本文主要从投资者赎回行为引发开放式基金流动性风险这个角度来研究我国开放式基金的流动性风险管理问题。由于应对赎回需要一定的流动性储备,这就降低了基金的盈利能力。基金资产的收益性与流动性之间的矛盾是造成开放式基金流动性风险的根源。参照美国共同基金,开放式基金流动性风险的大小程度受基金的业绩表现、投资策略、管理人能力与声誉、基金费率结构、股市走势等许多因素的影响。我国开放式基金还是一个新兴市场,资本市场发展不够完善,存在很多和其他发达资本市场不同的具有中国特色的性质。其中以“赎回异象”最为典型。本文引入“市场信息”参数,对6只历史最长的开放式基金构建超额收益空间状态方程模型。通过kalman滤波求解空间状态方程,模拟个人投资者的投资行为,得到各个时刻人们基于市场信息的基金业绩未来预期值；继而通过引入人工变量构建回归模型,证明个人投资者的申购赎回行为与基金未来预期正相关,所谓的“赎回异象”并不明显。在理顺了基金业绩与赎回压力的关系后,针对我国开放式基金的特点,提出了一系列防范我国开放式基金流动性风险的建议和对策。首先要加强开放式基金的流动性管理,制定合理的流动性计划,加强基金的资金来源管理。其次强化基金内部因素,如提高基金的业绩、加强基金产品创新、设置合理的基金费用结构等,来降低基金流动性赎回风险。再次要为基金的发展创造良好的外部环境,如引进作空机制、提高上市公司质量、完善法制来加强监管等等,以促进我国开放式基金快速、健康的发展。