本文用1998-2009年中国非金融行业非ST的全部A股的股市和会计数据，检验了会计稳健性对企业投资效率和股权资本成本的影响，发现了会计稳健性的一些负面效应并得出以下结论:第一，在中国的A股市场上，会计稳健性从总体上抑制了投资，降低了企业的投资效率，即使在控制了年度和行业影响的情况下，该结论仍然成立;第二，将样本区分为民营企业和国有企业时，会计稳健性对民营企业的投资效率的降低不明显，而会计稳健性对国有企业投资的抑制效果显著;第三，会计稳健性的作用为抑制投资，当企业投资机会充足时，该抑制作用显著，而当企业投资机会较少时，该抑制作用就不会显著降低投资效率，尤其是在极端情况下，当企业投资机会极少，可能出现过度投资的时候，会计稳健性的这种抑制作用反而可以提高企业的投资效率;第四，由于会计稳健性本身会给企业带来低债务成本的好处，股东从总体上并不对会计稳健性做出消极反应，但是当控制了债务成本后，股东表现出对会计稳健性的不认可。