以兼并、收购、参股、控股、重组、无形资产资本运作等为内容的企业资本运营，不仅是关系企业发展的重要战略决策，而且也是我国目前经济体制下盘活国有资产存量、调整产业结构、实现经济增长方式根本性转变的有效途径，因而将对我国经济生活产生深刻影响。但是，由于相当部分企业对资本运营风险认识不足，对资本运营策略选择不当，给利益各方造成负面影响。因而，随着国有企业改革的深入，资本运营成为国有资产管理部门、学术界、企业界普遍关心的一个重要课题。　　本文运用资本运营理论对HF集团资本运营策略进行了分析，总结了HF集团资本运营的经验和教训，从中得到的启示不仅对同类企业资本运营活动具有借鉴意义，而且对相关政策的制定也有重要的参考价值。本文的主要内容如下：首先从国有企业资本运营的研究背景出发，提出本文的研究意义和目的，并介绍本文的基本框架；第二章，介绍了资本运营的含义、特征、基本类型和相关理论，并详细阐述了国有企业资本运营的策略类型及其选择；第三章，对HF集团资本运营策略案例进行描述，根据国有控股企业HF集团当时的经营现状，提出选择国有股权转让作为HF集团的主要资本运营策略，介绍了股权转让策略的具体实施情况和目前面临的严峻挑战；第四章，对HF集团资本运营策略案例进行分析并提出建议，一方面总结了实施国有股权转让策略的经验和教训，从而引发了对HF集团资本运营策略的重新思考，另一方面，对转让过程中制度层面的相关问题进行系统探讨，提出了相应的政策建议；最后，总结本文的基本结论，提出需要进一步研究的主要问题。