未能达到分析师共识盈利预测的上市公司,将无法满足投资者的预期而引发激烈的市场负面反应。在面对具有普遍乐观倾向的分析师预测所带来的盈利压力时,管理层会利用信息披露沟通工具,通过降低年报信息披露语调直接和主动地干预过高的投资者预期,以对冲外部盈利压力带来的潜在风险或增加意外惊喜的机会。本文从信息不对称和行为金融学等理论出发,基于中国上市公司2014到2020年的数据实证检验了外部盈利压力对管理层语调的影响。研究结果表明外部盈利压力会显著降低上市公司管理层语调。此外,本文还进行了对于不同管理层风险偏好和财务违规分组的异质性分析,结果显示低风险偏好的管理层在面对外部盈利压力时更倾向于降低管理层语调,财务违规相比合规上市公司缺少通过年报语调传递负面真实信息的动机。本文将数据挖掘技术与计量经济学工具融合,借助多学科理论从管理层如何改变信息披露语调来应对外部盈利压力角度开展研究。研究内容有助于为分析师预测对资本市场的影响提供更多的依据,丰富了会计年报信息披露、行为金融学理论和资本市场分析师与管理层关于市场预期管理之间的博弈相关的实证研究。研究结论为解释分析师共识预测和公司预期管理之间的分歧提供了新的证据,同时也为分析师更为理性地进行盈利预测、管理层妥善面对职业压力、投资者更加理性科学地决策,以及监管部门完善相关法律法规以更好地进行风险防控提供了参考。