2015年,我国A股市场经历了前期的高速上涨和后期的股灾崩盘,上证指数在短短两个月时间里跌幅超过45%。国家为抵御系统性风险,推出了一系列维稳措施,并支持上市公司采取增持手段稳定股价,随后“兜底式”增持便应运而生。所谓“兜底式”增持,可以理解为附加带有大股东兜底承诺的员工持股计划,通俗的说,就是上市公司的大股东或实际控制人呼吁本公司员工积极购入本公司股票,若产生收益,则归持股员工所有,如果出现亏损,则由承诺人予以全额补偿。2015年共有13家上市公司发布了“兜底式”增持倡议书,此后“兜底式”增持也经常被当作一种在股价下跌时期提升股价的工具,引发了市场热议。通过梳理有关文献,本文发现“兜底式”增持行为通常被解读为在传递大股东对公司发展有信心或是股价被低估的信号,对此市场通常都会出现正向反应。而这些大股东发布“兜底式”承诺背后的动机究竟为何?“兜底式”增持承诺是否能够真正起到提振股价和提升公司业绩的作用?作为二级市场的投资者又应该如何正确看待这类“兜底式”增持公告?本文以有效市场假说等相关理论为基础,回顾了“兜底式”增持现象的产生、发展过程并总结其特点、动因,然后运用案例研究法具体分析双塔食品在2016和2017年的两次“兜底式”增持行为,结合公告发布的时间节点前后的相关事件,分析得出两次“兜底式”增持的动机;再根据增持窗口期的股价变化情况,使用超额收益率来评估其对公司股价的短期影响;结合股价的长期走势以及相关财务分析指标,评价“兜底式”增持能否对公司股价和业绩有长期的提振作用。本文发现,双塔食品两次发布“兜底式”增持承诺公告的目的主要在于向市场传递积极信号和激励员工,以提振股价和降低股权质押的平仓风险,且在短期内的确有提振股价的作用,但从长期来看,此种公告并没有为公司业绩带来实质性的提升,股价在上涨过后很快又会进入下跌状态。因此,本文在最后建议监管部门针对“兜底式”增持行为出台监管政策,加强信息披露,企业也应当注重企业实绩,并且提醒投资者应理性看待“兜底式”增持概念股,谨防跟风买入。