改革开放以来,我国金融发展水平不断提高,但由于中国特殊的制度背景,相对于非国有企业和中小企业,国有企业和大型企业在政府支持方面占有明显的优势,可以得到更多的银行贷款,这使得它们的融资约束程度存在明显的差异,即国有企业和大型企业的融资约束程度较小,非国有和中小企业受到在融资约束问题比较严重。本文要研究的就是金融发展是否能缓解企业的融资约束,以及金融发展对非国有中小企业和国有大型企业融资约束的缓解作用是否存在差异。本文首先提出融资约束及金融发展理论,然后分析我国企业的融资现状,得出我国的企业存在不同程度的融资约束;并且分析了我国金融发展的现状,得出我国各地区的金融发展程度比较平稳,同时我国的金融发展水平存在地区差异。本文借鉴Almeida等(2004)的分析思路,利用现金—现金流敏感性模型对2008-2014年我国沪深上市的公司进行了实证研究,以考察我国企业的融资约束程度,以及金融发展对企业融资约束的缓解效应。通过实证分析得出我国的上市公司普遍存在融资约束的问题,其中非国有上市公司面临的融资约束大于国有企业,小规模上市公司面临是融资约束大于大规模上市公司;同时大规模非国有上市公司、大规模国有上市公司、小规模国有上市公司、小规模非国有上市公司面临的融资约束问题依次增强。同时发现,金融发展能够缓解我国上市公司的融资约束。相对于国有企业来说,金融发展对非国有企业融资约束的缓解程度更加明显;相对于大规模上市公司来说,金融发展对小规模上市公司融资约束的缓解程度更加明显。金融发展对小规模非国有企业融资约束的缓解作用最明显,其次是对大规模非国有上市公司融资约束的缓解作用,再次是对小规模国有上市公司的缓解作用,对大规模国有上市公司则是没有起到缓解的作用。在考察金融发展不同要素对企业融资约束缓解时发现,在我国现有的情况下,金融中介市场和股票市场都对企业的融资约束具有缓解作用,并且金融中介发展对融资约束的缓解作用要大于股票市场对融资约束的缓解作用。最后就本文的研究结论,提出积极推进股票市场改革;加快国有银行改革,鼓励多种类型金融机构发展等相应的政策建议。