中国证券市场起步较晚,与发达证券市场相比,我国证券市场制度发展并不完善。根据我国证券市场投资者的实际情况,为了防止恶意买空卖空,抑制市场过度波动,我国证券市场的融资融券交易制度迟迟没有启动。直到2010年3月31日,我国证券市场才推出融资融券交易试点,从而填补了我国证券市场长期没有卖空机制的空白。证券市场融资融券交易制度的实施,往往会对微观层面的上市公司产生影响。现有融资融券交易制度的公司治理效应的研究文献表明,融资融券交易制度的实施和标的证券的逐步扩容和调整,会减少股东和管理层的信息不对称,并增强上市公司的研发创新能力。既然融资融券交易制度会促进上市公司的研发创新,而已有研究文献又发现上市公司普遍存在研发支出粘性现象,即上市公司主营业务收入增加时研发支出增加的幅度大于主营业务收入减少时研发支出减少的幅度。那么,融资融券标的证券上市公司是否普遍存在研发支出粘性现象呢?融资融券交易制度又是否会显著影响上市公司的研发支出粘性呢?在融资融券交易制度影响上市研发创新的已有研究文献基础上,进一步深入研究融资融券交易制度对上市公司研发支出粘性的影响,无疑具有重要的理论价值和现实意义。基于此,本文主要研究我国上市公司研发支出粘性的存在性,以及融资融券交易制度对上市公司研发支出粘性的影响。以2010—2018年为研究区间,以A股市场的制造业上市公司为研究对象,以融资融券标的证券上市公司作为处理组样本,通过倾向得分匹配法选出非融资融券标的证券上市公司作为对照组样本,采用双重差分模型实证检验融资融券交易制度对上市公司研发支出粘性的影响,以及这种影响的动态变化规律。根据理论分析和实证检验,论文得到以下主要结论。第一,我国A股制造业上市公司普遍存在研发支出粘性,即上市公司主营业务收入增加时研发支出增加的幅度大于主营业务收入减少时研发支出减少的幅度。并且随着标的证券的逐步扩容,上市公司研发支出粘性的相关参数逐渐显著,表明我国制造业上市公司的研发支出粘性呈逐步增强的趋势。第二,融资融券交易制度能够在一定程度上影响上市公司的研发支出粘性。随着融资融券交易制度的不断完善,融资融券标的证券的扩容,融资融券交易制度对上市公司研发支出粘性的影响呈现逐渐增强的趋势。说明在融资融券交易制度背景下,和上市公司主营业务收入增加导致的研发支出增加相比,上市公司处于主营业务收入下降时,其研发支出要么不会立即快速减少,要么保持上升,保持着一定“粘性”,维持上市公司自身的创新能力。根据论文的研究结论提出如下建议:第一,政府应该继续促进证券市场制度包括融资融券制度的实施完善,确保证券市场健康发展。第二,上市公司应该提高自主创新能力,保持研发支出粘性特征,实现研发创新的可持续发展。本文的主要创新和贡献在于:第一,参照经典的成本费用粘性的度量方式,构造了上市公司研发支出粘性的度量模型,并检验了上市公司研发支出粘性的存在性。第二,采用双重差分模型实证检验了我国融资融券交易制度对上市公司研发支出粘性的影响。根据我国融资融券标的证券的多次扩容,分区间检验了融资融券交易制度对上市公司研发支出粘性的不同影响,并总结了融资融券交易制度影响上市公司研发支出粘性的动态变化规律。本文的不足之处在于:由于融资融券交易制度的标的证券处于不断调整和变化中,分区间检验时,有些区间样本量较少,区间时间较短,可能造成实证检验结果的可靠性受到影响,或者检验结果不显著,这些问题会随着融资融券交易制度的进一步发展,融资融券标的证券的不断扩容而逐步得到解决。