近年来,为实现产业结构转型升级、拓宽延展产业链的发展需求,我国许多企业频繁并购以谋求外延式发展。然而,一旦因并购业绩不达预期发生商誉减值,企业业绩必然受到极大影响。2015年至今,我国资本市场高溢价并购案例频出。巨额商誉形成的“堰塞湖”,给企业与资本市场都埋下了巨大的风险隐患。为加强对商誉减值的监管,中国证监会于2018年11月16日发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》。如何准确识别商誉减值的风险,并对其采取相应的防范措施,已成为企业并购整合过程中亟待解决的问题。通过梳理文献,本文发现:有关商誉本质的研究已较为成熟,商誉的价值创造效应、商誉减值的经济后果也已成为研究的重点,而对发生减值前企业所面临商誉减值风险的研究则相对较少,且主要停留在理论层面,缺乏对具体案例的系统性分析。因此,本文在理论分析的基础上,对纳思达并购美国利盟所产生商誉进行研究,以商誉价值创造效应的分析为途径,判断纳思达此次并购商誉是否面临商誉减值风险,并从并购背景、交易方案设计、企业差异与整合能力等方面对商誉减值风险的影响因素进行探析,探寻相应的风险防范措施。具体而言,本文首先以协同效应、有限理性与自负假说等理论为基础,分析了并购商誉形成与发生减值的理论逻辑。其次,本文通过相关资料的研究,了解纳思达此次并购的背景、动因、以及所形成商誉的基本情况等。再次,本文从协同效应的角度出发,对此次并购美国利盟所形成商誉的价值效应进行分析,发现此次并购后,纳思达面临盈利能力不稳定、偿债能力大幅降低等问题,商誉价值创造效应有限。研究表明,宏观环境不稳定、并购对价过高、多层融资方式带来的债务负担、并购后标的业绩欠佳、企业差异与整合能力等为此次并购中商誉减值风险的主要影响因素。最后,以上述分析为路径,本文分别从案例公司自身、监管机构以及会计准则制定三个角度,对商誉减值风险的防范提出相应建议。本文的主要贡献在于:(1)本文对商誉减值风险的形成机理进行了较为系统的研究,弥补了以往研究主要局限于准则层面分析的不足,进一步丰富了商誉减值风险方面的研究;(2)通过对商誉价值创造效应的分析,本文探究纳思达并购商誉减值风险的影响因素,并提出相应的防范措施,可以为处于相同困境的其他企业提供借鉴,助推我国资本市场稳定发展。