中国经济转型时期，民营企业受到市场分割及其背后的制度因素的影响，企业家进行战略选择时不仅要考虑自身资源的优势——人力资本和社会资本，还要顾及外部区域制度环境的差异。民营企业家陷入了战略的谜团：选择是应偏重市场的红色战略，还是利用关系和制度漏洞的灰色战略？在文献研究的基础上，本文构建了一个制度环境、民营企业家资本与企业战略之间关系的理论模型，并提出相关命题与推论。在市场化程度高、政府干预度较低的区域内，市场呈现出高人力资本的特征，企业家战略决策上偏重选择红色战略。而对于市场化程度低、政府干预程度较高的区域内，市场强调高社会资本的效用发挥，企业家侧重于选择和实施灰色战略。由此，本文研究基于制度基础观、资源基础观与产业基础观整合的视角，探讨了不同企业家资本对企业家战略选择的影响，并发现制度基础观比资源基础观与产业基础观更能解释我国民营企业的战略行为。并采用大样本实证研究的方法，系统探索中国不同区域之间制度环境差异、市场分割这种独特情境对民营企业家资本效用发挥及企业战略选择影响的机制与过程。本文研究是对转型期中国独特情境理论化的尝试，试图阐明制度环境影响企业家资本与企业战略选择间的关系，从而有效地促使企业家合理利用人力资本和社会资本、高效配置资源，为企业战略选择过程提供参考，对民营企业家摆脱战略迷失具有重要意义。