【摘 要】
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完整的不动产投资估值模型必须考虑所有可能发生的风险现金流。另外,资产的市场价格以一个范围表示或许比使用单一值表示更为恰当。本研究考虑市场经济波动及随机地震损失等因素,对地震区建筑资产价格的影响,并提出如何在估值过程处理地震损失之范例。建筑资产的潜在租金收入流以稳态随机漫步过程（random walk process)模拟,地震损坏之年修复成本(annual cost to repair earth
【机 构】
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华夏技术学院 台湾 235台北县中和市工专路 111号 华夏技术学院物业管理研究所 台湾 235台
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完整的不动产投资估值模型必须考虑所有可能发生的风险现金流。另外,资产的市场价格以一个范围表示或许比使用单一值表示更为恰当。本研究考虑市场经济波动及随机地震损失等因素,对地震区建筑资产价格的影响,并提出如何在估值过程处理地震损失之范例。建筑资产的潜在租金收入流以稳态随机漫步过程（random walk process)模拟,地震损坏之年修复成本(annual cost to repair earthquake damages)以年损失量测,并且考虑成与时间无关之独立随机变量。使用机率折现现金流法(probability-based discounted cash flow method)及蒙第卡罗模拟技术(Monte Carlo simulation technique),本研究借着两个折现现金流法的指标,即净现值(net present value，NPV)及内部报酬率(internal rate of return，IRR),提出一个机率的架构量测不动产投资的报酬及风险。基于此架构,一个合理的不动产投资估值过程被重复执行，以建构净现值及其超越机率之关系。此关系提供投资者在投资决策过程中,有关报酬及风险的基本讯息。
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