关于公司投资行为的研究在公司金融学研究中具有重要的地位。在完美资本市场的假设条件下,一个公司的投资行为仅取决于投资项目是否能够使公司价值最大化。然而在现实世界中,公司的投资行为往往会偏离这一准则。我国国有企业过度投资的现象普遍存在。国内学者已从过度投资行为产生的原因,及其可能带来的后果进行了深入的研究。但是其中大部分研究并没有完全考虑我国国有企业所处的独特的制度环境和市场环境,并不能很好地解释我国国有企业投资过度行为产生的原因,也不能够提出有针对性的治理对策。因此结合我国国有企业所处的独特的制度环境和市场环境,寻找我国国有企业过度投资问题产生的根源,从根本上治理国有企业的过度投资行为是一个亟待解决的问题。国有企业的投资行为在一定程度上决定了其长期的生产能力。因此我国国有企业的过度投资行为可能导致了国有企业的大范围产能过剩。研究国有企业过度投资行为与国有企业产能过剩之间的关系对于产能过剩的治理也有着重要的意义。本文采用理论研究与实证研究相结合的方法,首先通过理论分析、构建SOWOL生产函数模型的方法,从理论上推导证明政府干预、资本要素市场扭曲与过度投资三者之间的关系。随后利用面板数据的实证研究方法,实证检验政府干预、要素市场扭曲与过度投资三者之间的关系,对假设进行检验。最后参考修宗峰和黄健柏(2013)研究微观企业产能过剩的方法,构建面板数据检验我国制造业国有上市公司过度投资与产能过剩两者之间的关系。通过理论研究与实证检验,本文发现政府干预造成了国有企业的过度投资行为。随着外部政府干预程度的加强,国有企业过度投资行为的严重程度也不断加深。其次我国的资本要素市场存在着显著的二元结构和金融歧视的现象。非国有上市公司承担的资金使用价格要远远高于国有上市公司。在此基础之上,本文进一步构建了微观层面国有上市公司面临的资本要素市场扭曲程度指标MD (MarketDistortion),并研究了该指标与政府干预之间的关系、该指标与国有企业过度投资之间的关系。实证研究发现资本要素市场的扭曲源自政府的不当干预并造成了国有企业的过度投资行为。最后通过实证研究发现国有企业的过度投资行为在一定程度上造成了其产能过剩的局面。通过构建微观企业产能过剩指标,本文发现国有企业前期的过度投资行为往往会造成其阶段性的产能过剩,具体表现为存货增长率上升,固定资产收入比的上升。本文一共包括七个部分,具体内容安排如下:第一个部分为绪论,主要介绍文章研究的背景与意义,并初步介绍了本文的研究方法和思路。第二个部分对相关文献进行了一定的整理挖掘,为理论研究提供了研究基础。第三部分主要梳理了国有企业的制度背景和国有企业改革的进展过程及其影响。第四部分通过理论分析提出了相应的研究假设并通过SOWOL生产函数模型的推导从理论上论证了政府干预、资本要素市场扭曲与过度投资三者之间的关系。第五部分针对提出的假设设计与进行相应的实证研究。并对实证研究的结果进行分析。第六部分本文对得到的结论进行总结并提出相应的政策建议。