现金是企业赖以维持生命的"血液"，其持有价值关乎公司的发展与未来，而公司现金持有竞争效应作为现金持有价值中不容忽视的重要部分已成为时下研究的热点。本文运用2003-2013沪深两市A股上市公司样本数据从行业层面和企业层面的双重视角探讨了产品市场竞争影响公司现金持有竞争效应的微观作用机制。经验证据表明：行业层面主要发挥了产品市场竞争之掠夺效应，即相对于竞争性行业企业，在高集中度行业的企业中，掠夺效应对公司现金持有竞争效应影响的深度和广度更大。而企业层面其主要发挥了产品市场竞争之治理效应，即激烈的产品市场竞争强化了公司治理，降低了信息不对称进而提升了公司现金持有的竞争效应。进一步研究发现，产品市场竞争的掠夺效应与治理效应在提升公司现金持有竞争效应的过程中，掠夺效应稍占主导作用，特别地，考虑到中观行业与微观企业的竞争状况共同构成了企业所处环境，进一步探究两者对现金持有竞争效应的影响呈互补(强化)的关系。上述结论不仅丰富和补充了产品市场竞争与公司现金持有之间的相关研究，也为处于不同行业竞争程度，具有不同竞争地位的企业战略选择和现金管理提供了经验借鉴。