企业融资问题一直以来都是财务理论研究中的一大热点,它与公司治理、公司成长、公司战略和公司价值之间存在着深刻的内在联系。近年来,随着资本市场逐渐发展,资本市场融资的功能逐步被完善,企业融资规模也呈现快速增长的趋势。有很多、很复杂的内部因素和外部因素会影响到企业的融资决策。国外学者提出了优序融资理论,认为企业在融资顺序的选择上依次为内源融资、债务融资、股权融资,而我国企业在融资方式的选择上是否遵循该理论尚无明确定论。目前,较为权威的文献研究内容大多集中在西方发达国家成熟的资本市场,很少有理论涉及发展中国家,针对我国特殊经济运行体制下的研究更少涉及。而近年来国内的理论研究,大多集中在我国上市公司总体融资方式的偏好及影响因素,较少选择具体某一行业作为研究对象,有关债务融资的研究也不多。在现阶段已有的研究成果中,对于债务融资影响因素的研究并不全面,大多是针对一个影响因素做出深入探讨。因此,本文采用文献归纳和实证研究相结合的研究方法,选取制造业上市公司作为样本,对制造业上市公司2016—2018年指标进行债务融资的影响因素分析。主要选取了资产规模、总资产增长率、托宾Q值、净资产收益率、利息保障倍数、应收账款周转率、资产担保价值率、非负债类税盾、控股股东持股比例等9个指标,旨在从企业规模、成长性、盈利能力、偿债能力、营运能力、担保能力、税收效应、控制权等几个角度,通过建立多元线性回归模型,分析其对企业债务融资规模的影响。研究结果表明,利息保障倍数、应收账款周转率、控股股东持股比例等3个指标会与企业债务融资产生一定的关系,但影响不明显。而资产规模、总资产增长率、托宾Q值、净资产收益率、资产担保价值率、非负债类税盾等6个指标对企业债务融资影响较大,其中:资产规模越大、总资产增长率越高、托宾Q值越高、净资产收益率越低、资产担保价值率越高、非负债类税盾越低的企业,相对更倾向于选择债务融资的方式筹集资金。针对研究结果,本文在最后从企业内部、外部环境两个角度提出了政策建议。