股指期货的推出是否对股票现货市场的波动性有显著影响,至今在经济学界和实践部门都有着很大的争议。主要有股指期货的推出增加了股票市场的波动性和股指期货的推出对股票市场的波动性影响不大两个观点。以上两种分歧的观点表明:股指期货的推出是怎样影响股票市场至今仍然没有定论。本文在借鉴了大量文献资料、研究成果的基础上,运用了实证的方法,对这一问题进行了进一步的研究。鉴于目前国内股指期货还没推出,本文的研究只能借助国外市场数据,做一种新的尝试来对国内市场做指导。希望通过本文的研究加深对股指期货和其推出对现货市场影响的认识。以便为股指期货在中国的发展做参考和借鉴。文章选取了日经225股票指数期货作为研究对象,建立模型分析了日经指数期货推出后对股票市场波动性的影响。本文利用股指期货推出后的日交易指数数据建立GARCH模型,又因GARCH模型没有考虑到当期干扰项正负方向的变化对自身方差的影响,故进一步对模型进行改进,建立了TARCH模型和EGARCH模型。最终得出了日经225指数期货的推出对股票市场波动性影响不大的结论,以及在本土股指期货的推出,会减缓本国股市的波动性,而在国外以本国指数为标的物的股指期货的推出则极有可能会加剧本国股市的波动性。从而得出我国务必尽快推出本土的股指期货。