中国股票市场成立以来,频发的极端波动增大了投资者风险管理的难度。中国股票市场成立时间短,市场中个人投资者比例高,同时投资者间专业知识储备差异大,一定程度上为市场异象出现提供了条件。受认知偏差和投资者情绪影响,传统联动理论已无法解释A股市场出现的过度联动异象。为检验中国市场可能存在的基于股价水平的收益率联动异象（股价联动异象）,研究中国联动异象的市场特征,观察中国市场的主要影响因素,本文借由事件分析法等对上市A股进行研究。从中国投资者可能基于股票价格进行分类投资行为出发,借由市场数据检验我国A股市场是否存在上述联动异象,分析投资者存在的认知偏差以及股价可能存在的信号效应与股价管理策略。本文首先以1990-2018年进行“送红股”和“转增股本”的公司为样本,比较上述股票在除权除息日前后与不同价位股票的联动性差异,检验中国是否存在股价联动异象;其次,对比预案公告日与除权除息日期间送转股与不同价位股票的联动性差异,观察“送红股”和“转增股本”的预案公布以及除权除息日后价格发生真实变动对于股价联动异象的影响;再次,研究“送红股”和“转增股本”公司事件前后联动性变化幅度的决定因素,探究中国股价联动异象产生的原因;最后观察不同股价管理策略的差异,检验股价管理策略可能存在的影响因素。实证表明:（1）中国A股市场存在股价联动异象,但该异象受市场行情影响,不同市场行情下股价联动异象的显著性不同;（2）信息的公布并不直接导致股价联动异象的变化,股价联动的显著转变发生于股价实际发生变动（除权除息日）后。相较于美国市场,中国实行“送红股”和“转增股本”的A股与不同价位股票联动发生显著性转变的时点要稍慢于美国市场,但中国市场完成转变所需时间要稍短于美国市场;（3）在中国市场,股价不仅是规模的代理指标,也是股票波动率的代理指标。投资者存在认知偏差,会将高价股视为风险较高的股票,同时起主要作用是股票的非系统性风险;（4）相较于其他类型股票,长期保持高股价股票在收益率上表现出显著的独特性;（5）公司在是否进行送转的决策中,主要在股东结构与股票流动性中进行取舍,若要保持较大的机构持股比例,公司倾向于维持高价,向市场释放积极信号,但若为提高股票流动性,则股票倾向于拆分降低股价。市场参与者想在投资决策过程中规避认知偏差的负面影响,须对股票价格树立正确认识,同时拓宽信息获取渠道,加强信息收集能力;而对于市场管理者,规范上市公司信息公布、加强投资者相关教育与市场炒作行为的监管,有助于避免市场非理性波动出现,维护市场稳定。