近年来,我国城市轨道交通发展迅速,未来建设需求强烈。城市轨道交通项目建设所需资金体量大、运营成本高等特点使得PPP模式逐渐成为传统建设模式的重要补充。然而,城市轨道交通项目具有资金回收期长、资产专用性强等项目特点,PPP模式具有公私多方合作、合约期长且内容复杂等模式特点,项目、模式特点引致的一系列风险可能对项目的顺利实施产生严重威胁。因此,客观、有效地对城市轨道交通PPP项目进行风险识别、评价显得尤为重要。为客观识别、评价城市轨道交通PPP项目风险,本文首先从项目、模式特点出发,运用不完全契约、机会主义等理论解释关键风险因素产生机理。其次,通过回顾关于城市轨道交通PPP项目风险评价的已有研究确定风险清单,设计了三个评价维度,具体包括风险发生概率、风险发生后果严重程度和已识别风险的不可控程度,并运用德尔菲问卷确定关键风险因素及风险分类,通过构建云并对云进行纵向综合与横向综合处理求取综合了所有维度、所有风险因素的评价云。研究发现,城市轨道交通PPP项目存在诸多风险与不确定性,且项目特点与项目风险存在密切联系。其资产专用性特点可引致违约风险、长期复杂性合约可引致合同不完备风险、项目模式其他特点可引致其他风险。通过运用模糊综合评价法对S市地铁6号线进行风险评价实例研究,共识别出36种可能的项目风险因素、筛选出19种对项目有较大影响可能性的关键风险因素,并将19种关键风险因素划分为"政府部门主导风险"、"项目公司主导风险"和"宏观因素主导风险"三种风险类别。研究发现,S市地铁6号线项目风险发生概率大小介于"低"与"中等"之间,风险发生后果严重程度和已识别风险的不可控程度介于"中等"与"高"之间,且项目风险发生概率与风险发生后果的严重程度近乎"中等"水平,已识别风险的不可控程度水平偏高,项目整体风险水平介于"低"与"高"之间且偏于"中等"。