本文以鲁亿通并购昇辉电子为例,对企业并购的动因及其绩效进行研究分析。本文的研究意义主要有以下两个方面。一方面从学术上来看,一是对我国企业“蛇吞象”模式下并购的研究做补充。这是由于“蛇吞象”模式的并购多见于海外并购,对研究国内企业的文献还较少。二是关注企业在并购后发生的改变。通过短期、中长期市场效应及财务与非财务指标进行判断分析。并购通常由一家占优势的公司吸收一家或多家的公司,目前的公司并购文献更多关注于以强并弱的并购行为,而较少关注“蛇吞象”模式下以弱并强的并购行为以及其并购的动因绩效分析。另一方面从实践上看,一是为企业转型方式的选择提供了借鉴。当前很多企业通过并购方式在现有业务上进行深耕或是进行多元化的发展企业可以通过并购的方式实现利润攀升。二是为上市公司在疫情类危机中的自救提供设想,后疫情时代,大数据运用广泛。传统行业要想复苏借助智能业务不失为一种有效的方法。本文采用理论与案例研究相结合方法对选题做出研究。理论部分针对选题内容,对“蛇吞象”式并购理论与特点及并购支付方式、风险等做相关概念阐述。罗列企业并购绩效评价的方法。本文在研究中主要使用事件研究法、托宾q值及财务和非财务指标共同分析鲁亿通并购昇辉电子后的绩效分析。最后通过总结启示,为国内企业有关“蛇吞象”并购的研究贡献一份力量并为其他企业在并购实践过程中提供一定的参考。在运用事件研究法对鲁亿通的短期市场效应分析后发现,鲁亿通的股价走势与创业板指数走势最为相关,在构建回归模型计算超额收益率并进行显著性检验后发现鲁亿通并购昇辉电子能够带来短期市场效应。从托宾q值的变化情况来看,鲁亿通并购事件存在正向的中长期市场效应。通过财务指标分析法对鲁亿通并购前后在偿债能力、运营能力、盈利能力及发展能力的变化分析后,得出以下四个结论。一是负债率上升且处于行业较为合理水平;二是运营能力指标稳中有升,其中包括存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和流动资产周转率;三是净利润上升20倍盈利能力大幅提升;四是主营业务成长能力强。此外除了使用财务指标,本文还用了非财务指标综合评价鲁亿通并购后的绩效分析。通过非财务绩效分析得到以下结论,一是超额完成经营业绩的战略目标;二是公司创新能力的增强,具体表现为公司职工文化水平的提升和研发技术人员占比的提高;三是实现公司产业新格局。对鲁亿通并购昇辉电子案例进行分析后,得到以下结论和启示。从并购结果来看,市场对鲁亿通并购昇辉电子具有积极的反应。关于启示主要有以下三点。一是并购可实现企业转型;二是提升核心竞争力是关键;三是抓住机遇的同时应审慎市场风险。