企业社会责任战略管理理论的发展和应用,促使企业社会责任管理日趋常态化和规范化。作为企业经营管理战略的一部分,社会责任融入企业生产经营的方方面面,对企业日常经营活动产生着深刻影响。因此,社会责任经济后果的影响受到了理论界和实务界的重点关注,成为近十年来相关研究的一个明显的趋势。权益资本是企业资金来源的重要途径,高质量的财务信息能够降低企业权益资本成本,已得到理论界和实务界的广泛认可。随着非财务信息逐渐增多,国内外学者逐渐将权益资本成本影响因素的探讨重点由财务信息转向非财务信息。企业社会责任报告作为重要非财务信息,理论上主要通过减少企业信息不对称和向外界传递积极信号两种途径,降低投资者投资风险,从而降低企业权益资本成本。2010年,环保部将钢铁、煤炭、冶金等16类行业划分为重污染行业,要求其按期发布环境报告。截止2018年6月,我国A股上市公司中共有重污染企业856家,占A股上市公司总数的44.17%。重污染行业中不仅包含钢铁、火电等国家战略行业,同时也包含化工、制革等与人民生活休戚相关的民生行业。但由于重污染行业的特殊性,重污染行业也是企业社会责任问题的高发区域。污染废弃物排放、员工职业保护等特殊社会责任问题正考验着我国重污染行业的未来。为探究我国重污染上市公司企业社会责任信息披露质量与权益资本成本之间的关系,本文立足于我国重污染上市公司,在充分考虑我国重污染行业特点的基础上,参考中国社会科学院经济学部社会责任研究中心编制的《中国社会责任报告编制指南(CASS-CSR4.0)》,以利益相关者理论为切入点,完善建立了包含6个一级指标,20个二级指标的质量评价体系,同时运用层次分析法对各指标进行赋值,最终形成了行业特色明显、易于操作的重污染行业企业社会责任信息披露质量评价体系。在此基础上,以2014-2017年我国A股重污染行业企业公布的419份企业社会责任报告为样本,以企业社会责任信息披露质量指数和环境、政府、员工、社区、股东、客户共6类质量指数为自变量,建立回归模型。最终,实证结果证实了提高环境类、政府类和消费者类3类企业社会责任信息披露质量能够降低企业权益资本成本。基于上述结论,本文给出政策建议:一是建立完善的企业社会责任信息披露制度;二是加强政策引导,鼓励企业自愿完成信息披露。