在面对外部复杂多变的环境时,许多企业选择走多元化发展的道路,但企业的实际发展状况却不尽人意。为了解决这一问题,归核化成为众多企业摆脱困境的重要选择。我国对于应用这一理论的绩效研究较少,且由于企业应用过程中的不恰当操作导致学界对这一理论的评价存在争议。因此,选择大型制造业企业Z公司为研究样本,对其归核化前后的财务绩效进行对比分析,并就财务绩效发现的不足提出发展建议显得尤为必要。论文以Z公司为研究主体,以Z公司归核化为研究对象,运用文献研究法、比较分析法和定量分析法,对Z公司归核化的财务绩效进行探讨。首先,针对研究主体,阐述研究背景、研究目的和意义,对国内外研究进行综述与评价,列示论文中所运用的研究方法,对归核化、财务绩效的相关概念、财务绩效分析方法以及归核化的理论基础进行阐述。其次,阐述Z公司概况以及归核化状况,对Z公司归核化前后的财务绩效进行分析。通过事件研究法发现归核化对公司流通股的市值产生了积极市场效应;通过对财务指标的对比分析发现归核化扭转了Z公司由于之前拉长战线导致出现的疲软期局面,具体表现为极大地缓解了企业的资金压力,改善了企业的盈利能力,营运能力也逐渐得到恢复,从而为增强核心能力、培育发展潜力带来了资金基础,明确了后续发展过程中的主要成长能力。再次,结合财务绩效分析结果,对归核化给Z公司带来的积极效应和不足之处进行探究。最后,针对Z公司归核化中财务绩效的不足之处,提出了强化资金营运管理能力、增强抗风险能力、提高研发资本利用效率和提升国外资产收益率等发展建议,以期为Z公司后续发展以及类似企业归核化提供一定的借鉴与参考。