文中首先讨论了"三元悖论"视阈下国际货币体系演变与目标模式的转变，其次就国际货币体系多元化微观行为之货币选择进行探讨，之后基于估值效应的考量分析了全球失衡下美元汇率不稳定的外部性，最后讨论了国际货币体系改革与人民币国际化。笔者认为，本次国际金融危机已凸显国际货币体系不对称的弊端。中国等新兴经济在被动承担更多国际调节责任的同时，存在相对于世界其他国家资产和负债的货币错配以及“升值浮动恐惧”。对此，人民币国际化正是解决中国货币错配和舒缓人民币汇率升值压力的重要战略举措。以史为鉴，英镑、美元国际化的成功都借助各自与白银、黄金之间兑换率的稳定机制；浮动汇率背景下，流通渠道合理透明，马克稳定，国际地位不断上升；保护体制根深蒂固，日元升值难以适应，国际化却并不成功。在警惕重蹈当年广场协议覆辙，人民币“升值恐惧”占优的同时，不应忽略的是，对于经济赶超派生的汇率升值（巴拉萨-萨缪尔森效应）和“中等收入陷阱”问题，最终挣脱“中等收入陷阱”而跻身“高收入经济”之列的正是快速升值的后发型经济体（日本、韩国和中国台湾），而非以出口导向增加收益“升值恐惧”的拉美国家。从中长期来看，人民币国际化进程中汇率升值将是大势所趋，如何从内涵本质上促进效率提升日益紧迫。伴随人民币资本项目不断开放，在人民币对外“走出去”和非居民“走进来”（可部分持有人民币资产）的过程中，需要从源头上改变此前外汇储备积累伴随央行人民币投放，以及非居民不能进入人民币资产市场的格局。在中国境内逐步形成具有一定规模的离岸金融市场，特别是实现如下业务交易，将有助于从源头上降低外汇储备的累积.