近年来,科技带动经济迅速发展,企业要想在竞争激烈的环境中站稳脚跟就要重视创新的发展,特别是技术创新,创新对企业的重要性是不言而喻的。一方面,创新可以提升企业竞争力,给企业带来新的经济增长点并且常常伴随着高收益;但另一方面,创新又是一项需要持续性成本投入却容易受到内外环境影响的高风险活动。现有的对企业创新的研究大多集中在公司治理、政府政策、公司绩效等比较大的层面,较少有研究股东个体行为对企业创新的间接影响,因此本文引入了控股股东股权质押的行为,研究创新投入受其的影响。股权作为质押物在我国已有差不多二十年的时间,虽然时间不长,但自2013年上交所和深交所开展股权质押回购活动以来股权质押以其方便、快捷等特点已经逐渐成为上市公司股东融资的一种主要手段,通过wind数据统计了解到,截至2018年我国A股上市公司中有1984家公司股东进行了股权质押行为。控股股东因其控制地位影响着上市公司的日常经营决策,其中就包括对创新投入这类高风险项目的投资决策。那么控股股东会不会因个人行为而影响公司创新投入的决策呢?本文从公司治理结构的角度出发,研究了控股股东股权质押对企业创新投入的影响。本文共分为六个部分,第一部分是引言,首先介绍了本文的研究背景以及本论题研究在学术和实践是可能存在的一些意义;然后介绍了本文的研究内容和方法,即对本文写作思路进行了简单的梳理;最后在已有研究的基础上总结了本文研究可能存在的创新点。第二部分是文献综述,本文分别从企业创新、股权质押和与两者相关的股权结构三个大的方向出发对国内外相关文献进行了分类综述。其中国内外学者对股权质押的研究主要集中在股权质押的动机和可能存在的经济风险;对企业创新的研究主要集中在政府政策与公司治理对创新的影响以及企业创新对企业绩效影响这些方面。第三部分是相关概念与理论基础,首先对本文涉及的控股股东、控股股东股权质押以及企业创新的相关概念进行了界定;然后阐述了本文研究所依据的委托代理理论、创新理论和信号传递理论三个理论基础。第四部分是提出本文的研究假设,根据前几部分的分析,本文提出了三个假设:H1:控股股东股权质押与企业的创新投入呈负相关的关系;H2:在其他条件相同的情况下,相比国有控股股东,非国有控股股东股权质押与企业创新投入的负相关关系更明显;H3:在其他条件相同的情况下,股权制衡度越低,控股股东股权质押对创新投入影响越显著。第五部分是实证分析,本文选取了2007—2017年我国A股上市公司的数据作为原始数据,经过一系列实证处理后得到6124个有效观测值。然后构建了研究相关模型并对模型中涉及到的变量进行定义,经过一系列描述性统计、相关性分析以及回归分析后得出以下三个结论:第一,控股股东与企业创新投入呈显著负相关关系,即,控股股东股权质押比例越高,企业创新投入就越少。第二,相比国有控股股东,非国有控股股东股权质押行为对企业创新的影响更显著,即非国有控股股东在进行股权质押后对企业的重大创新投资项目会更谨慎。第三,在其他条件相同的情况下,股权制衡度越低,控股股东股权质押对创新投入影响越显著,即当企业股权制衡度较高时,其他中小股东能够约束控股股东的行为,那么就能在一定程度上防止控股股东作出不利于企业的决策。最后对本文的研究进行了内生性分析和稳健性检验,进一步提高了本文研究结果的可靠性和稳定性。第六部分是研究启示与不足,并从三个方面提出了建议:完善股权质押信息披露制度、完善企业融资渠道、鼓励企业创新以及加强中小股东对控股股东的股权制衡。本文从控股股东股权质押这一个体行为出发,研究其对企业创新项目的影响,并进一步研究了股权性质和股权制衡度这两个公司治理结构因素对控股股权股权质押与企业创新投入的影响,丰富了企业创新、股权质押和公司治理的相关文献,为促进企业创新、完善公司治理结构提供了新思路,具有一定的实践与理论意义。