股指期货是一种重要的衍生金融工具，是金融期货中历史最短、发展最快、成交量最大的金融衍生产品，在世界金融市场上具有极大的应用范围与影响力。但是股指期货作为一种高杠杆性的金融投资工具，在给投资者带来巨大收益的同时也存在着很大的市场风险。现今，我国股价经常剧烈波动，系统性风险很大，国内的投资者需要可以用来规避风险的金融衍生产品，而股指期货一方面为投资者提供了分散风险、提高资源配置效率的有效方法，另一面又因其本身具备的高杠杆性和高风险性而备受争议。波动性作为金融市场最为重要的特征之一，其研究一直是金融领域的一个热点。因此研究股指期货的推出对股票现货市场波动性的影响无论对于投资者还是政策制定者都具有重要的现实意义。　　股指期货是以股票指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，以事先确定的股价指数的大小，进行标的指数买卖，通过现金结算差价来进行交割。股指期货是转移证券市场风险，进行风险管理的最有效工具，其交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程，通过对股票趋势持不同判断的投资者的买卖，来冲抵股票市场的风险。股指期货具有价格发现、套期保值、套利、投机、产品创造等功能。　　为了分析归纳中国股票市场对引入股指期货的反应，本文采用定性分析和定量分析相结合的研究方法，在国内外研究成果的基础上，重点从引入股指期货将对股票现货市场产生何种影响这个角度进行系统的剖析和论证，采用我国开展HS300股指期货交易前后的HS300指数现货的数据作为样本数据，运用GARCH模型族对引入股指期货对股票现货市场波动性的影响等问题进行了实证研究。本文中具体的GARCH建模过程主要包括以下几个步骤:第一步，分析对数指数收益率序列的序列相关情况。第二步，选择合适的ARMA模型，也就是确定合适的一组p、q值。第三步，检验ARMA模型的残差的ARCH效应，即其残差是否具有波动集群性。如果存在，可以尝试GARCH建模。第四步，GARCH建模。第五步，EGARCH建模。　　通过对模型结果进行分析，本文发现:第一，HS300股指期货的推出在1年内对于股票现货市场的波动性没有显著性影响，股指期货市场没有发挥其风险转移、稳定市场的功能。第二，现货市场的信息吸收效率并没有改善，股指期货市场没有发挥其价格发现的功能。　　同时，本文以香港市场为参照，分析股指期货市场没有发挥其功能的原因，主要包括以下几点:　　(1)现货市场规模与新生的股指期货市场的规模差别悬殊，股指期货市场规模相对较小，还不足以对股票市场产生显著性影响。　　(2)当前股指期货市场以个人投资者为主而缺乏机构投资者，投资者结构亟待优化。HS300股指期货合约种类的丰富性上有待提高。HS300股指期货市场的广度和深度与成熟市场相比有很大的差距。　　(3) HS300股指期货推出以来投机性质较明显，这有可能引起股指期货市场价格扭曲，从而阻碍其发挥价格发现的功能。　　中国的股指期货市场作为一个新生的市场，各方面都还不成熟，无法发挥稳定市场和价格发现的功能。政府应当采取各种措施培育股指期货市场，使其逐步完善，方能发挥其应有的功能。本文结合我国的实际情况，对股指期货的发展提出了相关的建议。