中国债券市场经过二十多年的发展,经历了从无到有,从小到大,从混乱到逐步规范的发展阶段。中国债券市场和发达国家债券市场相比虽然存在着一定的差距,但是借鉴外国的成功经验在不断的完善之中。而目前中国债券市场存在的根本性问题是交易所债券市场和银行间债券市场的分割问题。这种分割源于制度性分割是人为的将债券市场划分为两个市场,同时对于两个市场内的交易主体进行限制,使得某些交易主体不能同时进入两个市场进行交易,由此带来了交易效率的损失,债券投资风险的加剧,以及固定收益类产品定价的混乱。债券市场分割问题已经成为影响中国债券市场长期健康发展的主要障碍。　　 而目前,国内学术界对于中国债券市场分割问题的研究还并不完善,缺乏市场分割理论模型的支持,以及全面的分割程度检验。目前中国债券市场分割问题研究的空白,无法对目前中国债券市场分割的程度做出全面的评估,也无法为中国债券市场改革提供参考。　　 中国债券市场中,国债是最重要的债券品种,同时也是两债券市场同时交易的债券,因此对于国债市场分割性的分析能够体现出整个债券市场的分割性。因此本文以国债为研究对象,对于中国国债市场的分割现状进行了度量和检验,真实全面的度量目前中国债券市场的分割程度,以期为债券市场的完善提供理论支持,为债券市场改革提供参考,建设有中国特色的社会主义债券市场。　　 具体而言,在文中首先建立“中度分割”市场定价的理论模型,研究在市场分割的条件下各市场国债定价的理论模型。正是由于市场分割的存在,市场中存在着不可完全分散的非系统风险,进而导致了两市场定价的差异。在讨论了理论模型以后,分别对于单个国债,国债指数以及国债利率期限结构进行市场分割性度量和检验,并构造市场分割指数以具体度量市场分割程度。实证研究结果发现,市场分割是处于动态的变化之中,中国国债市场从2002～2008年市场的分割性在逐渐减弱,两市场出现了一定的融合趋势,这主要源于市场规则不断完善,市场之间信息传导渠道逐步畅通。