内生增长理论认为人力资本是长期经济增长的内在动力，然而，中国经济的实证研究结果表明，人力资本对经济增长的解释力度并不像内生增长理论所阐述的那样大，那么，导致这一现象出现的原因是什么呢?　　本文作者认为，我们在研究中国经济时，所选用的数据均为解放后或近三十年的数据，期间较短，这导致经济波动将占据至关重要的角色。为此，通过在SW模型中加入人力资本积累，并利用此框架得到的线性化模型为基准，利用校准模型进行模拟，并模拟不同情境下的经济，通过比较分析我们可发现人力资本在黏性价格、黏性工资下对经济增长的作用机制。在存在黏性价格和黏性工资时，人力资本对产出波动的贡献率与实证结果接近。　　价格黏性在一定程度上可以解释了：尽管在长期经济增长中，人力资本是经济增长的核心动力，但在短期经济增长中，由于价格黏性的存在，人力资本对经济增长的刺激作用的周期被拉长，且对经济增长的作用幅度减小。　　产出波动的四大主要来源从主要到次要，依次足投资冲击、利率冲击、技术冲击和跨期偏好冲击。　　相对而言，人力资本冲击对经济波动的贡献率为1％左右，可见，人力资本主要是对长期经济增长作用至关重要，但从中短期来说，经济波动代替经济的长期趋势成为经济活动的核心内容。　　价格水平主要通过改变劳动时间和投入教育的时间来影响人力资本存量。价格冲击在当期引起劳动时间和教育投入时间的减少，之后几期源于闲暇的替代效应，对这两个经济变量的负面影响逐渐减弱，并进而促进消费者将更多的时间投入劳动和教育。从模拟结果来看，价格冲击对各经济变量的影响相对技术冲击较小，但持续时间较长。　　投资冲击对各主要经济变量的作用均为积极作用，这在一定程度上解释了为何中国地方政府即便在了解投资对经济增长的拉动作用不持久时，依然倾向于通过投资来拉动经济增长。