非常态不可持续的一种增长。2017年高增长是“非常态......
[期刊论文] 作者:董宝珍,
来源:证券市场红周刊 年份:2018
近期,有关中美贸易纠纷,甚至开打贸易战的说法不绝于耳。在这个过程中,有些投资人卖出了手中的股票,于是一个问题出现了,价值投资者是否应该在这种突发性的不确定事件发生时修正自己的投资行为,从而依从外部事件来进行投资和决策?下面,我将通过几个夸张但颇具说服力的案......
[期刊论文] 作者:董宝珍,
来源:证券市场红周刊 年份:2018
编者按:3月12日晚间,农业银行发布公告称,拟非公开发行A股股票募集资金不超过人民币1000亿元(含)。千亿元定增规模,创下迄今A股最大规模单笔预计定向增资纪录。虽然市场对此讨论火热,但在董宝珍看来,农业银行定增“相当于农行开了个分行,是常规业务,没什么可挖掘”。他更......
[期刊论文] 作者:董宝珍,
来源:证券市场红周刊 年份:2018
对于绝大多数普通投资者而言,获取收益的最佳投资选择是定投指数基金,这就我是读完《跳着踢踏舞去上班》这本书之后最为深刻的感悟。为此,我们通过本书所记录的两个案例予以论证。 案例一:“十年赌约”巴菲特大获全胜 沃伦·巴菲特曾经在2007年与美国资产管理......
[期刊论文] 作者:董宝珍,
来源:证券市场红周刊 年份:2018
在资本市场,知名公众公司的投资总是备受关注。一些经典的投资也被也经常被人分析解读。笔者本周和投资者分享的是中国中投公司投资黑石的思考。这场投资历经10年,中间也经历了从天堂到地狱的曲折,但结果是好的,十年翻一本,年化收益率8%, 中国中投公司在2007年6月,......
[期刊论文] 作者:董宝珍,
来源:证券市场红周刊 年份:2018
银行:价值投资新集群 编者按:最近两周,银行板块的表现让资金纷纷扰扰抢着去“抱大腿”。不管是搭上了四大行的“快车”,还是零售业务居前的龙头,大多都有斩获。这是“抱得对的”,与此相比,“抱错了的”就只能暂时遗憾。 银行板块之所以启动,一方面是自身的估值修......
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